（来源：纪要头等座）
1、全球电解铝产能运行现状
·全球电解铝产能概况：截至2026年3月，根据艾德咨询最新统计数据，全球电解铝建成产能为8171.6万吨，运行产能约为7395.3万吨，接近7400万吨规模。其中海外电解铝运行产能约为2938万吨，占全球运行产能的比例为39.7%，大致占据全球总运行产能的四成。产能变动趋势方面，2026年前三个月，国内电解铝累计新增产能约为19.5万吨；与国内产能扩张形成鲜明对比的是，海外电力相关电解铝产能持续收缩，同期累计减产规模达180.4万吨，仅2026年3月单月，海外电解铝减产规模就达到266万吨。当前海外电解铝减产主要受单一企业特殊经营因素叠加区域地缘冲突两个核心因素主导，减产特征显著。
·中东电解铝运行情况：海外电解铝减产可分为两类：一类是个别企业的经营性减产，例如莫桑比克南32旗下的莫扎尔铝厂，因电力合同谈判破裂、当地电价大幅上涨叠加水电短缺，丧失经济生产可行性而减产；其余海外减产均受美伊战争引发的地缘冲突扩散影响，直接冲击了全球电解铝供应链的稳定性。中东是本次地缘冲突影响下减产的核心区域，截至2026年3月累计减产规模已达209.7万吨，占2026年3月海外总减产规模的80%左右，当前中东地区电解铝运行已陷入严重困境。本次中东电解铝大规模减产的表面原因是美伊战争的直接影响，核心症结在于其“两头在外”的产业格局：根据艾泽统计数据，美伊战争爆发前，中东铝厂原料端对外依存度高达67%，铝土矿、氧化铝等核心原料主要通过霍尔木兹海峡进口；同时产成品出口占比也超过70%，出口市场主要集中在欧美地区。美伊战争爆发后，霍尔木兹海峡航运受阻，船舶通行量大幅下降，海运成本同步飙升，导致原材料无法及时进场、成品无法顺利出口，叠加伊朗对中东核心铝厂的袭击，区域内铝厂要么被迫减产，要么直接停产。本次统计的中东地区不含埃及，主要为波斯湾区域，美伊战争爆发前，该区域作为全球重要的电冶铝生产基地，电解铝运行产能占全球运行产能的比例约为9.1%，占海外运行产能的比例更是超过22%；当前该区域电解铝运行产能已降至460万吨左右。
2、中东电解铝后续减产预期
·中东战争局势判断：当前中东地区战争仍处于焦灼状态，无趋缓或结束迹象。特朗普言论反复无常，但实际行动持续增兵、制定夺岛计划，局势不确定性不断攀升。若美国正式派遣地面部队介入冲突，结合区域局势复杂性与过往冲突经验，战争大概率将进一步延长，保守估计还会持续1个月甚至以上。战争将对中东地区铝产业正常生产造成持续性冲击，后续减产压力也将逐步加剧。
·铝厂库存与抗风险能力：当前中东铝厂原料库存整体形势不容乐观，多数铝厂原料储备已进入紧张阶段，平均可维持2周左右的正常生产，该测算基于中东地区460万吨的电解铝运行产能。不同铝厂抗风险能力存在明显差异：a. 沙特马登铝厂：沙特作为中东铝产业核心国家，铝产业链布局完善，本土电解铝产能79万吨、氧化铝产能180万吨，氧化铝自给率接近120%；境内铝土矿资源丰富，本土铝土矿年产能约500万吨、年产量约400万吨，极端情况下依靠国内资源可完全实现自给自足，目前每月还可向巴林铝业供应约2万吨氧化铝，生产稳定性强、产能冗余充足。b. 阿曼索尔铝厂：电解铝产能39.5万吨，虽无自备氧化铝产能，但工厂位于霍尔木兹海峡外，可通过外部调配补充氧化铝原料，短期内可维持正常生产节奏，无需过度担忧原料短缺减产问题。
·后续减产规模与伊朗产能：中东其余铝厂生产形势十分严峻，EG旗下120万吨产能的迪拜铝业、230万吨产能的阿布扎比氧化铝厂仅能勉强维持自身生产自给，无法对外提供原料支援，难以缓解区域原料短缺困境；巴林铝业、卡塔尔铝厂生产原料完全依赖外部进口，若战争再持续两周以上，即便无突发攻击事件，原料库存也将很快耗尽，大概率扩大减产规模甚至阶段性停产。原料运输瓶颈进一步加剧减产风险，红海、阿曼港口运输线路受战争影响效率大幅下降，运输优先级向民生物资倾斜，氧化铝等工业原料运输空间被大幅压缩，阿曼到巴林公路单日氧化铝运输能力仅400~500吨，远无法满足生产需求。综合来看，后续中东铝厂大概率进一步扩大减产规模，区域铝产能持续收缩，极端情况下减产规模可能超过400万吨。伊朗方面，战争初期已有8~9万吨产能采取预防性减产措施，当前伊朗基本处于断网状态，无法获取铝厂最新生产数据，结合局势判断当地铝厂大概率已进一步扩大减停产规模，该判断有待后续跟进验证。
3、全球电解铝供需再平衡分析
·2026年供需格局测算：2026年4-12月国内电解铝新增产能约92万吨，海外同期新增产能约168万吨，其中印尼贡献112万吨新增产能，但印尼项目实际产量释放普遍集中在下半年，上半年有效增量极少，无法对冲海外上半年的大规模供应收缩。美伊战争前评估2026年全球电解铝小幅过剩40万吨，当前评估全年供需缺口约154.4万吨，供需格局出现颠覆性逆转。结构方面，中国2026年电解铝全年过剩约10.6万吨，供需结构较为健康，海外缺口则高达165万吨，全球超9成的供需缺口均来自海外供给收缩。从核心供需数据来看，2026年全球电解铝产量预计约7450万吨，消费量约7604.4万吨，供需缺口扩大至150万吨以上，供需失衡的核心逻辑在于供给端刚性约束与地缘冲突的扰动。
·库存与俄铝流向分析：当前LME铝库存不到42万吨，仅可覆盖海外5天左右的消费需求，极低的库存意味着市场对供应扰动的容忍度几乎为0，微小的减产预期都可能引发铝价剧烈波动，库存安全垫耗尽将进一步放大供需矛盾。2026年俄铝原计划向中国出口的长单规模为220-240万吨，当前该出口量需重新评估，不排除出现结构性分流。当前中东铝厂大规模减产已导致欧洲铝溢价飙升、供应链告急，欧盟正就扩大俄铝进口配额展开讨论，不排除通过开通合规进口配额、简化RME仓单注册流程的方式增加俄铝在欧洲市场的供应；美国方面也出现政策松动信号，当前美国中西部铝溢价已达2500美元左右，前期美国已对购买滞留在海上的受制裁俄油及石油产品颁布为期30天的豁免令，后续或考虑放松俄铝的金融与航运限制，允许通过第三国转口的方式进入欧美市场。若上述政策落地，原本计划出口中国的俄铝长单或分流至供需缺口更大的欧美市场。不过目前相关政策均停留在猜测阶段，尚未有明确政策出台，后续需持续跟进政策动态与市场变化。
4、电解铝价格走势预测
·价格核心驱动因素：供给收缩对铝价的影响权重显著大于宏观经济衰退预期及需求减弱的影响，是2026年铝价上行的核心引擎，当前全球电解铝供应已进入无弹性增量阶段。国内方面，中国作为全球最大的电解铝生产国，产能占比接近60%，目前严格执行4550万吨电解铝产能天花板红线，当前产能利用率已超过98%，几乎处于满负荷运行状态，供给弹性基本消失。海外方面供给收缩幅度更为剧烈，目前已减产266万吨；近期市场传言迪拜铝厂因油库被炸减产30万吨、巴林铝业5号线（产能35万吨）减产，相关消息暂未核实，也凸显出中东供给形势的严峻性，极端情况下中东减产规模很可能超过400万吨，相当于全球在产产能的5%、海外在产产能的13%。
·需求韧性与价格预测：需求端虽然受宏观经济衰退预期压制，但整体韧性较足。近期国内铝消费表现偏弱，铝加工整体开工水平、铝水比例均较2025年同期有一定幅度下降，核心原因是铝价波动过快导致下游不敢大量拿货，叠加季节性淡季影响，并非需求出现趋势性塌陷。当前国内铝社会库存约140万吨，与节前预测的峰值水平基本相当，符合预期，需求仅为增速放缓，不足以抵消供给收缩的影响。2026年铝价极大概率创历史新高，铝价中枢将大（更多实时纪要加微信：jiyao19）幅上移。海外市场主要交易供应缺口逻辑，地缘冲突与产能停摆不断推升风险溢价，LME铝价已突破3500美元，后续大概率向3800-4000美元靠拢；国内铝价大概率突破前期26000元/吨的高点，或达到27000-28000元/吨，对于市场部分观点认为国内铝价可达30000元/吨的判断持谨慎态度。
5、中东产能相关问题分析
·已减产产能明细：当前中东电解铝已减产规模约210万吨，具体产能构成及减产原因如下：
a. 卡塔尔已发布减产公告，减产比例40%，对应减产规模约26万吨；
b. 阿联酋阿布扎比工厂遭伊朗导弹袭击，经多方渠道及工厂内部员工核实已完全停产，该工厂额定产能为144.8万吨，2025年原铝产量为160万吨；
c. 巴林铝业1-3号线完全关闭，对应减产规模31万吨；
d. 伊朗南方铝业、伊朗铝业等在冲突初期采取预防性减产，对应减产规模约8.3万吨。
·后续减产产能来源：若中东战争进一步升级，极端情况下电解铝减产规模有望超过400万吨，剩余潜在减产来源主要包括三部分：
a. 巴林铝业：当前仅关闭1-3号线，此前已计划减产4号线，受冲突升级影响，后期大概率将关闭4、5号线，对应减产规模60万吨（4号线25万吨、5号线35万吨），极端情况下或将全场停产，对应再减产约130万吨；
b. 卡塔尔铝业：原料补充渠道单一，极端情况下存在完全停产可能，对应减产规模38.4万吨；若巴林、卡塔尔均完全停产，合计将新增减产约190万吨；
c. 阿联酋EGA旗下迪拜工厂：当前存在较多不确定性，有较大减产可能。
·复产预期与超产问题：不同减产主体的复产周期存在明显差异，电解铝超产受技术与政策双重约束：
a. 复产预期方面：阿联酋阿布扎比工厂因导弹击中发电设施导致突发断电，电解槽铝水来不及抽出造成凝铝，2026年无复产希望，复产周期或超12个月；巴林铝业已减产的31万吨为原料短缺导致的有序减产，本次遇袭仅为导弹碎片引发厂区失火，未伤及核心生产设施；卡塔尔当前为预防性减产，若战争快速结束且不进一步减产，仅考虑工艺复产周期需3-6个月；
b. 超产问题方面：电解槽可通过技改提升电流实现超产，技术层面可超产2-5个百分点，但存在生产安全风险；国内受4550万吨电解铝产能红线限制，超产话题较为敏感。
6、铝消费与海外新增产能概况
·国内铝下游消费情况：国内铝下游消费整体恢复偏慢，不同板块表现分化。当前消费偏弱的核心原因为铝价波动幅度过大，单日波动可达上千点，下游工厂备货意愿极低，2026年铝下游加工厂备货情况较2025年同期明显偏少。截至2026年2月底（上周末）的铝加工企业开工数据显示：
a. 铝棒开工率为43.9%，2025年同期为45.9%，同比下滑2个百分点；
b. 板带开工率为73.4%，2025年3月底为77.1%，同比有明显下滑；
c. 原生合金锭开工率为46.7%，2025年3月底为42.5%，同比提升4个百分点以上，是表现较好的板块。
整体来看，铝加工行业样本企业加权开工率为51.2%，2025年3月底为55.9%，仍存在4个百分点以上的差距。
·海外新增产能规划：2026年4月至年底的9个月内，国内电解铝新增产能约92万吨，海外同期新增产能为168万吨，其中印度尼西亚的新增产能占112万吨，印尼产能释放集中在下半年，无法对冲上半年海外供应收缩。国内方面，若后续电解铝产能政策不放开，2026年产能投产完成后，2027年国内电解铝产能将达峰，基本维持在4550万吨的水平。海外远期产能规划增量较大，但落地存在高度不可控性，尤其印尼等地区的产能投放进度需结合建设进度、电力配套、基础设施配套情况综合评估，无法仅依据规划值直接判断投产节奏。2033年海外远期规划新增产能约1260万吨，但实际落地情况需边走边看，不确定性较高。
7、海外新增产能细节补充
·各地区新增产能项目：针对印尼之外2026年拟投产的各海外电解铝项目进行梳理，明确各项目的投产进度与对应产能规模，具体情况如下：
a. 印度韦丹塔巴科铝厂二期新增产能为41.4万吨，预计2026年年中左右全部投运，叠加此前已有的56万吨产能，满产后总产能可达100.4万吨；
b. 越南陈洪泉冶金公司项目，计划2026年6月底通电点火，2026年7月12日投产出铝；
c. 加拿大力拓AP60项目：该项目原规划为产能置换方案，即关停旧有十六七万吨产能后，新建96台600千安电槽。受当前铝价高位、行业利润丰厚影响，企业未按原计划关停旧产能，新产能已于2026年3月底陆续通电投产，对应新增16万吨电解铝产能，属于额外供给增量；
d. 冰岛复产项目，产能规模约21万吨，为现有产能重启的供给增量；
e. 马来西亚相关新增产能项目：该项目产能规模为7.5万吨，严格意义上不属于齐力铝业旗下项目，实际为齐力铝业老板管宝贤的哥哥所有。项目已于2025年底启动建设，计划2026年底投产，目前实际投产时间存在不确定性，若2026年年底未能顺利投产，则2027年一季度必将投产。此前2025年12月的供给测算中，已为该项目预先核算了1.5万吨的投放量；
f. 南山印尼项目，2026年年底将有部分产能投产，为年末潜在供给增量。
上述项目为2026年海外电解铝供给的主要增量来源，其余零散项目如美国世界铝业旗下五六万吨级的小产能项目，对整体供给影响有限，暂不做详细说明。
8、行业热点问题分析
·需求与能源影响分析：a. 供给复产：巴林31万吨电解铝产能复产速度较快，若不考虑后续减产因素，2026年4月1日起筹备且原料储备充足的情况下，复产周期仅需3个月左右；其现有在产产能基数为129万吨，铝液灌槽母液调配便利，复产阻碍较小。
b. 能源影响：天然气价格上涨对电解铝产能的影响有限，无需过度担忧。欧洲除俄罗斯外的电解铝在产产能约314.4万吨，其中天然气发电占比仅9%，自2021年欧洲能源危机以来，大量天然气发电的电力产能已因高成本减停产；近年欧盟大幅降低俄罗斯天然气采购量，2025年有50%液化天然气来自美国，其余主要来自挪威等国，即使天然气成本极度飙升，极端情况下减产规模也不足30万吨。海外除欧洲外仅中东采用天然气发电生产电解铝，但中东天然气成本极低，因天然气涨价减产的概率极低。
c. 需求评估：需求衰退的量级较难评估，当前仅能通过表观消费推算中国2026年一季度铝消费的减弱情况，未来消费变化难以精准预判，但2026年全球铝消费仍将保持正增长，全年产量为7450万吨，消费量达7604.4万吨，存在100-150万吨以上的供需缺口，全年消费增量为1-2个百分点，未出现趋势性衰退。
·内外价差与出口分析：a. 内外价差走势：当前内外铝价走势分化，海外市场主要炒作供给缩量逻辑，LME铝价涨幅领先于上期所；国内方面铝社会库存正持续积累，铝加工开工率有所下降，铝水比例较2025年同期降低接近2个百分点，后续海外铝价大概率将进一步高于国内，内外价差呈扩大趋势。
b. 出口情况分析：原铝出口受30%出口关税限制，实现出口的概率极低；但铝材出口具备较强利好支撑，当前欧美铝市场溢价高达2000-3000美元，较大的内外价差将刺激2026年中国铝材出口增长，全年铝材出口预期较为乐观。
9、海外项目与成本问题分析
·中资海外电解铝项目：中资海外电解铝项目推进节奏分化，落地进度与投产预期存在差异：
a. 田园化工尼日利亚20万吨项目目前处于前期调研阶段，计划2028年投产，推进速度慢于百通安哥拉项目；百通安哥拉项目已签署谅解备忘录，处于实质性推进阶段；
b. 东方希望、信发均规划在哈萨克斯坦建设涵盖氧化铝、电解铝、电厂的全产业链项目，目前东方希望推进进度略快于信发，但两者均仅派出一二十到二三十人规模的工作组，处于前期对接阶段，尚未正式落地，投产预计在2028年及以后。若需制作远景供需平衡表，可暂按单项目30-50万吨的2028年投产规模估算，由于项目尚未正式动工、未签署正式协议，确定性较低，暂未纳入统计的未来1260万吨新增产能范围内；
c. 创新规划的沙特红海铝业项目一期产能50万吨，原计划2026年底开工，受战争影响大概率推迟；
d. 广投在老挝规划电冶铝项目，仅签署谅解备忘录，网传规划产能50万吨，实际考虑老挝当地承接能力，前期规模仅10-15万吨。
·中东电解铝成本利润：中东电解铝产业成本优势显著，天然气价格波动对产能影响极小：
a. 成本构成方面，中东地区天然气为石油开采的副产品，本身成本极低，其中沙特电解铝生产成本约1450美元/吨，巴林、阿联酋等国由于环保、税费等附加成本较高，综合生产成本约1800-1900美元/吨，最高不超过2000美元/吨；
b. 产能影响方面，由于当地天然气成本优势突出，因天然气涨价导致电解铝企业减产的概率极低。
Q: 截至当前，全球电解铝产能的变动情况如何？中东地区电解铝运行现状如何？
A: 根据艾泽咨询最新统计数据，全球电解铝建成产能为8171.6万吨，运行产能约7395.3万吨。海外运行产能约2938万吨，占全球39.7%。今年前三个月，中国累计新增产能19.5万吨，海外累计减产180.4万吨。中东地区累计减产209.7万吨，占3月海外减产80%，运行产能由战前约600万吨降至460万吨。减产主因系地缘冲突导致霍尔木兹海峡航运受阻，原料进口与成品出口供应链中断。沙特与阿曼索尔铝厂抗风险能力较强；巴林、卡塔尔等厂原料库存紧张，生产承压。
Q: 中东地区电解铝后续减产的风险与规模预测如何？
A: 中东战局持续焦灼，若美国增派地面部队，冲突可能进一步延长。当前区域铝厂原料库存平均仅维持两周生产，叠加运输瓶颈，补给难度大。巴林铝业若关闭4、5号线将减产60万吨，极端情况下全厂停产减产超120万吨；卡塔尔剩余38.4万吨产能亦面临完全停产风险；阿联酋EGA迪拜工厂受袭击影响，传言减产30万吨。综合评估，极端情形下中东减产规模可能超过400万吨。伊朗因通讯中断，生产数据不明，但大概率已扩大减停产规模。
Q: 2026年全球电解铝供需格局将发生怎样的变化？
A: 艾泽咨询测算，2026年4月至年底，中国新增产能92万吨，海外新增168万吨。美伊战争前预计全球小幅过剩40万吨，当前评估全年将转为154.4万吨缺口。2026年全球产量预计7450万吨，消费量7604.4万吨，缺口超150万吨。供给收缩主因海外减产集中于上半年，而新增产能释放多在下半年；LME库存不足42万吨，仅覆盖海外5天消费，市场脆弱性高。此外，原计划2026年进入中国的220–240万吨俄铝长单，可能因欧洲铝溢价飙升而分流至欧美，需关注欧盟扩大进口配额、美国放松航运限制等政策动向，但目前仍属传言阶段。
Q: 中东地区目前已减产的电解铝产能具体涉及哪些工厂？后续可能进一步减产的产能有哪些？
A: 目前已减产约210万吨：卡塔尔减产25.6万吨、阿联酋阿布扎比工厂完全停产、巴林铝业1–3号线关闭、伊朗预防性减产8.3万吨。后续风险集中于巴林、卡塔尔及阿联酋EGA。若战事升级，区域减产规模可能超过400万吨。
Q: 中东地区电解铝工厂被袭击的具体情况及复产预期如何？
A: 巴林铝业1–3号线减产主因原料短缺有序关停，周末袭击仅致厂区失火，未损核心设施，复产周期约3个月；阿联酋EGA阿布扎比工厂遭导弹击中发电设施，突发断电导致电解槽凝铝，复产周期预计12个月以上，2026年内复产无望；卡塔尔为预防性减产，若战争结束且原料恢复，复产周期约3–6个月。
Q: 卡塔尔电解铝工厂的复产预期如何？
A: 卡塔尔当前为预防性减产，保留60%产能。若战争结束且原料供应恢复，仅考虑生产工艺复产周期，预计3个月启动、6个月左右完全达产。
Q: 阿布扎比电解铝工厂为何能实现超产？中国电解铝产能是否存在超产现象？
A: 阿布扎比工厂通过对老旧电解槽技改强化至220–240千安，实际产量超过额定产能。中国电解铝在技术上可实现2%–5%超产，但受4550万吨产能红线政策严格约束，超产将导致电流运行不稳定及安全风险，实际执行中受控。
Q: 除价格波动顾虑外，当前铝下游消费的实际状况如何？
A: 下游消费分板块表现分化：新能源汽车、光伏订单恢复偏慢，主因铝价单日波动超千元抑制囤货意愿。截至上周末，铝棒开工率43.9%，板带73.4%，原生合金锭46.7%；铝加工行业加权开工率51.2%，较去年同期55.9%下降4.7个百分点。需求增速放缓但未趋势性塌陷，社会库存140万吨符合节前预期。
Q: 2026年及未来几年海外电解铝新增产能规划情况如何？
A: 2026年4月至年底，海外新增产能168万吨，其中印尼112万吨；其余包括印度韦丹塔巴科铝厂扩建41.4万吨、越南陈洪泉冶金公司、加拿大力拓AP60项目、冰岛复产21万吨、马来西亚7.5万吨项目等。中国2026年新增92万吨，2027年产能预计达峰于4550万吨。海外项目受电力配套与基建进度影响较大，远景规划需谨慎评估实际落地可能性。
Q: 除印尼、安哥拉外，海外还有哪些地区有电解铝新增产能规划？
A: 其他规划包括印度韦丹塔巴科铝厂扩建、越南陈洪泉项目、加拿大力拓AP60新增产能、冰岛复产、马来西亚7.5万吨项目。中资企业项目：华通安哥拉、东方希望与信发在哈萨克斯坦、创新沙特红海铝业、广投老挝项目。多数项目处于调研或协议阶段，实际投产时间存在不确定性。
Q: 如何评估宏观经济因素导致的铝需求减少量级？
A: 需求减弱量级难以精确量化，当前表观消费放缓主要体现为开工率下降。但2026年全球铝消费量预计7604.4万吨，较产量7450万吨仍存154.4万吨缺口，消费量保持1%–2%正增长。评估未假设消费大幅衰退，供给收缩是主导矛盾，需求端韧性较强，增速放缓但未塌陷。
Q: 天然气价格上涨是否会导致电解铝减产？
A: 风险较低。欧洲在产电解铝产能314.4万吨中，天然气发电占比仅9%，且高成本产能已在2021年能源危机中减停；欧盟天然气来源多元化。理论最大减产规模不足30万吨。中东地区天然气为石油开采副产品，成本极低：沙特生产成本约1450美元/吨，巴林、阿联酋综合成本1800–1900美元/吨，天然气涨价对生产影响微乎其微。
Q: 如何看待当前电解铝内外价差及后续走势？
A: 海外聚焦供给收缩逻辑，LME铝价涨幅领先国内，内外价差将进一步拉大。国内受库存累积、开工率下行压制，但30%出口关税锁死原铝出口路径；铝材出口因欧美高溢价刺激，2026年出口前景乐观。
Q: 有哪些中国企业在海外规划或建设电解铝项目？进展如何？
A: 已知项目包括田园化工阿尔及利亚、华通安哥拉、东方希望与信发哈萨克斯坦项目、创新沙特红海铝业、广投老挝项目。印尼项目较多但未详列。多数处于前期阶段，实际投产时间需根据协议签署与建设进度动态评估。
Q: 中东地区电解铝生产成本与利润状况如何？天然气价格上涨是否构成减产风险？
A: 中东生产成本显著低（更多实时纪要加微信：jiyao19）于全球水平：沙特约1450美元/吨，巴林、阿联酋综合成本1800–1900美元/吨，天然气作为石油副产品成本极低。当前铝价下利润空间稳固，天然气涨价导致减产的概率非常小；主要风险源于地缘冲突引发的供应链中断而非能源成本。
Q: 东方希望和信发在哈萨克斯坦规划的电解铝项目，预计2028年能投产多少产能？
A: 项目尚未动工，仅处于前期对接阶段，无法准确预估2028年投产量。若需纳入远景供需模型，可谨慎假设各30–50万吨，但实际进度需依据协议签署与建设情况动态判断。此类未实质性启动项目未被计入可靠新增产能统计，需持续跟踪。
免责申明：以上内容不构成投资建议，以此作为投资依据出现任何损失不承担任何责任。
