川能动力关联交易解读：2026年预计发生额达34.15亿元 同比增68.6%

4月10日，四川省新能源动力股份有限公司（证券代码：000155，以下简称“川能动力”）发布《关于2026年度日常关联交易预计的公告》，披露公司及合并报表范围内子公司因日常生产经营及业务发展需要，预计与控股股东四川能源发展集团有限责任公司及其它关联方发生的日常关联交易总金额不超过341,510.89万元（约34.15亿元）。

2026年预计关联交易概况

公告显示，川能动力2026年预计发生的日常关联交易涵盖接受劳务、销售产品商品、采购燃料动力、采购原材料等多个类别，交易对手方主要为控股股东四川能源发展集团及其控制的企业。从交易金额来看，向关联人采购原材料的预计金额最高，达143,251.95万元，占总预计金额的41.95%；其次为向关联人销售产品商品，预计金额143,300.00万元，占比41.96%。

截至公告披露日，2026年上述关联交易已实际发生金额为56,156.75万元，占全年预计总金额的16.44%。

2025年关联交易执行情况回顾

2025年度，川能动力与控股股东及其他关联方实际发生的日常关联交易金额为202,530.10万元（约20.25亿元）。经公司2024年度股东大会批准的2025年度日常关联交易额度为545,300.19万元（约54.53亿元），实际发生金额未超出审批金额，仅为获批额度的37.14%。

对比2025年实际发生额与2026年预计额，2026年关联交易预计总金额较上年实际发生额增长约139,000万元，增幅达68.6%。

2026年预计日常关联交易明细

单位：人民币万元

主要关联交易类型解读

1. 向关联人采购原材料 该类别预计金额高达143,251.95万元，占总预计关联交易金额的41.95%，是川能动力2026年关联交易的最主要组成部分。其中，向四川能投物资产业集团有限公司采购风电机组、机器设备、原料与备品备件等预计达140,323.12万元，占该类别交易的97.96%。截至目前，该部分已实际发生880.57万元。

2. 向关联人销售产品、商品 预计金额143,300.00万元，与采购原材料金额基本持平，占总预计金额的41.96%。主要交易内容为向四川能投综合能源有限公司、四川川能智网实业有限公司、四川川投售电有限责任公司等关联方销售电量及枯水期电量，预计金额分别为49,100.00万元、44,600.00万元和34,200.00万元。截至目前，该类别已实际发生25,404.26万元（11,643.78+11,670.71+8,103.56+3,657.72，注：原文表格小计处未明确合计数，此处为分项加总）。

3. 接受关联人提供的劳务 预计金额43,317.55万元，占总预计金额的12.69%。主要包括接受四川能投建工集团水利水电工程有限公司的施工、修理调试服务（11,849.81万元），四川能投建工集团有限公司的线路维护及应急抢修等服务（8,791.56万元），以及四川川化永鑫建设工程有限责任公司的运维、工程建设服务（6,200.00万元）等。

公告披露，川能动力所有关联交易均采用“市场价格”作为定价原则。对于风机塔筒等大额设备、工程及施工类服务，公司均依法履行公开招标程序后确定中标人，定价原则符合市场规律，遵循公平公允定价原则。

关于关联交易结算方式，公告中虽未详细列示具体结算条款，但根据常规商业实践及公司披露的“市场化原则”，预计采用银行转账等常规结算方式，具体条款将在具体交易合同中约定。

川能动力的主要关联方均为控股股东四川能源发展集团有限责任公司控制的企业，包括四川能投物资产业集团有限公司、四川能投建工集团有限公司、四川川化永鑫建设工程有限责任公司、四川能投综合能源有限责任公司等。这些关联方多为注册资本数千万元至数亿元的大型企业，经营范围涵盖能源、建设、物资供应等多个领域，与川能动力的主营业务高度相关。

公告指出，上述关联方均是依法存续的企业，财务和经营状况正常，不属于失信被执行人，具备履约能力。

川能动力在公告中表示，本次日常关联交易系公司正常生产经营的需要，有利于公司主营业务发展，不存在损害公司和中小股东利益的情形。公司与关联方的日常关联交易不会对公司的独立性构成影响，公司主营业务亦不会因此对关联方形成较大依赖。

独立董事也发表意见认为，公司2026年度预计发生的日常关联交易为公司正常经营和业务发展的客观需要；关联交易遵循了公开、公平、公正原则，价格定价公允、合理，未对公司独立性构成不利影响，不存在利益输送、损害公司及中小股东利益的情形。

川能动力2026年预计关联交易总金额达34.15亿元，较2025年实际发生额20.25亿元增长68.6%，增幅显著。从交易结构来看，采购原材料和销售产品商品构成了关联交易的主体，两者合计占比超过83%，反映出公司在产业链上下游与控股股东及其关联方存在紧密的业务联系。

值得注意的是，2025年公司实际关联交易发生额（20.25亿元）远低于当年获批额度（54.53亿元），实际发生额仅为获批额度的37.14%。公告解释差异较大的主要原因是“预计的日常关联交易额度是双方发生业务的可能金额，包括已签署合同和预计年内可能发生的金额，实际发生额取决于公司项目建设进展、经营发展实际、双方实际签订合同金额和执行进度等，且过程中存在对供应商的公开招标，具有较大的不确定性。” 这一情况提示投资者，2026年34.15亿元的预计金额也可能存在类似的执行不确定性。

从定价机制看，公司强调所有关联交易均采用市场价格，并对大额设备和工程服务履行公开招标程序，这有助于保障交易的公允性。然而，关联交易占比偏高（具体占同类交易金额比例未在公告中详细披露）仍可能引发对公司经营独立性的关注。

总体而言，川能动力的关联交易主要围绕其主营业务展开，交易定价遵循市场化原则，且2025年实际发生额未超获批额度，显示出公司在关联交易管理方面的规范性。对于2026年关联交易预计金额的显著增长，投资者需关注其背后驱动因素，如公司项目建设提速、业务规模扩大等，并持续跟踪实际执行情况与预计金额的差异。

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