调研速递|理邦仪器接待东吴证券等32家机构 2025年归母利润同比大增88.54%

4月2日，深圳市理邦精密仪器股份有限公司（以下简称“理邦仪器”）召开业绩说明会，吸引了东吴证券、太平洋证券、华夏基金、工银基金等32家机构参与。公司董事长张浩、董事会秘书祖幼冬及证券事务代表刘思辰出席会议，就2025年业绩表现、各产品线运营、国内外市场布局及未来战略规划等问题与机构投资者进行深入交流。

投资者关系活动核心信息

会上，公司管理层首先对2025年业绩进行总结。数据显示，公司全年实现总营收19.99亿元，同比增长8.97%；归母净利润3.06亿元，同比大幅增长88.54%，业绩表现显著优于行业平均水平。

从市场结构看，国际市场成为主要增长引擎，实现营收12.53亿元，同比增长14.10%，营收占比达63%；国内市场实现营收7.46亿元，同比增长1.31%，占比37%。值得注意的是，2025年四个季度营收呈现逐季攀升态势，分别为4.20亿元、4.93亿元、5.32亿元和5.53亿元，增长动能持续增强。

产品线方面，妇幼健康业务表现突出，实现营收3.26亿元，同比增长8.88%；心电诊断与体外诊断业务基本保持稳定，营收分别为2.82亿元和3.77亿元。此外，公司拟实施每10股派发现金股利3.11元（含税）的权益分派计划，预计合计派发现金股利1.80亿元（含税），彰显对投资者的回报力度。

针对机构关注的各产品线国内外营收拆分及毛利率情况，公司管理层披露了详细数据：

毛利率方面，公司整体毛利率为58.35%，其中国内市场毛利率63.50%，海外市场毛利率55.28%。尽管海外市场毛利率低于国内，但管理层表示，外销业务销售费用率更低，叠加规模效应，对净利润的绝对贡献反而高于内销业务。

外销业务快速增长的核心驱动因素

管理层指出，2025年外销增长主要得益于“产品技术基础扎实、渠道用户基础良好、产品创新顺应需求”三大硬实力。例如，在妇幼健康领域，高端胎监产品在欧洲、独联体及东南亚地区获得多个大型采购项目，阴道镜产品也实现稳健增长。

国内营销体系改革与业务突破

公司自2024年起推进国内营销体系改革，核心围绕“强化文化契合（合法经营、创造价值）”和“提升专业能力”。在监护业务中，iM8A产品凭借精准参数、智能预测等功能获三甲医院认可；血气业务方面，湿式血气产品i500（适用于大样本量、单测试成本低）快速起量，对冲了i15测试卡销售结构变化的压力，预计将带动血气业务重回增长轨道。

妇幼保健业务的增长驱动与未来展望

海外妇幼业务增长主要由产科（高端胎监）和妇科（阴道镜）驱动。展望2026年，国际市场受益于多国母婴健康国策推进，国内市场则聚焦全孕周期管理，如2024年上市的EHG胎儿与母亲动态心电检测仪（无创监测宫缩）、智能产程监测系统GX9F（替代常规指检），以及妇科康复新品磁刺激系统（功率提升至5kW以上，连续工作能力增强），形成全链条解决方案。

海外建厂进展

公司美国制造中心已于2025年10月完成建设并进入小批量生产阶段。目前中美关系趋于缓和，库存维持安全水平，计划3-5年内实现美国市场主要产品本地化制造，节奏将根据中美关系动态调整。

库存与招标情况

当前公司渠道库存处于“健康且偏低”水平，系主动管控结果，既避免渠道积压，也减少代理更换可能产生的清货负担。招标方面，一季度已有部分中标，但主要出货仍来自2025年未执行订单，大型项目尚未完全释放。

2026年业绩目标

公司明确2026年力争延续销售额与利润“双升”目标，底气源于“国内外市场基础扎实、产品竞争力过硬、研发平台成熟”。尽管面临国际地缘冲突、贸易政策波动等挑战，仍将坚持“先稳后快”策略，对长期发展充满信心。

（数据来源：深圳市理邦精密仪器股份有限公司投资者关系活动记录表）

声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。

点击查看公告原文>>