2026年4月3日，中诚信国际信用评级有限责任公司与联合资信评估股份有限公司同步发布公告，宣布终止对青岛上合控股发展集团有限公司（以下简称"上合控股"）的主体信用评级合作。这意味着上合控股当前AA+的主体信用等级及负面展望将自公告发布之日起失效，两家评级机构未来将不再更新其评级结果。
值得一提的是，不久前中诚信国际在公告中披露，上合控股的最新评级结果为AA+，评级展望负面，原有效期至2026年4月29日；联合资信给出的评级结果同样为AA+，负面展望，有效期至2026年4月26日。
公开信息显示，上合控股作为上合示范区核心投融资与运营平台，成立于2022年3月，注册资本200亿元，截至2024年底资产总额约1898亿元。公司曾于2022年11月获得大公国际授予的AAA主体信用评级，评级展望稳定。然而，自2025年起，公司信用状况开始出现明显波动。
2025年10月，上合控股首次被列入票据逾期名单，当时逾期余额为1亿元。此后逾期规模迅速扩大，截至2026年1月31日，票据承兑逾期余额高达3.99亿元，累计逾期发生额更是达到13.35亿元。尽管公司在2026年3月公告称票据已全部结清，但短短两个多月内逾期余额暴涨近4倍的事实，已充分暴露其现金流的脆弱性。
除票据逾期外，上合控股还陷入了多起债务违约纠纷。公司及其下属子公司还因小额贷款逾期被列为被执行人，旗下三家核心子公司也曾同步出现票据逾期，合计余额约1.88亿元。
财务数据显示，上合控股近年来呈现"增收不增利"态势。2024年公司实现营业收入178.41亿元，净利润4.82亿元；2025年中期营业收入75.17亿元，净利润仅1.99亿元。截至2025年中期，公司现金及现金等价物余额仅34.09亿元，而短期有息债务高达384.99亿元，现金完全无法覆盖短期债务，资金链压力巨大。
上合控股作为上合示范区建设的核心承载主体，承担着支撑"四中心三平台"建设、落实国家"一带一路"合作战略的重要职能。业内人士分析认为，上合控股主动终止评级合作，可能是为了避免评级进一步下调对融资造成更大冲击。但此举也可能加剧市场的担忧情绪，反而推高其未来的融资成本。
目前，上合控股尚未就终止评级合作及债务问题作出进一步说明。
来源：山 东 财 经、公 司 公 告
