（来源：上市公司那些事儿）
编 辑丨佚名
2026年3月28日至29日，葡萄牙埃什托里尔赛道，世界超级摩托车锦标赛（WSBK）葡萄牙站SSP组别赛事落下帷幕。中国品牌张雪机车的820RR-RS赛车由法国车手瓦伦丁・德比斯驾驶，以3.685秒的绝对优势斩获首回合冠军，次日再夺第二回合胜利，实现两连冠，打破杜卡迪、雅马哈、川崎等欧美日品牌长达数十年的垄断，成为中国摩托车制造商在该项顶级赛事的历史性突破。而在夺冠前两个月，浙江省创业投资集团有限公司（浙创投）已完成对张雪机车的A轮领投，以9000万元资金入局，投后估值达10.9亿元。值得深思的是，在张雪机车融资阶段，全国多地国资均持观望态度，唯独浙创投果断出手。
01
登顶世界赛场的国产摩托新势力
张雪机车全称为重庆张雪机车工业有限公司，2024年4月在重庆两江新区注册成立，注册资本6540万元，是一家专注于中大排量高性能摩托车自主研发、生产与销售的创新型制造企业。创始人张雪以自身姓名命名品牌，核心定位是“打破国际垄断，打造中国人自己的世界级高性能机车”，聚焦仿赛、街车、赛道级赛车等细分领域，区别于传统国产摩托的中低端定位。
目前公司拥有重庆两江新区2万平方米生产基地，员工600余人，其中研发团队占比超25%；2025年实现总产值7.5亿元，销量2.5万台，跻身国产中大排量摩托第一梯队。2025年研发投入6958万元，占总产值比例高达9.33%，远高于行业3%-5%的平均水平；尽管当年因高研发投入亏损2278万元，但全部资金用于发动机迭代、赛事技术研发与新车型开发，为夺冠奠定技术基础。
2026年3月的WSBK葡萄牙站，是张雪机车技术实力的终极检验，也是中国摩托工业的里程碑事件。WSBK是全球顶级摩托车赛事之一，与MotoGP齐名，赛事规则要求赛车必须基于量产车型深度改装，核心发动机、车架等部件与市售版共享，绝非专用赛车，夺冠成绩直接代表量产车的技术实力。
这是中国摩托车品牌首次在WSBK顶级赛事中夺冠，打破欧美日品牌对该赛事长达半个世纪的垄断，被中国摩托车商会评价为“中国摩托从代工模仿到自主创新的标志性跨越”，直接带动品牌订单暴涨，夺冠后3天内订单排至2026年6月。
02
从修车学徒到世界冠军缔造者
张雪机车的成功，核心源于创始人张雪的技术偏执、创业韧性与产业情怀，这位草根创业者的人生轨迹，与企业的发展历程深度绑定。
1987年，张雪出生于湖南怀化麻阳县的贫困农村家庭，14岁初中辍学，进入摩托车修理铺当学徒，从此与机车结下不解之缘。
17岁拥有自己的修车行，凭借精湛技术在当地小有名气；2007年转型职业越野车手，在赛道上摔打磨炼，深入掌握摩托车机械结构与性能极限；2013年揣着2 万元只身前往重庆，靠摩托改装、配件销售积累创业资本。
2017年联合创立西藏珠峰凯越实业有限公司（凯越机车），主导研发凯越500X、450RR等爆款车型，带领团队征战达喀尔拉力赛，成为首支完赛的中国摩托车队，企业年销量从800台飙升至3万台，成为国产摩托黑马。
2024年初，因坚持“技术优先、高研发投入”的发展理念，与凯越资本方产生分歧，张雪选择净身出户，放弃所有股份，借款1000万元重启创业。2024年4月创立张雪机车，带领十几人核心团队吃住工厂，日夜调试发动机，推翻无数方案，死磕三缸发动机核心技术，仅用18个月便实现WSBK夺冠的奇迹。
记者：张总，您作为外地来重庆创业的企业家，一路走来，重庆这座城市、家乡产业给了您哪些政策、资金或者专属扶持支持？
张雪：（直白反问）我说真话，还是说场面话？记者：当然说真话。
张雪：真话就是——创业前期，一分特殊补贴、一分专项扶持，一个子儿都没有。我没有走任何捷径，也没有拿过额外的特殊关照。
记者：那难道重庆完全没有支持您吗？大家都觉得重庆是摩托之都，肯定给了很多助力。
张雪：不是没有支持，是没有偏爱我的特殊照顾，但它给了所有实干创业者最大的底气。
03
9000万背后的精准判断与战略布局
2026年1月，浙创投通过旗下两只基金——杭州浙创百舸创业投资合伙企业、金华浙创金义智控创业投资合伙企业，完成对张雪机车的A轮领投。浙创投系合计出资9000万元，为A轮唯一领投方。投后估值达10.9亿元，对应持股比例8.25%（浙创百舸持股5.5%，浙创金义智控持股2.75%）。创始人张雪持股73.39%，保持绝对控股；浙创投系参股不控股，保留企业创业活力与决策自主权。
浙创投成立于2000年，是浙江省省级国有资本重要投资平台，管理基金规模超635亿元，聚焦先进制造、半导体、新材料、生物医药等硬科技赛道，以“耐心资本、长期陪伴”为核心投资理念。此次投资张雪机车，并非偶然决策，而是基于技术、产业、团队三大维度的深度研判。
浙创投尽调团队重点验证了张雪机车的核心技术壁垒：自主三缸发动机性能达到国际一流水平，解决国产摩托“卡脖子” 的动力问题；WSBK夺冠实现“赛道技术民用化”，证明技术可落地、可量产、可商业化；研发投入强度远超行业，具备持续技术创新能力。
浙创投判断，中国摩托车产业正从“代工出口”向“品牌出海、高端制造”转型，张雪机车的赛事突破是产业升级的标志性信号。中国拥有全球最完整的摩托供应链，重庆、浙江等地形成产业集群，配套成本仅为欧美日的1/3；全球中高端摩托市场年增速6%-8%，张雪机车凭借技术优势可快速抢占份额，具备全球化发展潜力。
浙创投的投资布局，始终围绕国家战略与产业升级，已形成覆盖多领域的产业链投资矩阵，与张雪机车的投资逻辑一脉相承。
·高端装备制造：投资新剑传动（人形机器人核心部件）、星卡科技（汽车智能诊断）等企业，聚焦核心零部件国产替代，打破国际垄断。
·半导体与新材料：布局华海清科（半导体CMP设备）、金连接、新恒泰（高分子材料）等项目，覆盖芯片设备、关键材料、功能性材料等环节，助力突破“卡脖子”技术。
·生物医药与未来产业：投资同源康医药、浙江人形机器人等企业，布局创新药、前沿科技领域，培育新质生产力。
·投资理念：坚持“投早、投小、投硬科技”，采用“三分投资、七分服务”的投后赋能模式，为企业提供产业链对接、战略规划、资本运作等全方位支持，陪伴企业从初创到上市全周期。
04
为什么其他国资没有投资张雪机车？
张雪机车融资阶段，曾对接CQ、GD等地多家国资创投机构，但均未获得投资，唯独浙创投果断出手。核心原因并非张雪机车价值不足，而是其他国资在投资理念、风险偏好、产业认知、决策机制上与浙创投存在本质差异。
多数地方国资创投秉持“短期盈利、快速退出”的报表投资思维，核心考核指标为“是否盈利、能否短期内上市”。张雪机车2025年亏损2278万元，且处于早期发展阶段，短期内难以实现上市，不符合“短平快”的投资标准，被直接排除。而浙创投是浙江“耐心资本”的标杆，旗下基金存续期最长达20年，远超行业“5+2”的常规周期，愿意承受短期亏损，支持企业长期技术研发与产业布局。浙创投总经理程俊华明确表示：“我们不看短期报表，看的是技术壁垒、产业价值和长期成长，硬核创新需要时间，国资要做耐心的陪伴者。”
其他国资风控体系严苛，对亏损项目、早期项目持零容忍态度，担心投资失败引发国资流失问责。张雪机车作为草根创业企业，成立仅一年多，无成熟盈利模式，且创始人“净身出户”二次创业，被视为“高风险项目”。而浙创投建立了“容错纠错机制”，针对硬科技早期项目放宽风险考核，允许合理亏损，敢于布局“看似有风险、实则有价值”的项目。浙创投认为，张雪机车的亏损是“战略性研发亏损”，而非经营不善，高研发投入正是企业核心价值所在。
多数国资对摩托车行业存在“传统夕阳产业、低增长、小众市场”的偏见，认为行业整体增速仅4%-5%，投资价值有限。他们忽视了中大排量高端摩托的细分赛道高增长潜力，以及中国摩托从低端向高端升级的产业趋势。而浙创投深耕高端装备制造领域，对汽摩配产业有深度认知，明确区分“传统低端摩托”与“高端高性能摩托”的赛道差异。浙创投团队中不乏摩托行业发烧友，精准判断张雪机车是“中国制造高端化”的典型代表，具备颠覆国际巨头的潜力。
其他国资投资决策流程冗长，层级多、审批慢，面对优质早期项目容易错失时机。张雪机车融资需求迫切，且技术突破节奏快，冗长的决策流程无法匹配企业发展节奏。而浙创投采用“市场化决策 + 国资监管”的模式，投资团队专业度高、决策链条短。浙创投从2025年8月接触项目，12月底便完成投资决策，2026年1月资金到位，仅用5个月完成尽调、投决、落地全流程，高效抓住投资窗口期。
此外，CQ本地国资未投资，还存在“本地资源依赖”的误区——CQ虽有摩托产业集群，但本地国资更倾向投资成熟龙头企业，对张雪机车这类草根创新企业重视不足，仅提供普惠性政策支持，未进行战略投资。而浙创投则突破地域限制，以全国视野布局优质项目，实现“重庆技术 + 浙江资本 + 浙江产业链”的协同，推动张雪机车与金华1500家汽摩配企业对接，强化产业协同。
浙创投投资张雪机车，是一场国资耐心资本与草根实业创新的双向奔赴，也是中国高端制造突围的典型样本。对张雪机车而言，浙创投的9000万元不仅是资金支持，更是国资对其技术价值、产业价值的权威认可，为企业研发、产能、全球化布局注入关键动力。对浙创投而言，投资张雪机车是其“投硬科技、助产业升级”理念的落地，进一步完善高端装备制造领域的产业链布局，实现国有资本的战略价值与经济效益双赢。
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