鹰眼预警：浪潮信息营业收入、净利润变动差异大

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月11日，浪潮信息发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2025年全年营业收入为1647.82亿元，同比增长43.25%；归母净利润为24.13亿元，同比增长5.2%；扣非归母净利润为20.81亿元，同比增长11.1%；基本每股收益1.639元/股。

公司自2000年6月上市以来，已经现金分红19次，累计已实施现金分红为14.89亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.4元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对浪潮信息2025年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为1647.82亿元，同比增长43.25%；净利润为24.09亿元，同比增长5.12%；经营活动净现金流为54.53亿元，同比增长7183.71%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入、净利润变动差异大。报告期内，营业收入同比增长43.25%，净利润同比增长5.12%，营业收入变动与净利润变动差异大。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动43.25%，销售费用同比变动-13.97%，销售费用与营业收入变动差异较大。

报告期内，公司毛利率为4.88%，同比下降29.24%；净利率为1.46%，同比下降26.62%；净资产收益率（加权）为11.55%，同比下降4.47%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为10.04%、6.85%、4.88%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为2.73%，2%，1.46%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为11.55%，同比下降4.47%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为71.29%，客户过于集中。

• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为74.01%，警惕供应商过度依赖风险。

报告期内，公司资产负债率为73.64%，同比增长3%；流动比率为1.44，速动比率为0.59；总债务为128.05亿元，其中短期债务为73.87亿元，短期债务占总债务比为57.69%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为62%，71.44%，73.64%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为2.09，1.5，1.44，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至0.7。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.19，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.49、0.23、0.19，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为30.2亿元，较期初变动率为97.32%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为1.89%、2.29%、3.81%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长97.32%，营业成本同比增长46.36%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.7亿元，较期初变动率为69.03%。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为33.8亿元，较期初变动率为30.43%。

报告期内，公司应收帐款周转率为13.35，同比增长20.4%；存货周转率为3.6，同比增长0.37%；总资产周转率为2.13，同比增长10.29%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.8亿元，较期初增长74.8%。

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