（来源：invest wallstreet）
伯恩斯坦将SanDisk的目标价从$1,000上调至$1,250,并重申其跑赢大盘评级,称该股为其短期首选股票。在更激进的情景下,分析师Mark Newman给出了$3,000的蓝天估值——这意味着较当前水平有约250%的上涨空间。
Newman的核心论点是,市场严重低估了SanDisk的盈利能力。在谷歌推出TurboQuant(一种内存压缩算法,引发了对NAND需求减弱的担忧)后,该股回调了约19%。
但Newman认为这些担忧"过度了",他指出该技术主要针对AI推理中使用的高带宽内存(HBM),对NAND在存储和AI基础设施中的更广泛作用影响有限。
在近期数据方面,Newman预计第三季度调整后每股收益为$14.18,略高于市场共识,也高于公司自身给出的$12-$14指引区间,第四季度将达到$25.30,而市场预期为$18.78,这得益于平均售价(ASP)预计将环比增长40%。
在看涨情景下,如果NAND价格在未来两个季度分别上涨75%,而不是伯恩斯坦基准情景中假设的55%和40%,他预计2027财年(FY2027)全年每股收益将达到$224,这一数字支撑了以13倍峰值周期倍数计算的$3,000估值。
基准情景下$1,250的目标价是对FY2026-2029年平均每股收益$114应用11倍市盈率得出的。
在估值方面,该股目前仅以9倍市场共识预期市盈率交易,低于以往上行周期中的10-13倍区间,且按预期市盈率计算仅为费城半导体指数的0.5倍,而历史上为0.8-1.0倍。
"这表明市场不相信我们预测的高端数据是合理的,和/或认为NAND价格将很快崩溃,"Newman写道,并补充说他认为市场"严重低估了本轮周期的盈利能力和可持续性。"
他指出,NAND价格仅在六到七个月前才开始出现实质性拐点,行业仍处于结构性供应不足状态。SanDisk将于4月30日公布第三财季业绩。
