来源：每经网
记者：蔡鼎
四川黄金（SZ001337，股价47.82元，市值200.84亿元）交出了一份营收与净利润双双大幅增长的成绩单。
4月2日晚间，四川黄金披露2025年年度报告，公司全年实现营收约10.26亿元，同比增长60.38%；归属于上市公司股东的净利润约4.66亿元，同比增长87.69%。
四川黄金计划以4.2亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利5元（含税），不送红股，不进行资本公积金转增股本。预计总派发金额为2.1亿元，占归母净利润的45.08%。
图片来源：四川黄金2025年年度报告
《每日经济新闻》记者（以下简称“每经记者”）注意到，除了业绩增长外，四川黄金报告期内经营活动产生的现金流量净额同比大幅增长93.94%至约6.45亿元。公司称，主要系本期预收销货款及销售收入增加所致。
营收创年度新高，华南地区营收“归零”
纵向来看，这是四川黄金有公开财务数据以来，营收首次在单一会计年度突破10亿元关口，4.66亿元的归母净利润也创下年度新高。
不过，分季度来看，四川黄金2025年第四季度约0.97亿元的归母净利润虽同比增长88.97%，但环比下滑39.74%。
图片来源：四川黄金2025年年度报告
年报显示，截至2025年末，四川黄金总资产达到约29.98亿元，较上年末增长49.66%；归属于上市公司股东的净资产达到约18.29亿元，较上年末增长25.38%。
每经记者梳理发现，尽管经营性现金流同比大幅增长，但四川黄金2025年投资活动现金净流出规模同比从2024年的约2.07亿元扩大至约8.01亿元。公司称，主要系本年支付新疆觉北金矿探矿权成交价款、梭罗沟金矿地下开采及其附属工程、备供35千伏线路工程、梭罗沟金矿选矿厂技改等款项增加所致。
图片来源：四川黄金2025年年度报告
分产品来看，四川黄金2025年的核心金精矿实现营收约10.26亿元，同比增长60.53%；尾矿渣营收约44.25万元，同比下滑50%。
图片来源：四川黄金2025年年报
分地区来看，四川黄金2025年在华南地区的营收为零（上年为6959.86万元）；华东地区营收达2.94亿元，同比增长283.85%；西北地区营收达5.18亿元，同比增长210.88%。
采矿成本攀升，库存与费用端压力显现
每经记者注意到，尽管2025年业绩实现大幅增长，但四川黄金直接采矿成本显著增长。在营收同比增长60.38%的背景下，2025年公司有色金属矿采选业的“直接采矿成本”达1.25亿元，较2024年的5685.48万元增长120.61%。
四川黄金在年报中提示：“受矿石品位下降、开采深度与难度增加以及安全环保监管趋严、能源与人工成本上涨等因素影响，黄金矿山企业成本中枢呈现不断抬升的趋势。”
图片来源：四川黄金2025年年度报告
在营收大增的背景下，公司费用端同样承压。例如，四川黄金2025年管理费用约7606.68万元，同比增长29.65%，其中“咨询费”一项达约1411.25万元，较上年的约608.16万元激增132.05%（翻了一倍以上）。
同时，截至2025年末，四川黄金的存货账面价值约2.06亿元，较期初的约9337.89万元增长120.50%。存货中，“发出商品”余额从约4303.74万元增至约7931.69万元，“库存商品”从约2244.69万元增至约5894.81万元，显示在产销规模扩大的同时，库存商品和发出商品对资金的占压也在增加。
图片来源：四川黄金2025年年度报告
年报还显示，由于2025年金价超预期大幅上涨，四川黄金对关联方“贵州紫金矿业股份有限公司”的实际销售收入约2.14亿元，超出了年初获批的交易额度（2亿元）。公司于2026年3月对该超出部分进行了追认。
每经记者还注意到，据年报披露，2026年4月2日召开的四川黄金董事会审议通过了《关于部分募集资金投资项目延期的议案》，将“梭罗沟金矿绿色矿山建设项目”的预定可使用状态调整（延期）为2027年6月30日。截至报告期末，该项目累计投入进度为55.46%，尚未达到计划进度。
此外，四川黄金的另一项募投项目“梭罗沟金矿智慧化矿山建设”累计投入进度仅为26.81%。年报透露，由于原规划的技术方案逐渐难以满足未来长期发展需求，公司拟将该项目投资总额由7604.28万元调减至5298.55万元（募集资金投入金额不变），同时对内部投资结构及实施方案进行调整。
