鹰眼预警：宁波富达营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月3日，宁波富达发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2025年全年营业收入为14.77亿元，同比下降13.12%；归母净利润为1.83亿元，同比下降12.61%；扣非归母净利润为1.42亿元，同比下降14.17%；基本每股收益0.1269元/股。

公司自1996年7月上市以来，已经现金分红17次，累计已实施现金分红为26.25亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对宁波富达2025年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为14.77亿元，同比下降13.12%；净利润为1.34亿元，同比下降33.56%；经营活动净现金流为3.67亿元，同比增长21.91%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为14.8亿元，同比下降13.12%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为-5.71%，-8.84%，-12.61%，变动趋势持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-13.12%，税金及附加同比变动5.64%，营业收入与税金及附加变动背离。

报告期内，公司毛利率为29.36%，同比增长17.27%；净利率为9.1%，同比下降23.53%；净资产收益率（加权）为6.37%，同比下降12.21%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为29.36%，同比大幅增长17.27%。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为9.1%，同比大幅下降23.53%。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期25.03%增长至29.36%，销售净利率由去年同期11.89%下降至9.1%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为7.98%，7.26%，6.37%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为5.98%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为36%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-0.5亿元，归母净利润为1.8亿元。

报告期内，公司资产负债率为21.2%，同比下降4.82%；流动比率为1.56，速动比率为1.4；总债务为4.12亿元，其中短期债务为2.46亿元，短期债务占总债务比为59.76%。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.84，广义货币资金低于总债务。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为2.44、1.79、0.84，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为3.3亿元，短期债务为2.4亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.378%，低于1.5%。

报告期内，公司应收帐款周转率为7.69，同比增长23.04%；存货周转率为10.09，同比增长60.62%；总资产周转率为0.36，同比下降7.05%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.71，0.38，0.36，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为4.45、2.83、2.73，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.2亿元，较期初增长389.27%。

• 其他非流动资产占比较高。报告期内，其他非流动资产/资产总额比值为31.37%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为1.68%、2.9%、3.07%，持续增长。

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