营业收入解读
2025年国际实业实现营业收入198,653.63万元，同比2024年的257,641.58万元下降22.90%。从业务结构来看，占比最高的油品及化工产品批发业营收110,925.38万元，同比大降37.49%，成为营收下滑的主要拖累项；制造业营收82,758.10万元，同比增长4.98%，一定程度上对冲了部分下滑；仓储运输服务营收4,559.23万元，同比暴增1462.26%，但因基数较低对整体营收影响有限。
净利润解读
2025年公司归属于上市公司股东的净利润为3,801.72万元，同比2024年的-43,878.20万元实现108.66%的大幅增长，净利润由亏转盈主要是上年同期出售房地产子公司股权导致大额亏损，属于非经常性因素影响，并非主营业务盈利能力的大幅提升。
扣非净利润解读
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3,938.16万元，同比2024年的5,389.41万元下降26.93%，这一数据更能反映公司主营业务的盈利情况，显示公司核心业务的盈利能力有所下滑。
基本每股收益解读
基本每股收益为0.0791元/股，同比2024年的-0.9128元/股增长108.67%，与净利润的变动趋势一致，主要受上年同期大额亏损的基数影响。
扣非每股收益解读
扣非每股收益未单独披露，但结合扣非净利润和股本情况来看，扣非每股收益同样呈现下滑态势，反映主营业务盈利对应的每股收益有所减少。
费用整体解读
2025年公司期间费用合计为167,271,191.51万元，同比2024年的172,677,130.70万元下降3.13%，费用规模的小幅下降，一定程度上缓解了营收下滑对利润的冲击。
| 费用项目 | 2025年金额（元） | 2024年金额（元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 8,572,099.94 | 13,684,834.14 | -37.36% |
| 管理费用 | 81,295,793.14 | 86,544,217.06 | -6.06% |
| 财务费用 | 48,912,117.19 | 40,992,991.41 | 19.32% |
| 研发费用 | 28,491,181.24 | 31,455,088.09 | -9.42% |
销售费用解读
销售费用为857.21万元，同比下降37.36%，主要是上年出售房产公司股权导致本期房产公司销售费用不再纳入合并范围，同时公司也在主动加强销售费用控制，以提升批发业务盈利水平。
管理费用解读
管理费用为8,129.58万元，同比下降6.06%，公司通过优化管理流程、压缩非必要开支等方式，实现了管理费用的小幅压降。
财务费用解读
财务费用为4,891.21万元，同比增长19.32%，主要原因是本期贷款增加，相应的利息费用增加，公司债务规模的扩大推高了财务成本。
研发费用解读
研发费用为2,849.12万元，同比下降9.42%，公司主要围绕镀锌系统、产品工装夹具、多功能抗震避雷钢管杆等项目开展研发，虽然费用有所下降，但多个研发项目已完工并将逐步投产，未来有望带来收益提升和成本降低。
研发人员情况解读
2025年公司研发人员数量为86人，同比2024年的91人减少5.49%，但研发人员数量占比从17.03%提升至26.62%，研发人员的集中度有所提高。学历结构方面，本科人数从25人增加至26人，硕士人数从7人减少至6人，本科以下人数从59人减少至54人，整体学历结构变化不大。年龄结构上，30岁以下人数从33人增加至36人，30-40岁人数从52人减少至50人，40岁以上人数从6人降至0人，研发团队呈现年轻化趋势。
现金流整体解读
2025年公司现金及现金等价物净增加额为10,819.67万元，同比2024年的13,540.78万元下降20.10%，现金流整体表现承压，经营现金流转负、投资现金流流出收窄、筹资现金流大幅流入共同构成了当期现金流的格局。
| 现金流项目 | 2025年金额（元） | 2024年金额（元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流入小计 | 4,806,574,402.40 | 5,991,193,136.82 | -19.77% |
| 经营活动现金流出小计 | 4,902,988,094.15 | 5,543,366,878.05 | -11.55% |
| 经营活动产生的现金流量净额 | -96,413,691.75 | 447,826,258.77 | -121.53% |
| 投资活动现金流入小计 | 124,650,382.64 | 181,515,936.86 | -31.33% |
| 投资活动现金流出小计 | 150,645,929.28 | 619,999,173.64 | -75.70% |
| 投资活动产生的现金流量净额 | -25,995,546.64 | -438,483,236.78 | 94.07% |
| 筹资活动现金流入小计 | 970,594,000.00 | 660,609,620.00 | 46.92% |
| 筹资活动现金流出小计 | 739,914,457.68 | 534,607,596.43 | 38.40% |
| 筹资活动产生的现金流量净额 | 230,679,542.32 | 126,002,023.57 | 83.08% |
经营活动产生的现金流量净额解读
经营活动产生的现金流量净额为-9,641.37万元，同比2024年的44,782.63万元下降121.53%，由正转负主要是本期部分销售业务尚未到回款期，导致经营现金流入减少幅度大于流出减少幅度，公司主营业务的现金获取能力出现明显下滑。
投资活动产生的现金流量净额解读
投资活动产生的现金流量净额为-2,599.55万元，同比2024年的-43,848.32万元增长94.07%，现金流流出压力大幅减轻，主要是本期收回国际置地、中化房产剩余股权转让款，同时上年同期支付中大杆塔剩余股权款导致基数较高。
筹资活动产生的现金流量净额解读
筹资活动产生的现金流量净额为23,067.95万元，同比2024年的12,600.20万元增长83.08%，主要是本期银行借款增加，公司通过加大外部融资力度来补充资金，以应对经营和投资的资金需求。
可能面对的风险解读
市场风险
国际原油价格波动对国内成品油价格调整有影响，同时新能源替代力度加大，成品油消费增速受限，油品经营风险上升。公司采用“以销定采”并利用仓储优势择机采储来应对，但仍需警惕油价大幅波动和需求持续下滑的风险。
投资风险
公司投资的桥梁钢结构、智能仓储等项目，资金来源为自筹，资金能否按期到位存在不确定性，且项目运营受宏观环境、市场状况等影响，收益实现存在不确定性。公司通过多元化融资和引入专业人才来应对，但项目建设和运营过程中的风险仍不容忽视。
原材料价格波动风险
制造业主要原材料钢材、锌锭价格波动会影响生产成本，公司通过加强市场分析、与供应商建立长期合作等方式应对，但原材料价格的大幅波动仍会对盈利稳定性造成冲击。
董事长报告期内税前报酬解读
报告期内董事长冯建方从公司获得的税前报酬总额为180万元，在公司高管中处于较高水平，与公司的经营规模和行业薪酬水平基本匹配。
总经理报告期内税前报酬解读
总经理汤小龙报告期内税前报酬总额为57万元，作为公司经营管理的核心执行者，薪酬水平反映了其岗位的责任和价值。
副总经理报告期内税前报酬解读
副总经理孙裔涛税前报酬67.2万元、周抗抗56.9万元，薪酬水平与各自的岗位职责和贡献相挂钩，体现了公司的薪酬激励机制。
财务总监报告期内税前报酬解读
财务总监冯宪志报告期内税前报酬总额为51万元，负责公司的财务管理和资金运作，薪酬与其岗位的重要性和工作复杂度相适应。
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