核心财务指标：成立初期净值承压 两个月亏损超8100万元
汇添富港股通科技精选混合发起式基金（以下简称“该基金”）于2025年10月28日成立，截至2025年12月31日，报告期仅两个月。财务数据显示，基金成立初期即面临市场波动压力，A类份额净值增长率为-3.60%，C类份额为-3.71%，期末净资产合计21.51亿元，较成立时的22.32亿元减少0.81亿元，缩水3.63%。
主要会计数据概览
| 指标 | A类份额 | C类份额 | 合计 |
|---|---|---|---|
| 期末基金资产净值（元） | 1,465,839,257.35 | 685,184,377.45 | 2,151,023,634.80 |
| 本期利润（元） | -54,814,870.04 | -26,371,038.35 | -81,185,908.39 |
| 份额净值增长率 | -3.60% | -3.71% | - |
| 期末份额净值（元） | 0.9640 | 0.9629 | - |
注：基金合同生效日为2025年10月28日，报告期仅包含2025年10月28日至12月31日，数据为短期表现。
净值表现：跑赢业绩基准 但建仓期仍录得亏损
尽管基金成立后遭遇市场调整，但其净值表现仍优于业绩比较基准。A类份额净值增长率-3.60%，跑赢基准（-9.20%）5.60个百分点；C类份额-3.71%，跑赢基准5.49个百分点。不过，由于成立时间较短（仅65天），基金仍处于建仓期，尚未完成资产配置，净值波动较大。
净值增长率与业绩基准比较
| 阶段 | A类份额净值增长率 | C类份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益（A类） | 超额收益（C类） |
|---|---|---|---|---|---|
| 成立至期末 | -3.60% | -3.71% | -9.20% | 5.60% | 5.49% |
投资策略与运作：聚焦港股科技 建仓AI与半导体赛道
基金管理人在报告中表示，该基金定位为港股通科技基金，成立后按照“稳健节奏逐步建仓”，重点配置三大方向：
1. 互联网龙头：布局社交、云计算、AI应用及游戏领域；
2. AI算力设施：光通信、PCB、液冷等硬件赛道；
3. 半导体自主可控：晶圆代工、智驾芯片等“卡脖子”环节。
报告期内，恒生科技指数上涨23.5%，但基金因建仓时点及个股选择差异，未能完全捕捉市场收益。股票投资收益显示，本期买卖股票差价收入为-18,806,931.01元（即亏损1880万元），主要因部分科技股短期回调所致。
费用分析：管理费收入456万 托管费76万
基金运作费用方面，报告期内合计发生管理费456.37万元（年费率1.2%）、托管费76.06万元（年费率0.2%），销售服务费72.71万元（C类年费率0.6%）。值得注意的是，在基金录得8118万元亏损的情况下，管理费仍按合同约定正常计提，凸显固定费率模式下投资者与管理人利益的潜在冲突。
主要费用支出
| 费用类型 | 金额（元） | 年费率 |
|---|---|---|
| 管理人报酬 | 4,563,739.40 | 1.2% |
| 托管费 | 760,623.22 | 0.2% |
| 销售服务费 | 727,129.90 | 0.6%（C类） |
股票投资组合：信息技术占比超42% 前五大重仓股集中度达42.05%
截至2025年末，基金股票投资占基金资产净值的80.94%，其中信息技术行业占比42.55%，电信服务占15.27%，可选消费占14.72%，行业集中度较高。前五大重仓股合计持仓占比42.05%，中芯国际（9.81%）、腾讯控股（9.22%）、阿里巴巴-W（9.15%）为核心配置。
前十大重仓股明细
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占净值比例 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 00981 | 中芯国际 | 211,029,675.63 | 9.81% |
| 2 | 00700 | 腾讯控股 | 198,395,253.63 | 9.22% |
| 3 | 09988 | 阿里巴巴-W | 196,720,015.36 | 9.15% |
| 4 | 01729 | 汇聚科技 | 178,358,031.47 | 8.29% |
| 5 | 03690 | 美团-W | 119,940,525.72 | 5.58% |
| 6 | 01888 | 建滔积层板 | 106,899,582.46 | 4.97% |
| 7 | 06869 | 长飞光纤光缆 | 106,740,227.22 | 4.96% |
| 8 | 01347 | 华虹半导体 | 106,680,127.33 | 4.96% |
| 9 | 09660 | 地平线机器人-W | 104,553,575.09 | 4.86% |
| 10 | 01024 | 快手-W | 82,084,041.99 | 3.82% |
持有人结构：个人投资者占绝对主导 机构持有比例不足3%
基金持有人以个人投资者为主，A类份额个人持有占比97.09%，C类份额个人持有占比98.51%，机构投资者持有比例仅1.49%-2.91%。这一结构反映出该基金主要面向零售市场，机构认可度有待提升。此外，基金管理人以固有资金持有1000万份A类份额，占比0.66%，与投资者利益绑定。
持有人结构明细
| 份额类型 | 持有人户数（户） | 个人持有份额（份） | 占比 | 机构持有份额（份） | 占比 |
|---|---|---|---|---|---|
| A类 | 13,923 | 1,476,355,394.52 | 97.09% | 44,298,732.87 | 2.91% |
| C类 | 26,846 | 700,951,363.60 | 98.51% | 10,604,052.20 | 1.49% |
风险提示与投资机会
风险提示
- 建仓期波动风险：基金成立时间短，资产配置尚未稳定，短期净值波动可能加剧。
- 行业集中风险：信息技术行业占比超42%，若科技板块遭遇政策或市场调整，基金净值可能承压。
- 港股市场风险：基金主要投资港股通标的，需关注汇率波动、地缘政治等因素对港股的影响。
投资机会
管理人展望2026年，重点布局三大主线：
1. 互联网龙头：AI技术领先、应用潜力大的平台型企业；
2. AI算力基建：光通信、液冷等受益于全球算力建设的硬件领域；
3. 半导体国产替代：晶圆代工、智驾芯片等“卡脖子”环节的国产突破机会。
总结：短期承压不改长期布局 投资者需关注建仓进展
汇添富港股通科技精选混合发起式基金作为成立初期的产品，短期因建仓节奏及市场波动录得亏损，但跑赢业绩基准显示出管理人在科技赛道的选股能力。未来需持续关注基金建仓完成后的净值表现，以及AI、半导体等核心赛道的行业景气度变化。对于长期布局科技板块的投资者，可逢低关注，但需警惕短期波动风险。
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