核心财务数据概览
申万菱信天添利货币市场基金（以下简称“天添利货币基金”）2025年年度报告显示，该基金自2025年12月22日合同生效至12月31日的10天运作期内，实现净利润223.49万元，期末净资产97.21亿元，基金份额较成立时缩水7.34%。基金净值收益率0.0219%，跑赢同期业绩比较基准（活期存款利率税后0.0096%）。
主要会计数据与财务指标
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 本期利润 | 2,234,872.94元 |
| 期末基金资产净值 | 9,720,898,797.97元 |
| 本期净值收益率 | 0.0219% |
| 累计净值收益率 | 0.0219% |
| 期末基金份额总额 | 9,720,898,797.97份 |
基金净值表现：跑赢基准1.23个基点
报告期内，天添利货币基金净值收益率为0.0219%，同期业绩比较基准（活期存款利率税后）收益率为0.0096%，基金超额收益0.0123个百分点。作为成立仅10天的新基金，其净值表现符合货币基金低波动特性，未出现偏离度绝对值超过0.25%的情况，最高偏离度0.0114%，最低0.0054%，平均0.0073%，流动性管理稳健。
投资策略与运作分析：以同业存单和逆回购为主力
基金管理人表示，报告期内秉持稳健投资原则，以“流动性优先”为核心，主要配置同业存单和债券逆回购，并在资产价格上行时配置部分跨年品种。截至期末，基金固定收益投资占总资产51.47%，全部为同业存单；买入返售金融资产占比2.83%，银行存款和结算备付金合计占比45.70%，投资组合平均剩余期限55天，符合货币基金120天上限要求。
期末基金资产组合情况
| 项目 | 金额（元） | 占总资产比例 |
|---|---|---|
| 固定收益投资（同业存单） | 5,005,787,365.94 | 51.47% |
| 买入返售金融资产 | 275,028,727.40 | 2.83% |
| 银行存款和结算备付金合计 | 4,444,182,647.18 | 45.70% |
| 总资产 | 9,724,998,740.52 | 100.00% |
业绩表现：10天实现净利润223万元
基金成立首月（实际运作10天）实现净利润223.49万元，主要来源于债券利息收入232.12万元和买入返售金融资产收入2.92万元，合计235.04万元，扣除管理费217.59万元、托管费13.98万元及其他费用0.71万元后，形成当期利润。值得注意的是，管理费占比高达97.36%（217.59万元/223.49万元），费用结构需关注。
利润构成明细
| 项目 | 金额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 债券利息收入 | 2,321,246.04 | 98.48% |
| 买入返售金融资产收入 | 29,241.10 | 1.26% |
| 管理费支出 | -2,175,908.82 | -97.36% |
| 托管费支出 | -139,827.35 | -6.26% |
| 其他费用 | -7,098.73 | -0.32% |
| 净利润 | 2,234,872.94 | 100.00% |
宏观经济展望：2026年货币政策维持宽松
管理人展望2026年，国内经济面临“供给强、需求弱”格局，消费和制造业投资承压，出口韧性仍在。货币政策将延续“适度宽松”基调，降准降息工具或继续运用，市场流动性充裕。同业存单方面，银行负债成本下行有望带动存单收益率进一步走低，基金将重点关注政策动向及资金面变化，优化组合久期和资产结构。
费用分析：管理费年费率0.9%，托管费0.05%
报告期内，基金计提管理费217.59万元（对应日均资产约87亿元），按0.9%年费率计算，与合同约定一致；托管费13.98万元，按0.05%年费率计提。值得注意的是，管理费中102.56万元支付给销售机构作为客户维护费，占管理费总额47.14%，反映渠道成本占比较高。
费用支出明细
| 项目 | 金额（元） | 计算依据 |
|---|---|---|
| 当期管理费 | 2,175,908.82 | 日均资产×0.9%/365天 |
| 其中：客户维护费 | 1,025,593.29 | 管理费的47.14% |
| 当期托管费 | 139,827.35 | 日均资产×0.05%/365天 |
| 其他费用（审计、信息披露等） | 7,098.73 | 实际发生额 |
关联交易：100%债券回购通过股东申万宏源证券完成
报告期内，基金通过关联方申万宏源证券（基金管理人股东）的交易单元进行债券回购交易，成交金额2.85亿元，占当期债券回购总额100%，未支付关联方佣金。此外，基金期末持有申万宏源证券提供的快取业务相关份额，但未列入前十名持有人。
债券投资明细：前十大同业存单占净值13.38%
基金期末持有同业存单50.06亿元，占资产净值51.50%，前十大持仓均为银行同业存单，合计持有13.01亿元，占净值13.38%，平均剩余期限55天，信用评级以未评级为主（符合货币基金投资范围）。
前十大同业存单持仓
| 债券代码 | 债券名称 | 持仓量（张） | 公允价值（元） | 占净值比例 |
|---|---|---|---|---|
| 112503335 | 25农业银行CD335 | 2,000,000 | 198,419,466.42 | 2.04% |
| 112598267 | 25中原银行CD144 | 1,500,000 | 149,473,493.35 | 1.54% |
| 112514140 | 25江苏银行CD140 | 1,500,000 | 149,146,739.91 | 1.53% |
| 112514085 | 25江苏银行CD085 | 1,500,000 | 149,104,071.93 | 1.53% |
| 112513100 | 25浙商银行CD100 | 1,500,000 | 149,041,772.38 | 1.53% |
| 112515162 | 25民生银行CD162 | 1,500,000 | 148,796,428.76 | 1.53% |
| 112594859 | 25徽商银行CD064 | 1,000,000 | 99,936,342.40 | 1.03% |
| 112516094 | 25上海银行CD094 | 1,000,000 | 99,932,933.63 | 1.03% |
| 112594995 | 25徽商银行CD067 | 1,000,000 | 99,926,552.52 | 1.03% |
| 112590665 | 25杭州银行CD008 | 1,000,000 | 99,925,773.15 | 1.03% |
持有人结构：个人投资者占比95.73%，户均持有8.9万份
期末基金持有人户数10.93万户，户均持有8.90万份。其中个人投资者持有93.06亿份，占比95.73%；机构投资者持有4.15亿份，占比4.27%，持有人结构以个人散户为主，机构配置比例较低。
持有人结构明细
| 持有人类型 | 持有份额（份） | 占总份额比例 |
|---|---|---|
| 个人投资者 | 9,306,133,646.02 | 95.73% |
| 机构投资者 | 414,765,151.95 | 4.27% |
| 合计 | 9,720,898,797.97 | 100.00% |
份额变动：成立首月净赎回7.70亿份，缩水7.34%
基金合同生效日份额104.91亿份，报告期内总申购80.65亿份，总赎回88.35亿份，净赎回7.70亿份，期末份额97.21亿份，较成立时减少7.34%。大额赎回可能与机构资金短期配置调整有关，需关注后续申赎稳定性。
份额变动情况
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 合同生效日份额 | 10,490,570,475.65 |
| 本期总申购 | 8,065,224,961.21 |
| 本期总赎回 | -8,834,896,638.89 |
| 期末份额 | 9,720,898,797.97 |
| 份额变动率 | -7.34% |
风险提示与投资建议
风险提示： 1. 流动性风险：首月净赎回率7.34%，若后续大额赎回持续，可能影响组合流动性管理。 2. 费用占比过高：管理费占净利润97.36%，侵蚀投资者收益，需关注长期费率合理性。 3. 关联交易集中：100%债券回购通过股东券商完成，需警惕交易公允性。
投资建议： - 个人投资者：作为短期现金管理工具，可关注其7日年化收益率及申赎便利性。 - 机构投资者：需评估其规模稳定性及流动性支持能力，谨慎配置大额资金。
（数据来源：申万菱信天添利货币市场基金2025年年度报告）
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