博力威（688345.SH）近日发布《2025年度向特定对象发行A股股票申请文件的审核问询函的回复(修订稿)》，就上海证券交易所关于其定增方案的问询进行了详细回应。公司拟募资不超过6.11亿元，投向全极耳大圆柱多场景轻型动力电池智能制造项目、AI驱动的新能源电池可靠性分析与研发能力提升项目及补充流动资金。
募投项目与现有业务协同 聚焦大圆柱与智能化升级
公告显示，本次募投项目与公司现有业务及前次募投项目既有联系又有明确区分。"全极耳大圆柱多场景轻型动力电池智能制造项目"将重点建设4系大圆柱锂电芯生产线，与前次募投的3系大圆柱产线形成互补。该项目规划新增年产能4.6GWh，其中轻型车用锂离子电池4.3GWh、智能机器人锂电池0.3GWh。
与前次募投项目相比，本次项目在产品类型及性能上有显著提升：电芯直径从3系升级至4系，新增智能机器人锂电池PACK产线，并重点面向高倍率高能量密度锂电两轮车市场。技术路线上延续全极耳结构设计，同时布局固态电池研发试验线，实现从液态电池向固态电池的技术迭代。
"AI驱动的新能源电池可靠性分析与研发能力提升项目"则聚焦应用技术研发，通过新建EMC实验室，购置先进研发软硬件设备，开展数字孪生与AI驱动的电池性能评估系统、BMS功能安全体系等五大课题研发，总投资5207.38万元，拟使用募集资金4707.38万元。
产能规划合理性与消化措施
公司从市场需求、竞争格局、在手订单等多维度论证了4.6GWh扩产规划的合理性。据GGII预测，2029年中国两轮车锂电池出货量将达38.6GWh，公司本次新增产能占届时市场规模的15.09%。智能机器人领域方面，预计2030年全球具身智能机器人用锂电池需求将超100GWh，五年复合增长率超100%。
截至2025年末，公司轻型车用锂电池在手订单金额5.35亿元（0.63GWh），智能机器人锂电池在手订单0.31亿元（0.03GWh）。公司主要客户包括九号、小牛、雅迪、普渡科技等行业龙头，2025年相关客户收入均实现显著增长。
为消化新增产能，公司将采取多项措施：持续深耕现有头部客户需求，拓展增量客户；加大研发投入，利用规模效应降低成本；加强制程管理提升产品质量；采用柔性化产线设计，可根据市场需求灵活调整产品结构。
前募未达效益因素不构成重大影响
针对前次募投项目尚未达产问题，公司解释主要受2022-2023年轻型车锂电市场下滑及新电芯市场推广周期影响。2025年以来，公司大圆柱电芯产能利用率已提升至74.76%，产销率达98.21%，业务持续向好。
公司强调，当前大圆柱电池在轻型动力、便携储能等领域渗透加速，市场需求旺盛。前募项目积累的技术经验为本次项目实施奠定了坚实基础，且本次募投产品定位更高端，与前募项目形成协同而非简单重复。
研发项目瞄准行业前沿 强化技术壁垒
研发项目围绕提升电池可靠性、安全性及智能化水平展开，具体包括： - 数字孪生与AI驱动的电池性能评估系统，提升状态估计精度与安全预警能力 - BMS功能安全体系建设，满足ISO26262国际标准 - 基于强度与疲劳寿命的电池可靠性分析 - DC/DC-BMS集成技术开发，优化系统架构 - 面向AIDC场景的高可靠BBU电池系统研究 - 固态电池研发试验线建设，布局下一代技术
公司表示，这些研发方向紧密结合行业发展趋势，将强化公司在轻型动力电池领域的技术壁垒，与现有业务形成强协同效应。
融资规模与效益测算审慎
经测算，公司未来三年资金缺口约7.31亿元，本次募资6.11亿元具有合理性。项目达产后预计年新增收入41.74亿元，运营期平均毛利率15.08%，与同行业可比公司水平基本一致。
中介机构核查认为，博力威本次募投项目具备必要性和可行性，产能规划合理，效益测算审慎，前募未达效益因素对本次项目不构成重大不利影响。
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