营收：微增0.29%，主业结构分化明显
2025年大连圣亚实现营业收入506,728,202.31元，较2024年的505,241,578.97元仅增长0.29%，营收规模基本持平。从业务结构来看，各板块表现分化显著：
| 业务板块 | 2025年营收（元） | 同比变动 | 营收占比 |
|---|---|---|---|
| 景区经营 | 425,847,028.49 | +4.23% | 84.04% |
| 动物经营 | 8,330,790.95 | -70.82% | 1.64% |
| 商业运营 | 57,788,840.97 | -4.49% | 11.40% |
| 酒店运营 | 14,648,948.01 | +95.24% | 2.89% |
景区经营作为核心主业，凭借客流量增长带动门票收入提升，成为营收增长的唯一动力；动物经营收入因销售数量大幅减少，出现七成以上的暴跌；商业运营收入因餐饮收入下滑小幅下降；酒店运营则因企鹅酒店运营时间增加，实现近乎翻倍的增长，但整体规模仍较小。
盈利：净利扭亏为盈，扣非净利大幅增长
净利润与扣非净利
2025年公司归属于上市公司股东的净利润为27,257,165.73元，较2024年的-70,182,227.63元实现扭亏为盈；扣非净利润达到55,244,393.40元，同比大幅增长165.78%，核心盈利能力显著提升。
每股收益
基本每股收益从2024年的-0.5449元/股转为0.2116元/股；扣非基本每股收益从0.1614元/股增至0.4289元/股，同比增长165.74%，每股盈利水平实现质的飞跃。
费用：管理费用大降，销售、研发费用变动分化
费用整体变动
2025年期间费用合计164,210,303.61元，较2024年的197,008,756.92元减少32,798,453.31元，降幅达16.65%，费用管控成效显著。
| 费用项目 | 2025年金额（元） | 2024年金额（元） | 变动比例 | 变动原因 |
|---|---|---|---|---|
| 销售费用 | 40,722,902.60 | 38,935,577.05 | +4.59% | 推广渠道费增加 |
| 管理费用 | 75,681,888.42 | 104,901,497.55 | -27.85% | 诉讼案件委托代理费用减少 |
| 财务费用 | 46,125,640.17 | 50,998,469.00 | -9.55% | 部分金融机构下调贷款利率 |
| 研发费用 | 1,679,872.42 | 2,173,213.32 | -22.70% | 全资子公司大连圣亚生物科技发展有限公司持续研发投入减少 |
管理费用的大幅下降是期间费用缩减的核心因素，主要源于诉讼相关费用的减少；销售费用因市场推广需求小幅增加；财务费用受益于利率下调有所降低；研发费用则因子公司研发投入缩减出现明显下降。
研发投入与人员：投入缩减，人员结构稳定
研发投入
2025年公司研发投入合计1,744,422.42元，其中费用化研发投入1,679,872.42元，资本化研发投入64,550.00元，研发投入总额占营业收入比例为0.34%，较2024年有所下降。
研发人员情况
公司研发人员数量为80人，占公司总人数的11.10%，人员结构如下：
| 学历结构 | 人数 | 年龄结构 | 人数 |
|---|---|---|---|
| 硕士研究生 | 5 | 30岁以下 | 34 |
| 本科 | 28 | 30-40岁 | 34 |
| 专科 | 34 | 40-50岁 | 12 |
| 高中及以下 | 13 | 50岁及以上 | 0 |
研发人员以本科及专科为主，年龄集中在30-40岁，团队结构相对稳定，但研发投入的缩减需关注对公司技术创新能力的长期影响。
现金流：经营现金流小幅下滑，筹资现金流改善
现金流整体情况
2025年公司现金及现金等价物净增加额为44,958,793.53元，较2024年的9,713,695.10元大幅增加，现金储备得到有效补充。
| 现金流项目 | 2025年金额（元） | 2024年金额（元） | 变动比例 | 变动原因 |
|---|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额 | 190,512,383.14 | 195,133,853.04 | -2.37% | 收到大额门票预存款及诉讼赔偿支出综合影响 |
| 投资活动现金流净额 | -69,005,609.22 | -76,951,881.70 | 不适用 | 上期收到参股企业清算分配款及本期工程款支付减少综合影响 |
| 筹资活动现金流净额 | -76,547,980.39 | -108,468,276.24 | 不适用 | 收到股权激励注资款 |
经营活动现金流虽小幅下滑，但仍保持较高净流入水平；投资活动现金流净流出规模收窄；筹资活动现金流净流出减少，主要得益于股权激励注资款的到账，资金压力有所缓解。
风险提示：多重风险仍需警惕
宏观经济波动风险
旅游业受宏观经济环境影响较大，若经济下行导致居民消费意愿下降，公司客源市场将受到冲击，进而影响经营业绩。
诉讼风险
公司仍存在尚未了结的重大诉讼事项，部分资产被司法冻结或查封。若未来无法按和解协议或法院判决偿还相关债务，资产可能进一步被冻结、拍卖，对公司运营造成不利影响。
偿债风险
公司最近三个会计年度资产负债率均高于80%，处于高水平。尽管公司拟通过向特定对象发行股票募集资金改善债务结构，但该事项尚需监管部门批准，存在不确定性，若融资失败，偿债压力将持续高企。
在建项目停工风险
营口圣亚海岸城项目因资金短缺长期停工，若后续资金状况未能改善，项目持续停工将对公司资产负债及经营状况造成负面影响。
股份质押冻结风险
公司股东星海湾投资所持股份100%被质押，多名5%以上股东股份被司法冻结，存在被司法处置的风险，可能影响公司股权结构及治理稳定性。
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