鹰眼预警：凤凰股份营业收入大幅下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月10日，凤凰股份发布2025年年度报告。

报告显示，公司2025年全年营业收入为5.23亿元，同比下降38.09%；归母净利润为-3.87亿元，同比下降116.62%；扣非归母净利润为-3.86亿元，同比下降116%；基本每股收益-0.4137元/股。

公司自1996年7月上市以来，已经现金分红13次，累计已实施现金分红为6.06亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对凤凰股份2025年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为5.23亿元，同比下降38.09%；净利润为-3.87亿元，同比下降116.62%；经营活动净现金流为2.09亿元，同比增长44.52%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为5.2亿元，同比大幅下降38.09%。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-3.9亿元，同比大幅下降116.62%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-3.9亿元，同比大幅下降116%。

• 净利润连续两年亏损。近三期年报，净利润分别为767.2万元、-1.8亿元、-3.9亿元，连续两年亏损。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-38.09%，税金及附加同比变动3.79%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降38.09%，经营活动净现金流同比增长44.52%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为8.92%，同比下降34.21%；净利率为-73.99%，同比下降249.88%；净资产收益率（加权）为-8.08%，同比下降129.55%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为24.71%、13.56%、8.92%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为1.19%，-21.15%，-73.99%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-8.08%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为0.15%，-3.52%，-8.08%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-6.45%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-2.7亿元，同比下降69.57%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为66.11%，警惕供应商过度依赖风险。

报告期内，公司资产负债率为31.5%，同比下降1.99%；流动比率为2.54，速动比率为0.48；总债务为3.77亿元，其中短期债务为2.89亿元，短期债务占总债务比为76.66%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至1.47。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为5.7亿元，短期债务为2.9亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.577%，低于1.5%。

报告期内，公司应收帐款周转率为239.97，同比下降47.53%；存货周转率为0.13，同比下降25.07%；总资产周转率为0.07，同比下降32.57%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为239.97，同比大幅下降至47.53%。

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为0.13，同比大幅下降25.07%。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为0.02%、0.03%、0.04%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为47.03、5.26、4.13，持续下降。

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