海外不确定性提升 国内经济韧性凸显
中东地缘冲突使得宏观不确定性提升。海峡封锁直接推升全球能源供给风险，油价中枢系统性上移，导致二季度通胀预期可能 较高，进而影响美联储货币政策宽松预期。从中期角度看，海外宏观经济环境与年初预期发生较大变化，当下需要重新评估全球经济是否存在滞胀乃至衰退的风险。
中国经济得益于中国完善的制造业产业链、自主可控且多样化的能源结构，受海外能源危机影响较小。国内PPI开始转正、PMI数据预示企业信心积极、内需内生性修复、社零增速企稳回升，都凸显中国宏观经济在全球能源危机环境下的强大韧性。从更长期看，“十五五”规划明确提出中国经济以科技创新、制造业升级和消费提升为核心的转型，在房地产逐步筑底不再给宏观经济造成负面影响的环境下，国内宏观经济将会向转型驱动的方向稳健增长。
中国优质资产的安全溢价和效率溢价会被重估
无论中东地缘冲突是否可以短期缓解，本次能源危机会使得全球能源安全焦虑加剧。而在全球能源危机阴云中，中国是全球唯一全产业链的制造业结构和自主可控的多元化能源结构，成为全球诸多国家和地区长期效仿的样本。特别是中国具有全球绝对优势的电力设备和新能源制造业产业链，大概率会成为全球长期的能源替代来源。
战争带来的危机，反而凸显了中国资产的独特优势，预计中国的能源及制造业的出口，会持续增长。同时，中国制造业龙头的估值相较于海外巨头，仍处于历史性低估区间，持续的出口增长未来一定会带来股权价值的重估。
当下海外战争影响资本市场，短期波动难以避免。但是，短期扰动反而凸显中国优势，中国经济转型、资本市场的改革红利以及产业发展趋势，都不会改变！在市场波动中把握AI科技创新、被错杀的稀缺资源、及中国优势制造的主线，当下反而是增配的机会。
