鹰眼预警：粤宏远A经营活动净现金流持续为负

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月11日，粤宏远A发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2025年全年营业收入为5.48亿元，同比增长12.02%；归母净利润为6861.26万元，同比增长243.85%；扣非归母净利润为-5103.08万元，同比增长3.33%；基本每股收益0.11元/股。

公司自1994年8月上市以来，已经现金分红12次，累计已实施现金分红为4.86亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对粤宏远A2025年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为5.48亿元，同比增长12.02%；净利润为6790.76万元，同比增长244.1%；经营活动净现金流为-3134.37万元，同比下降111.94%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为5.5亿元，同比增长12.02%，去年同期增速为38.98%，较上一年有所放缓。

• 净利润为正但扣非净利润为负。报告期内，净利润为0.7亿元，扣非净利润为-0.5亿元。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.6亿元、-0.5亿元、0.7亿元，同比变动分别为79.51%、-176.61%、244.1%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动12.02%，税金及附加同比变动-0.34%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长12.02%，经营活动净现金流同比下降111.94%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.3亿元，持续三年为负数。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.7亿元、经营活动净现金流为-0.3亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.462低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为5.89%，同比下降32.81%；净利率为12.38%，同比增长228.64%；净资产收益率（加权）为4.31%，同比增长247.6%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为14.16%、8.76%、5.89%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期8.76%下降至5.89%，销售净利率由去年同期-9.63%增长至12.38%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为4.31%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为4.6%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为229.6%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

• 处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内，公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为274.16%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为76.65%，客户过于集中。

报告期内，公司资产负债率为23.47%，同比下降17.7%；流动比率为4.7，速动比率为1.86；总债务为2.4亿元，其中短期债务为1.56亿元，短期债务占总债务比为64.91%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至1.8。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为5.3亿元，短期债务为1.6亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.579%，低于1.5%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.24%、0.69%、0.82%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长24.75%，营业成本同比增长15.55%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.2亿元、649.1万元、113.9万元，公司经营活动净现金流分别-3亿元、-0.1亿元、-0.3亿元。

• 自由现金流为负。近三期年报，自由现金流分别为-2.9亿元、-1.5亿元、-0.3亿元，持续为负数。

报告期内，公司应收帐款周转率为22.02，同比增长23.32%；存货周转率为0.55，同比增长14.3%；总资产周转率为0.25，同比增长18.95%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为38.38%、42.26%、44.24%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.6亿元，较期初增长25217.92%。

点击粤宏远A鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。

新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

鹰眼预警入口：新浪财经APP-行情-数据中心-鹰眼预警或新浪财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警

声明：市场有风险，投资需谨慎。本文基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。