新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月3日，亚通股份发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2025年全年营业收入为13.85亿元，同比增长109.82%；归母净利润为1439.3万元，同比增长126.43%；扣非归母净利润为1290.5万元，同比增长138.12%；基本每股收益0.0409元/股。
公司自1993年11月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为4112.29万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对亚通股份2025年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为13.85亿元，同比增长109.82%；净利润为4094.7万元，同比增长486.73%；经营活动净现金流为4.58亿元，同比下降50.4%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 第四季度净利润异动。报告期内，净利润为0.4亿元，且前三季度为-0.1亿元，第四季度转负为正。
| 项目 | 20250331 | 20250630 | 20250930 | 20251231 |
| 净利润（元） | -1029.82万 | -858.34万 | -1415.12万 | 4094.7万 |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动109.82%，销售费用同比变动-56.83%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 13.05亿 | 6.6亿 | 13.85亿 |
| 销售费用（元） | 136.44万 | 46.61万 | 20.12万 |
| 营业收入增速 | 6.53% | -49.41% | 109.82% |
| 销售费用增速 | -26.47% | -65.84% | -56.83% |
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动109.82%，税金及附加同比变动-28.22%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 13.05亿 | 6.6亿 | 13.85亿 |
| 营业收入增速 | 6.53% | -49.41% | 109.82% |
| 税金及附加增速 | 64.81% | -51.32% | -28.22% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长109.82%，经营活动净现金流同比下降50.4%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 13.05亿 | 6.6亿 | 13.85亿 |
| 经营活动净现金流（元） | -2.11亿 | 9.23亿 | 4.58亿 |
| 营业收入增速 | 6.53% | -49.41% | 109.82% |
| 经营活动净现金流增速 | -36.81% | 538.09% | -50.4% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为8.94%，同比增长63.48%；净利率为2.96%，同比增长179.63%；净资产收益率（加权）为1.5%，同比增长120.59%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为7.45%、5.47%、8.94%，同比变动分别为-8.21%、-29.9%、63.48%，销售毛利率异常波动。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售毛利率 | 7.45% | 5.47% | 8.94% |
| 销售毛利率增速 | -8.21% | -29.9% | 63.48% |
• 销售净利率较为波动。报告期内，公司一季度至四季度的销售净利率分别为-12.88%、8.83%、-0.85%、7.85%，同比变动分别为398.87%、32.57%、-75.86%、1489.56%，销售净利率较为波动。
| 项目 | 20250331 | 20250630 | 20250930 | 20251231 |
| 销售净利率 | -12.88% | 8.83% | -0.85% | 7.85% |
| 销售净利率增速 | 398.87% | 32.57% | -75.86% | 1489.56% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为1.5%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 净资产收益率 | 0.26% | 0.68% | 1.5% |
| 净资产收益率增速 | -46.94% | 161.54% | 120.59% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.87%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 投入资本回报率 | 0.15% | 1.74% | 1.87% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为72.12%，客户过于集中。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 前五大客户销售占比 | 64.87% | 71.61% | 72.12% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为72.7%，同比增长0.24%；流动比率为1.21，速动比率为0.5；总债务为2.38亿元，其中短期债务为8967.56万元，短期债务占总债务比为37.61%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为52.07%，72.53%，72.7%，变动趋势增长。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 资产负债率 | 52.07% | 72.53% | 72.7% |
• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.67，1.21，1.21，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 流动比率（倍） | 1.67 | 1.21 | 1.21 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.91、0.34、0.33，持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 现金比率 | 0.91 | 0.34 | 0.33 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为12.5亿元，短期债务为0.9亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.929%，低于1.5%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 货币资金（元） | 3.26亿 | 11.44亿 | 12.52亿 |
| 短期债务（元） | 4.53亿 | 4.57亿 | 8967.56万 |
| 利息收入/平均货币资金 | 1.03% | 1.14% | 0.93% |
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为2.9亿元，较期初变动率为127.27%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他应收款（元） | 1.29亿 |
| 本期其他应收款（元） | 2.93亿 |
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为2.38%、2.91%、6.45%，持续上涨。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 其他应收款（元） | 5454.11万 | 1.29亿 | 2.93亿 |
| 流动资产（元） | 22.92亿 | 44.43亿 | 45.5亿 |
| 其他应收款/流动资产 | 2.38% | 2.91% | 6.45% |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-4亿元，营运资本为7.8亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为11.8亿元，资金使用效率值得进一步关注。
| 项目 | 20251231 |
| 现金支付能力（元） | 11.81亿 |
| 营运资金需求（元） | -3.97亿 |
| 营运资本（元） | 7.84亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为4.59，同比增长145.4%；存货周转率为0.47，同比增长57.17%；总资产周转率为0.26，同比增长61.23%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为3.5亿元，较期初增长105.09%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初固定资产（元） | 1.72亿 |
| 本期固定资产（元） | 3.54亿 |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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