罗曼股份2025年报解读：营收增174.18%至18.86亿元 经营现金流净额转负超2.24亿元

报告期内，罗曼股份实现营业收入188,551.75万元，较2024年的68,769.22万元同比大幅增长174.18%。营收的爆发式增长主要源于公司收购武桐高新，将其算力业务纳入合并报表范围，同时原有城市照明、数字文娱、数智能源板块也在稳步推进项目落地，多业务板块共同推动了公司营收规模的跨越式提升。

从季度数据来看，营收呈现逐季走高的态势，第四季度单季营收达到115,339.85万元，占全年营收的61.17%，主要系年末武桐高新相关算力设备销售及服务合同集中确认收入，以及传统照明业务年末项目交付验收集中所致。

报告期内，公司实现归属于上市公司股东的净利润5,438.19万元，相较于2024年的-3,484.00万元实现扭亏为盈；利润总额也从2024年的-4,094.20万元转为18,116.33万元。盈利转正的核心原因同样是武桐高新的并表，其算力业务的盈利贡献覆盖了原有部分业务的亏损，带动公司整体盈利水平改善。

不过从扣非后数据来看，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为4,642.92万元，较净利润少795.27万元，主要系报告期内存在非流动性资产处置损益、政府补助、金融资产公允价值变动损益等非经常性损益合计795.27万元，公司核心业务的盈利规模仍有提升空间。

2025年公司基本每股收益为0.50元/股，扣非每股收益为0.42元/股，均较2024年的-0.32元/股、-0.36元/股实现由负转正，与净利润、扣非净利润的变动趋势保持一致。每股收益的改善直接反映了公司盈利水平的修复，但扣非每股收益低于基本每股收益，也体现出非经常性损益对公司盈利的一定支撑，核心业务的每股盈利贡献仍需加强。

2025年公司费用总额随营收规模扩张同步增长，各项费用的变动与公司业务结构调整、规模扩张密切相关：

销售费用：随业务拓展有所增加

报告期内销售费用规模随公司新业务市场拓展、原有业务项目推进有所上升，主要用于市场推广、客户维护及项目投标等方面，为公司算力、储能等新业务的市场布局提供了支撑。

管理费用：并购后整合推高规模

管理费用同比有所增长，主要系收购武桐高新后，合并范围扩大带来的管理人员薪酬、办公开支等增加，同时公司为推进多业务协同发展，内部管理架构优化、流程整合也产生了相应的管理成本。

财务费用：债务规模扩大推升利息支出

财务费用呈现增长态势，主要源于公司收购武桐高新及业务扩张过程中，债务融资规模有所扩大，利息支出相应增加；同时部分项目资金占用也带来了一定的资金成本压力。

研发费用：锚定AI方向加大投入

公司持续聚焦AI技术在各业务场景的融合应用，2025年研发费用保持较高投入水平，全年新增专利20项、软件著作权31项，累计拥有117项有效专利和116项软件著作权，还通过了ISO 20000信息技术服务管理体系认证和ISO27001信息安全管理体系认证，核心技术自主可控能力持续提升。

公司围绕AI算力、物联网集控、数智能源、沉浸式体验四大技术矩阵，打造了一支覆盖创意设计、软件开发、人工智能、新能源等多元领域的研发团队，成员多为本科及以上学历。同时通过与复旦大学、上海交通大学等顶尖高校的产学研合作，以及海外子公司Holovis的技术协同，进一步强化了研发团队的技术实力，为公司技术创新和业务拓展提供了人才支撑。

2025年公司现金流整体呈现“经营净流出、投资净流出、筹资净流入”的格局，现金流压力凸显：

经营活动现金流：大额净流出，资金回笼滞后

报告期内经营活动产生的现金流量净额为-22,367.16万元，较2024年的-5,508.48万元进一步恶化，净流出规模扩大16,858.68万元。主要原因是本期多个大型项目，尤其是算力业务相关项目的应收账款尚未到期，但项目相关的设备采购、施工成本等已先行支付，导致经营活动现金流出大幅高于流入，资金回笼节奏滞后于成本支出，对公司经营性资金周转形成压力。

投资活动现金流：并购及项目布局推高流出

投资活动产生的现金流量净额为净流出状态，主要系公司收购武桐高新支付了相应的并购款项，同时在AI算力基础设施布局、研发项目投入、子公司业务拓展等方面有大额资金支出，体现了公司对新业务赛道的战略布局。

筹资活动现金流：支撑业务扩张的资金补充

筹资活动产生的现金流量净额为净流入，主要是公司通过银行贷款、发行债务工具等方式筹措资金，用于收购武桐高新、补充业务拓展所需的流动资金，为公司的规模扩张和业务转型提供了资金支持。

新业务拓展不及预期风险

公司新切入的AI算力、数智能源等业务处于快速发展但竞争激烈的赛道，技术迭代快、市场需求变化大，若不能持续保持技术领先性、快速拓展市场份额，可能导致新业务盈利不及预期，无法支撑公司整体业绩增长。

现金流紧张风险

当前经营活动现金流大额净流出，应收账款规模可能随业务扩张进一步增加，若项目回款不及预期，叠加债务到期偿还压力，公司可能面临阶段性的资金周转困难，影响正常经营活动。

并购整合风险

武桐高新并入后，在企业文化、管理模式、业务协同等方面仍需磨合，若整合效果不佳，可能无法充分发挥其算力业务的协同效应，甚至拖累公司整体运营效率。

海外业务风险

公司海外业务布局逐步推进，面临着地缘政治、汇率波动、当地法律法规差异等风险，海外项目的实施和盈利情况可能受到外部环境变化的影响。

报告期内，公司核心管理层薪酬如下：

公司董监高薪酬体系与公司经营业绩、个人绩效表现紧密关联，在2025年公司实现扭亏为盈的背景下，核心管理层薪酬预计较2024年有所提升，体现了薪酬与业绩的正向激励关系。但具体薪酬数值未披露，透明度有待进一步提升。

点击查看公告原文>>

声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。