核心财务指标：净利润与净资产双爆发，规模扩张显著
盈利与净资产规模大幅增长
2025年，中欧时代共赢混合发起（以下简称“本基金”）实现净利润36,914,559.37元，较2024年的4,506,936.09元同比激增723.5%；期末净资产达101,119,407.78元，较2024年末的48,521,830.84元增长108.4%，规模实现翻倍。三大份额类别（A1/A2/A3）均贡献正向收益，其中A3类份额加权平均净值增长率最高，达63.39%。
| 指标 | 2025年 | 2024年 | 同比增幅 |
|---|---|---|---|
| 本期利润（元） | 36,914,559.37 | 4,506,936.09 | 723.5% |
| 期末净资产（元） | 101,119,407.78 | 48,521,830.84 | 108.4% |
| 加权平均净值增长率（A1类） | 53.47% | 14.70% | 38.77个百分点 |
基金份额变动：A2类份额逆市增长，A1类遭遇赎回
报告期内，基金总份额由2024年末的35,817,414.47份增至40,586,276.25份，增幅13.3%。其中，A2类份额申购活跃，净申购5,584,827.04份，期末份额达8,465,467.76份，较期初增长193.9%；A1类份额则净赎回59,763,140.79份，期末份额31,970,808.49份，降幅18.2%。A3类份额保持150,000份不变。
净值表现：大幅跑赢基准，成长风格显著
各份额净值增长率全面超越基准
2025年，A1/A2/A3类份额净值增长率分别为83.68%、84.24%、84.79%，同期业绩比较基准收益率仅18.09%，超额收益显著。自基金合同生效以来，累计净值增长率最高达151.94%（A3类），是基准收益率（28.45%）的5.34倍。
| 阶段 | A1类份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益 |
|---|---|---|---|
| 过去一年 | 83.68% | 18.09% | 65.59% |
| 自成立以来 | 148.74% | 28.45% | 120.29% |
短期波动风险显现
需注意的是，2025年四季度（过去三个月）A2/A3类份额净值分别下跌1.81%、1.67%，跑输基准（-0.30%），反映市场调整期组合波动加大，投资者需关注短期回撤风险。
投资策略：人工智能与储能双轮驱动，行业配置高度集中
“新兴成长+周期价值”组合策略
基金管理人在2025年采取“自上而下”大类资产配置，重点布局人工智能与储能两大新兴成长赛道： - 人工智能：聚焦海外算力、国产算力上游环节，端侧硬件及人形机器人应用，港股互联网优质企业（如腾讯控股、阿里巴巴-W）； - 储能：重仓系统和电池领域全球龙头（如宁德时代、阳光电源）； - 周期价值：适度配置保险（中国平安）、券商（中信证券）、有色（雅化集团）等板块，平滑组合波动。
前十大重仓股贡献核心收益
期末股票投资占基金资产净值比例达92.39%，前十大重仓股合计占比68.9%，集中度较高。阳光电源（10.15%）、新易盛（9.80%）、中际旭创（9.77%）为前三大重仓股，2025年涨幅均超100%，是业绩增长的主要推手。
| 序号 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占净值比例 | 2025年涨幅 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 阳光电源 | 10,262,400.00 | 10.15% | 125.3% |
| 2 | 新易盛 | 9,910,240.00 | 9.80% | 189.7% |
| 3 | 中际旭创 | 9,882,000.00 | 9.77% | 156.2% |
费用与交易：管理费、交易费同步激增，关联交易占比低
管理费与托管费随规模增长
2025年当期管理费792,769.51元（2024年366,185.05元，增长116.5%），托管费138,679.66元（2024年61,572.84元，增长125.2%），与净资产规模增长基本匹配。A1/A2/A3类份额管理费率分别为1.20%/0.80%/0.60%，分级费率设计符合行业惯例。
交易费用激增196.6%，佣金集中头部券商
报告期内股票交易费用553,281.75元，较2024年（186,565.51元）增长196.6%，主要因股票交易量扩大（买入金额28.55亿元，卖出27.53亿元）。佣金支付前三大券商为华西证券（19.19%）、浙商证券（13.12%）、国泰海通（11.60%），关联方国都证券佣金占比仅0.54%，合规风险较低。
持有人结构：机构持有四分之一，内部人员增持显信心
机构与个人持有比例25:75
期末机构投资者持有10,300,000份，占比25.38%；个人投资者持有30,286,276.25份，占比74.62%。机构持有比例较2024年（30.50%）有所下降，个人投资者占比提升。
管理人及从业人员深度持有
基金管理人从业人员合计持有782,112.76份，占比1.93%，其中基金经理刘伟伟持有公募基金份额超100万份，且发起资金持有10,300,000份（占比25.38%），显示内部对组合的长期信心。
2026年展望：顺周期与科技成长双主线，关注三大投资机会
管理人认为，2026年经济企稳回升将带动消费、化工、有色等顺周期行业，同时人工智能商业化（算力、端侧硬件）、智能驾驶、人形机器人及储能需求爆发构成成长领域核心机会。需警惕AI对就业的冲击及全球流动性收紧风险。
风险提示
- 集中度风险：前十大重仓股占比近70%，单一行业（制造业）配置超77%，若相关板块调整可能导致净值波动加剧；
- 短期回撤风险：过去三个月净值负增长，需关注市场情绪变化；
- 政策风险：AI监管政策、新能源补贴退坡可能影响相关持仓估值。
（数据来源：中欧时代共赢混合型发起式证券投资基金2025年年度报告）
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