央企利润上缴的比例迎来了一次大调整。
3月24日，财政部披露《2026年中央财政预算》。其中一份《关于2026年中央国有资本经营预算的说明》（下称《2026预算说明》）公布了中央国有全资企业（非金融）税后利润的上缴新标准。
新标准从2026年起执行：烟草、石油、电力、电信等资源型企业，统一按35%的比例上缴利润。相比2025年最高档的25%，整整提高了10个百分点。
什么概念呢？如果利润规模不变，中国石油、中国石化、国家电网、中国移动、中国电信这样的巨头，每年要多向财政上缴数百亿元。
但比多缴了多少更值得关注的是，这笔钱去了哪里。
《2026预算说明》明确，大约2500亿元将调入一般公共预算，最终流向社保、教育、医疗等民生领域。与此同时，央企自身的资本金注入也在同步加码。可以看出，政策正在收与投之间，寻找一种新的平衡。
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五档变四档
先来看看这个新比例是怎么划分的。
《2026预算说明》在利润收入部分明确了央企税后利润上缴比例，主要分为四类：
第一类为烟草企业和石油石化、电力、电信、煤炭等资源型企业，收取比例35%；
第二类为有色及黑色冶金采掘、运输、电子、贸易、施工等一般竞争型企业，收取比例30%；
第三类为军工企业、转制科研院所、中国邮政集团有限公司、中国国家铁路集团有限公司、北大荒农垦集团有限公司、中央文化企业、中央部门所属企业，收取比例20%；
第四类为政策性企业，免交国有资本收益。符合小型微型企业规定标准的国有独资企业，应交利润不足10万元的，比照执行免缴政策。
那以前是什么样的？
对比《关于2025年中央国有资本经营预算的说明》可以发现，2026年的新标准相比2025年，最大的变化在于央企利润上缴的分类从原有的五类调整为四类。
2025年，央企利润上缴分为五类：2025年央企利润上缴分为五类：第一类为烟草企业，收取比例25%；第二类为石油石化、电力、电信、煤炭等资源型企业，收取比例20%；第三类为有色及黑色冶金采掘、运输、电子、贸易、施工等一般竞争型企业，收取比例15%；第四类为军工企业、转制科研院所、中国邮政集团有限公司、中国国家铁路集团有限公司、中央文化企业、中央部门所属企业，收取比例10%；第五类为政策性企业，免缴当年应交利润。符合小型微型企业规定标准的国有独资企业，应交利润不足10万元的，比照第五类政策性企业免缴当年应交利润。
由此可见，2026年预算的调整主要体现在三个方面：第一，烟草企业不再单列，与资源型企业合并为一类，上缴比例统一拉高至35%；第二，一般竞争型企业的上缴比例从15%提升至30%；第三，军工等企业的上缴比例从10%提升至20%。除政策性企业外，其他各类企业的上缴比例均大幅提升。
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收入下降
尽管上缴比例普遍提高，但根据《2026预算说明》，2026年中央国有资本经营收入预算数为3716.32亿元，比上年执行数减少186.42亿元，下降4.8%。其中，利润收入为3522.33亿元，减少228.44亿元，下降6.1%。
具体来看，三类企业的上缴收入预算数均出现不同程度下滑：
第一，资源型企业（烟草、石油石化、电力、电信、煤炭等）2026年上缴收入预算数为2700.6亿元，下降5.4%；
第二，一般竞争型企业（有色及黑色冶金采掘、运输、电子、贸易、施工等）2026年上缴收入预算数为633.17亿元，下降7.8%；
第三，军工等企业（军工、转制科研院所、中国邮政、国铁集团、中央文化企业等）2026年上缴收入预算数为178.56亿元，下降9.8%。
对比2025年执行数，2026年三类企业的上缴收入预算全面回落：资源型企业减少154.18亿元，一般竞争型企业减少54.07亿元，军工等企业减少19.5亿元，合计减少227.75亿元。这一降幅与利润收入总额减少228.44亿元基本吻合。
比例提高了，为什么上缴收入反而下降了？
上海国有资本运营研究院研究中心常务副主任王金涛在接受《企业观察报》采访时表示，“这恰恰是政策设计的用意所在。收入的阶段性下降，既客观反映了企业经营的现实情况，也为央企预留了利润留存空间，支持企业应对市场波动、加大核心领域投入。”王金涛进一步解释，上缴比例提高但利润下降，实际缴上来的钱反而少了，少收的部分留在企业手里，用来应对困难、投入研发：这才是利润留存空间的真正含义。
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支出调整
2026年中央国有资本经营支出预算出现了显著变化。
钱从哪里来，又去了哪里？
《2026预算说明》给出了清晰的答案。
先看支出端。中央本级国有资本经营支出预算为1442.45亿元，比上年增加179.26亿元，增长14.2%。这增长的背后，是支出结构的深层调整。
最引人注目的是资本金注入。这笔资金高达766.17亿元，增加了277.07亿元，增幅超过56%。为什么大幅加码？王金涛向《企业观察报》表示，当前经济复苏仍面临不确定性，部分央企在核心技术研发、产业链升级、重大项目建设中确实缺钱。钱不到位，这些关键领域的推进就会受阻，最终影响的是整个国民经济的竞争力。加大资本金注入，不只是给钱，更是给底气，让企业有能力抵御波动、应对竞争。
与此同时，另一笔钱也悄然增长：调出资金。《2026预算说明》显示，2026年调出2500亿元到一般公共预算，比去年多了100亿元。这笔钱不再留在国企体系内，而是进入社保、教育、医疗、基建等民生领域。王金涛对《企业观察报》说，“在土地财政收缩、税收增长乏力的背景下，国资收益正在成为财政补缺口的重要支撑。换句话说，国企赚的钱，正在更直接地变成普通人的养老金、教室、病床和地铁。这既是对投资于人理念的践行，也是在稳住宏观经济大盘。”
相比之下，有两项支出在缩减。
《2026预算说明》显示，国有企业公益性补贴降至636.89亿元，减少了85.61亿元，下降了11.8%；解决历史遗留问题及改革成本支出也降至39.39亿元，减少了4.82亿元，下降了10.9%，主要是金融企业改革相关支出减少。王金涛对《企业观察报》说，这并不意味着支持力度减弱，而是政策重点在转移，从补亏损转向促发展。以前企业亏损了，国家拿钱去补；现在国家希望企业自己先想办法。因此企业需要通过自身内部管理来自己站稳脚跟，在足额上缴利润的同时实现可持续发展。
上海易居房地产研究院副院长严跃进在《企业观察报》采访时表示，从宏观层面看，这次支出调整传递了一个明确信号：不是所有行业都该投，国家要把钱集中到最需要、最关键的领域。说到底，这次调整就是要引导国有资本向重要行业和关键领域集中。
这大概就是这次支出调整最朴素的逻辑：钱要用在刀刃上。
