鹰眼预警：深振业A营业收入大幅下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月3日，深振业A发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2025年全年营业收入为26.18亿元，同比下降56.83%；归母净利润为-4225.75万元，同比增长97.31%；扣非归母净利润为-5341.67万元，同比增长96.6%；基本每股收益-0.0313元/股。

公司自1992年4月上市以来，已经现金分红29次，累计已实施现金分红为28.56亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对深振业A2025年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为26.18亿元，同比下降56.83%；净利润为-3518.43万元，同比增长97.99%；经营活动净现金流为1.89亿元，同比下降83.04%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为26.2亿元，同比大幅下降56.83%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降56.83%，净利润同比增长97.99%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为-9亿元、-17.5亿元、-0.4亿元，同比变动分别为-301.26%、-94.23%、97.99%，净利润较为波动。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为-0.08、-0.64、-5.37，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为19.1%，同比增长138.42%；净利率为-1.34%，同比增长95.35%；净资产收益率（加权）为-0.79%，同比增长96.88%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为39.11%、8.01%、19.1%，同比变动分别为1.24%、-79.52%、138.42%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期8.01%增长至19.1%，存货周转率由去年同期0.4次下降至0.2次。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期8.01%增长至19.1%，应收账款周转率由去年同期138.11次下降至63.93次。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-0.79%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.18%，三个报告期内平均值低于7%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为90.11%，警惕供应商过度依赖风险。

报告期内，公司资产负债率为62.54%，同比下降6.62%；流动比率为1.81，速动比率为0.48；总债务为45.16亿元，其中短期债务为24.98亿元，短期债务占总债务比为55.33%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至1.15。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.73，广义货币资金低于总债务。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为25.4亿元，短期债务为25亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.842%，低于1.5%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为18.1亿元，较期初变动率为33.49%。

报告期内，公司应收帐款周转率为63.93，同比下降53.71%；存货周转率为0.2，同比下降50.89%；总资产周转率为0.16，同比下降44.58%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为63.93，同比大幅下降至53.71%。

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为0.2，同比大幅下降50.89%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.9亿元，较期初增长220.53%。

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