南方财经记者 庞成 实习生苏磊 广州报道
近日，广东两家港股上市银行——广州农商行（01551.HK）、东莞农商行（9889.HK）相继披露2025年业绩公告。
公告显示，2025年，广州农商行实现营业收入153.90亿元，同比下降2.79%；归母净利润21.22亿元，同比增长1.98%，结束此前两连跌趋势，业绩呈现“止血”迹象。
东莞农商行同期则实现营业收入116.97亿元，归母净利润38.54亿元，同比分别减少5%、16.67%，该行净利润已连续3年同比下滑。
广州农商行、东莞农商行是广东唯二的上市地方法人银行。2017年6月，广州农商银行港交所主板正式挂牌上市，成为广东第一家上市的地方性银行机构。2021年，东莞农商银行成功赴港上市，是港股上市的第四家农商银行。
南方财经记者注意到，受宏观环境、市场利率持续下行及政策引导金融让利实体经济等因素影响，两家上市银行近年业绩持续承压，营业收入、净利润等核心指标几乎倒退回上市前的水平。
资产扩表，效益分化
业绩公告显示，截至2025年末，广州农商行资产总额达13800.08亿元，较年初增加176.01亿元，增幅1.29%，增速较上一年有所放缓。东莞农商行资产总额为7960.16亿元，同比增加501.12亿元，增幅6.72%，实现稳步扩表。
尽管资产规模仍在扩张，两家银行经营效益修复呈现出明显分化。
2025年，广州农商行实现营业收入153.90亿元，同比下降2.79%；净利润24.64亿元，归母净利润21.22亿元，实现小幅增长，增幅分别2%、1.98%。相较2024年营业收入、净利润、归母净利润同比大幅下降12.79%、25.89%、21.02%的表现，该行业绩已出现“止血”迹象。核心原因是该行减少信用减值计提，2025年该行信用减值损失同比减少4.93亿元，降幅为6.35%。
东莞农商行的经营压力则更为突出。2025年实现营业收入116.97亿元，同比下降5%；净利润38.77亿元，同比下降20%；归母净利润38.53亿元，同比下降16.67%，净利润已连续三年下跌。
不过，若拉长周期来看，两家银行业绩几乎已经倒退回上市前的水平。
具体来看，收入端承压主要是受利息净收入拖累。广州农商行2025年实现利息净收入136.89亿元，同比增长0.54%，基本保持稳定，但该行净息差进一步走低至1.08%，较去年的1.11%下降3个基点，延续下行趋势。
相比之下，东莞农商银行压力更为直接：2025年利息净收入为88.27亿元，同比下降3.78%，净息差降至1.25%，同比下降0.10个百分点。
国家金融监督管理总局数据显示，2025年四季度末，商业银行净息差为1.42%，这意味着上述两家银行净息差均低于行业平均水平，盈利能力仍面临长期压力。
除利息收入外，非息收入也受到市场波动冲击。其中，2025年债券市场波动加剧，对以债券投资为重要配置方向的中小银行形成明显影响。
广州农商行的非息收入结构变化较为显著。2025年，该行实现手续费及佣金净收入684.20亿元，同比增长21.84%，轻资本业务拓展显示出了一定成效。但受市场波动影响，该行交易净收入由上年的正收益转为亏损约7.3亿元，对整体非息收入形成明显拖累。
东莞农商行的非息收入同样承压，非利息净收入28.69亿元，较上年同期减少2.68亿元，同比下降8.55%，主要原因是理财产品费率调降，以及债券利率波动性反弹导致交易净收益同比减少。
在此背景下，两家银行的盈利表现进一步分化。广州农商行则呈现出低位修复态势。2025年，该行净利润同比小幅增长约2%，平均总资产回报率（ROA）维持在0.18%，平均权益回报率（ROE）回升至2.37%。尽管整体盈利水平仍处行业低位，但边际改善迹象开始显现。
相比之下，东莞农商行2025年净利润同比下降20.24%，平均总资产回报率（ROA）降至0.50%，平均权益回报率（ROE）降至6.18%，均较上年明显下滑。
对公压舱，持续出清
从业务结构来看，对公业务仍是两家农商行业绩的“压舱石”。
截至2025年末，广州农商行对公贷款规模为5180.31亿元，占比73.37%，在保持对公业务主导地位的同时，该行持续加大对小微企业、科技金融及绿色金融领域的支持力度。
特别是，近年来广州农商行提出发展“3+2”特色化经营优化资产负债结构，提升中小额资产业务核心竞争力。截至2025年末，该行5000万以下中小额公司信贷余额682.2亿元，占对公贷款的16.3%；中小额公司信贷客户数3618户，较年初增长1091户。
东莞农商行则是提出坚持“支农支小支实”主责主业，推动公司、零售、普惠、金融资管四大核心业务板块协同发展。不过，从贷款投向来看，该行对公贷款规模为2465.54亿元，占比60.28%，较上年的58.93%提升1.35个百分点。从投向来看，其贷款投放高度集中于本地实体经济，约84.25%的贷款分布在东莞区域，且以制造业客户为主。
从资产质量来看，两家银行均在业绩公告中表示，在外部环境复杂多变的背景下，持续加大风险化解及不良处置力度。
截至2025年末，广州农商行不良贷款余额130.98亿元，较上一年增加11.48亿元；不良贷款率为1.86%，较上年末上升0.2个百分点。该行的不良贷款主要集中在批发和零售业、制造业、分别占比为38.6%、19.4%，房地产不良占比仅7.9%。
相较之下，东莞农商行不良贷款指标“一升一降”，不良贷款余额72.92亿元，较上年末增加3.16亿元；不良贷款率为1.79%，连续四年上升后首次回落。该行不良贷款主要集中在制造业、租赁和商业服务业，两者合计占比超三成。该行拨备覆盖率为207.68%，是近六年来最低水平。
二级市场表现上，两家银行的分化同样明显。Wind数据显示，2025年广州农商行股价在1.36-1.91港元区间波动，全年成交额仅876.65万港元，日均成交额约3.5万港元，多个交易日成交量为零，市场关注度偏低。
东莞农商行的成交活跃度远高于广州农商行，2025年股价在3.16-4.39港元区间波动，全年成交额3.98亿港元，是广州农商行的45倍，日均成交额约159万港元。
截至4月1日收盘，广州农商行收盘价为1.54港元，东莞农商行3.46港元，两者较历史最高峰跌幅分别达78.90%、58.81%，最新总市值分别为221.91亿港元、238.34亿港元。
