名家汇2025年报解读：营收增53.83%但经营现金流净额大降1642.96%

营业收入：同比增长53.83%，业务结构大幅调整

2025年公司实现营业收入17,981.96万元，较2024年的11,689.29万元增长53.83%。营收增长主要得益于产品销售业务的爆发式增长，产品销售营收11,902.88万元，同比大增503.28%，占总营收的比例从2024年的16.88%跃升至66.19%；而传统的工程施工业务营收5,466.05万元，同比下降42.34%，占比从81.10%降至30.40%，公司业务结构从工程主导转向产品销售主导。

净利润：减亏48.4%，重整收益贡献显著

归属于母公司股东的净利润为-6,757.42万元，较2024年的-13,095.21万元减亏48.4%。亏损收窄主要得益于重整计划执行带来的债务重组收益12,208.37万元，若扣除该非经常性损益，公司核心业务仍处于亏损状态。

扣非净利润：亏损扩大17.72%，主业盈利能力仍弱

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-17,983.62万元，较2024年的-15,276.44万元亏损扩大17.72%，说明公司主营业务盈利能力未得到实质性改善，亏损扩大主要因传统工程业务收缩、部分项目毛利率下滑以及资产减值计提增加。

每股收益：减亏幅度与净利润同步

基本每股收益为-0.10元/股，较2024年的-0.19元/股减亏47.37%；扣非每股收益为-0.26元/股，较2024年的-0.22元/股亏损扩大18.18%，与净利润、扣非净利润的变动趋势一致。

整体费用：期间费用率大幅下降

2025年公司期间费用合计100,449,720.52元，较2024年的105,159,373.56元有所下降，期间费用率从2024年的91.67%降至56.97%，费用管控效果显著。

销售费用：大幅下降，业务调整压缩开支

销售费用同比下降44.74%，主要因公司业务结构调整，工程施工业务收缩导致项目相关费用减少，同时加强了费用管控，人工成本等刚性支出有所降低。

管理费用：逆势增长，重组中介费用拉高支出

管理费用同比增长19.49%，主要是2025年公司推进破产重整，产生了较高的中介机构费用，包括律师费、审计费等，导致该项费用大幅增加。

财务费用：利息支出减少，财务压力缓解

财务费用同比下降28.97%，主要因公司通过重整计划清偿了部分债务，利息支出从2024年的31,572,875.10元降至2025年的23,481,104.27元，财务成本压力有所缓解。

研发费用：投入缩减，研发资源向新产品倾斜

研发费用同比下降32.32%，研发投入减少主要因公司将研发资源集中到植物照明等新产品领域，传统照明项目研发投入缩减，同时受重整期间资金紧张影响，整体研发预算有所压缩。

2025年公司研发人员数量为14人，较2024年的19人减少26.32%，但研发人员占比从9.27%提升至11.11%，主要因公司整体员工数量减少，研发团队相对稳定。研发人员学历结构中，本科及以上学历占比35.71%，较2024年的36.84%略有下降，大专及以下学历人员占比64.29%。年龄结构方面，30-40岁研发人员占比57.14%，是研发团队的核心力量。

整体现金流：现金及现金等价物净减少1.02亿元

2025年公司现金及现金等价物净增加额为-102,326,490.87元，较2024年的125,976,503.87元大幅减少，主要因经营活动现金流大幅流出、投资活动现金流由净流入转为净流出。

经营活动现金流：由正转负，净流出9175.77万元

经营活动产生的现金流量净额为-91,757,726.75元，较2024年的5,946,871.75元大降1642.96%，由净流入转为大额净流出。主要原因是销售商品、提供劳务收到的现金从2024年的194,666,313.52元降至127,626,402.14元，而购买商品、接受劳务支付的现金从122,255,181.57元增至148,676,772.97元，产品销售业务的现金流回笼慢于采购支出。

投资活动现金流：净流出62.26万元，上年大额净流入不再

投资活动产生的现金流量净额为-622,583.30元，较2024年的40,093,582.76元大降101.55%。2024年公司收到联建大厦项目退还地价款带来大额投资现金流流入，2025年无此类事项，同时购置资产支出增加，导致投资现金流净流出。

筹资活动现金流：净流出994.62万元，筹资渠道收缩

筹资活动产生的现金流量净额为-9,946,180.82元，较2024年的79,936,049.36元大降112.44%。2024年公司通过应收账款债权转让、实控人现金捐赠等获得大额筹资流入，2025年仅获得少量个人借款，同时偿还债务支出减少，但整体筹资规模大幅收缩。

1. 宏观经济波动与政策落地风险：公司业务与宏观经济、地方财政支出及行业政策密切相关，若经济增速放缓或政策落地不及预期，可能影响业务拓展与项目推进。公司将优化业务结构，提升高景气赛道占比。
2. 市场竞争加剧风险：照明行业集中度提升，头部企业优势凸显，公司面临市场份额和盈利水平承压风险。公司将深耕文旅夜游、城市更新等差异化赛道，同时向光通信、算力、半导体等新领域转型。
3. 应收账款与流动性风险：虽然重整后资产负债率下降，但应收账款回收仍存在不确定性。公司将强化应收账款清收机制，探索多渠道融资方式。
4. 转型落地不及预期风险：向科技型产业转型涉及新赛道、新业务探索，存在并购整合、技术研发、市场拓展等不确定性。公司将严格项目准入与投资决策机制，强化尽调与投后管理。

2025年公司董事长程宗玉（离任）从公司获得的税前报酬总额为143.53万元，总裁程治文税前报酬为48.91万元，副总裁李海荣税前报酬为65.76万元，副总裁周家槺税前报酬为74.38万元，副总裁卢建春税前报酬为64.38万元，财务总监韦晓税前报酬为47.72万元。其中离任董事长程宗玉薪酬较高，而新任管理层薪酬相对合理，与公司重整期间的经营状况相匹配。

点击查看公告原文>>

声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。