核心财务指标：成立五个月净利润93.6万元 净资产缩水近五成
汇添富港股通红利回报混合型发起式证券投资基金（以下简称“该基金”）2025年年度报告显示，基金合同于2025年8月5日生效，截至2025年12月31日，运作期约5个月。报告期内，基金实现净利润935,865.94元，期末净资产合计29,249,154.15元，较期初（54,745,191.17元）减少46.57%。
| 指标 | 金额（元） | 变动情况 |
|---|---|---|
| 期初净资产 | 54,745,191.17 | - |
| 期末净资产 | 29,249,154.15 | 减少46.57% |
| 本期净利润 | 935,865.94 | - |
| 加权平均净值利润率 | A类2.50%，C类0.98% | - |
净值表现：A/C类份额跑赢基准 成立以来收益率1%左右
报告期内，该基金A类份额净值增长率1.15%，C类份额0.89%，同期业绩比较基准收益率为-1.33%，两类份额均跑赢基准，超额收益分别为2.48%和2.22%。从波动性看，A类份额净值增长率标准差0.74%，C类0.73%，均高于基准标准差0.65%，显示组合波动略高于基准。
| 份额类型 | 净值增长率 | 基准收益率 | 超额收益 | 净值波动率 | 基准波动率 |
|---|---|---|---|---|---|
| A类 | 1.15% | -1.33% | 2.48% | 0.74% | 0.65% |
| C类 | 0.89% | -1.33% | 2.22% | 0.73% | 0.65% |
投资策略与运作：聚焦港股高股息 布局四大方向
基金管理人表示，报告期内重点投资港股通范围内的高分红股票，认为该主题具有中长期投资价值。港股高股息资产平均股息率可达5%左右，在国内利率低位环境下具备较高性价比。具体投资方向包括： 1. 大金融板块：银行板块低PB估值、保险板块基本面改善； 2. 公用事业和基础设施：电信运营商、电力等现金流稳定行业； 3. 消费类板块：底部景气度下的优质分红公司； 4. 周期类高股息：煤炭、石油石化等周期底部资产。
费用分析：管理费20.4万元 托管费3.4万元
报告期内，该基金当期发生管理费203,991.96元（年费率1.20%），其中支付销售机构客户维护费68,985.89元，管理人净管理费135,006.07元；托管费33,998.63元（年费率0.20%）；C类份额销售服务费17,985.45元（年费率0.60%）。
| 费用类型 | 金额（元） | 费率 |
|---|---|---|
| 基金管理费 | 203,991.96 | 1.20% |
| 基金托管费 | 33,998.63 | 0.20% |
| C类销售服务费 | 17,985.45 | 0.60% |
交易与收益：股票买卖价差85.9万元 交易费用16万元
报告期内，基金股票投资收益合计1,345,499.94元，其中买卖股票差价收入859,387.36元，股利收益486,112.58元。股票交易费用160,238.13元，占股票成交总额（35,630,145.35元）的0.45%。
| 项目 | 金额（元） |
|---|---|
| 买卖股票差价收入 | 859,387.36 |
| 股利收益 | 486,112.58 |
| 股票交易费用 | 160,238.13 |
股票持仓：金融行业占比26% 中国移动为第一大重仓股
截至2025年末，基金股票投资公允价值27,071,485.97元，占资产净值比例92.55%。前五大重仓股为中国移动（6.05%）、中国铝业（3.31%）、渣打集团（3.29%）、中国海洋石油（3.29%）、中电控股（3.22%）。行业分布中，金融（26.27%）、工业（16.42%）、能源（10.58%）为前三大配置领域。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占净值比例 |
|---|---|---|
| 金融 | 7,682,599.66 | 26.27% |
| 工业 | 4,803,265.24 | 16.42% |
| 能源 | 3,095,018.82 | 10.58% |
| 电信服务 | 3,394,987.21 | 11.61% |
份额变动：C类份额赎回超七成 A类缩水38%
报告期内，基金份额大幅缩水。A类份额从成立初40,534,251.22份降至24,956,895.45份，净赎回19,671,620.41份，变动率-38.43%；C类份额从14,210,939.95份降至3,968,793.60份，净赎回13,313,635.82份，变动率-72.1%。
| 份额类型 | 期初份额（份） | 期末份额（份） | 净赎回份额（份） | 变动率 |
|---|---|---|---|---|
| A类 | 40,534,251.22 | 24,956,895.45 | -19,671,620.41 | -38.43% |
| C类 | 14,210,939.95 | 3,968,793.60 | -13,313,635.82 | -72.1% |
持有人结构：机构持有A类40% 从业人员持股2.05%
期末基金总持有人户数799户，户均持有36,202.36份。A类份额中，机构投资者持有10,005,056.06份，占比40.09%；个人投资者持有14,951,839.39份，占比59.91%。C类份额全部由个人投资者持有。基金管理人从业人员合计持有593,768.13份，占基金总份额2.05%，其中基金经理持有A类份额10-50万份。
宏观展望：2026年经济平稳增长 低估值高股息资产受青睐
管理人认为，2026年中国经济预计延续平稳增长，GDP增速目标5%左右，房地产拖累边际减弱，出口有望成为支撑力量。股票市场方面，预计成交活跃，细分领域机会突出，低估值高股息资产因分红回购意愿提升，吸引力上升。
风险提示：份额集中与规模缩水风险需警惕
报告显示，机构投资者持有A类份额34.59%，存在持有人大会投票权集中、巨额赎回等风险。同时，基金成立五个月内规模从5.47亿元缩水至2.92亿元，若持续缩水可能面临运作困难及净值波动加剧风险。投资者需关注基金规模变化及港股市场波动对净值的影响。
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