鹰眼预警：新媒股份销售毛利率持续下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月10日，新媒股份发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2025年全年营业收入为16.26亿元，同比增长3%；归母净利润为6.6亿元，同比增长0.39%；扣非归母净利润为6.62亿元，同比下降1.04%；基本每股收益2.89元/股。

公司自2019年4月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为24.48亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对新媒股份2025年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为16.26亿元，同比增长3%；净利润为6.6亿元，同比增长0.29%；经营活动净现金流为7.76亿元，同比增长114.63%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动3%，税金及附加同比变动-29.27%，营业收入与税金及附加变动背离。

报告期内，公司毛利率为47.58%，同比下降5.22%；净利率为40.57%，同比下降2.63%；净资产收益率（加权）为17.47%，同比增长1.33%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为51.65%、50.2%、47.58%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为46.44%，41.66%，40.57%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为22.42%，同比增长12.29%；流动比率为2.85，速动比率为2.85；总债务为133.56万元，其中短期债务为133.56万元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为4.61，3.99，2.85，短期偿债能力趋弱。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.3亿元，较期初变动率为39.4%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.34%、0.63%、1.07%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长39.4%，营业成本同比增长8.42%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.17%、0.2%、0.26%，持续上涨。

报告期内，公司应收帐款周转率为10.26，同比增长35.57%；存货周转率为224.77，同比下降32.14%；总资产周转率为0.36，同比增长3.05%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为2582.36，331.22，224.77，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为27.6万元，较期初增长35.05%。

• 其他非流动资产占比较高。报告期内，其他非流动资产/资产总额比值为29.76%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为13.7亿元，较期初增长130.36%。

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