净利润同比大幅下滑66.55% 期末净资产减少9.67%
2025年，国联安匠心科技1个月滚动持有混合（以下简称“该基金”）实现本期利润4,542,540.82元，较2024年的13,579,703.77元大幅下降66.55%；期末净资产为54,990,235.38元，较2024年末的60,878,395.65元减少9.67%。尽管本期已实现收益从2024年的993,514.47元增至13,329,211.03元，但公允价值变动收益由正转负，录得-8,786,670.21元（2024年为12,586,189.30元），成为利润下滑的主因。
| 指标 | 2025年 | 2024年 | 变动额 | 变动率 |
|---|---|---|---|---|
| 本期利润（元） | 4,542,540.82 | 13,579,703.77 | -9,037,162.95 | -66.55% |
| 期末净资产（元） | 54,990,235.38 | 60,878,395.65 | -5,888,160.27 | -9.67% |
| 本期已实现收益（元） | 13,329,211.03 | 993,514.47 | 12,335,696.56 | 1241.62% |
| 公允价值变动收益（元） | -8,786,670.21 | 12,586,189.30 | -21,372,859.51 | -170.05% |
份额净值增长8.30%跑输基准5.19个百分点 长期业绩持续落后
报告期内，该基金份额净值增长率为8.30%，同期业绩比较基准（沪深300指数×75%+上证国债指数×25%）收益率为13.49%，跑输基准5.19个百分点。从长期表现看，自基金合同生效以来（2021年5月18日至2025年12月31日），基金份额累计净值增长率为-25.47%，大幅落后基准的-2.45%，差额达-23.02个百分点。
| 阶段 | 份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益（净值-基准） |
|---|---|---|---|
| 过去一年 | 8.30% | 13.49% | -5.19% |
| 过去三年 | 8.98% | 18.91% | -9.93% |
| 自合同生效起至今 | -25.47% | -2.45% | -23.02% |
投资策略调整频繁 全年跑输科技行业指数
管理人在年报中表示2025年科技行业整体上涨，中信TMT指数涨幅44.7%，沪深300指数上涨17.7%，但行业内部分化显著，通信板块表现优于计算机近67%。该基金年内经历剧烈波动，4月9日前下跌23%，随后反弹，上半年微涨、下半年上涨8%+，全年跑输沪深300及中信TMT指数。组合配置从年初的国产芯片、端侧AI和半导体设备，一度转向数字货币赛道，年底才聚焦半导体设备产业链为主的硬科技结构。策略调整的滞后和赛道切换成本可能是业绩落后的重要原因。
管理人展望聚焦AI时代半导体设备赛道 强调降低波动
展望2026年，管理人认为全球已进入AI加速引领经济发展的时代，AI需求爆发推动存储和先进逻辑制程扩产，带动上游设备、零部件、材料和代工赛道。基金将重点布局国内半导体设备领域的量测、刻蚀、薄膜沉积、先进封装、涂胶显影、清洗、陶瓷材料、靶材和测试探针龙头等。同时提出将“提升投资者盈利比例”作为2026年工作重点，计划通过降低向下波动实现。
管理费同比增11.14% 托管费同步上升
2025年该基金当期发生的管理费为691,825.45元，较2024年的622,476.45元增长11.14%；托管费为115,304.34元，较2024年的103,746.09元增长11.14%。管理费和托管费的增长与基金资产净值变动不完全匹配（2025年净资产同比减少9.67%），主要因管理费按前一日基金资产净值1.20%年费率计提，托管费按0.20%年费率计提，年内资产净值波动可能导致费用与规模变动不同步。
| 费用项目 | 2025年（元） | 2024年（元） | 变动额（元） | 变动率 |
|---|---|---|---|---|
| 管理费 | 691,825.45 | 622,476.45 | 69,349.00 | 11.14% |
| 托管费 | 115,304.34 | 103,746.09 | 11,558.25 | 11.14% |
股票投资收益大增848% 交易费用同比上升13.32%
2025年该基金股票投资收益（买卖股票差价收入）达13,991,573.32元，较2024年的1,475,613.79元大幅增长848.25%，主要得益于股票交易规模扩大（2025年卖出股票成交总额342,206,390.87元，2024年为247,703,210.13元）。但交易费用同步上升，2025年股票交易费用为599,237.96元，较2024年的528,969.99元增长13.32%，交易成本控制需关注。
前五大重仓股均为半导体设备标的 持仓集中度较高
截至2025年末，该基金股票投资占基金资产净值比例达91.15%，前五大重仓股均为半导体设备及相关领域标的，合计占基金资产净值比例34.50%，持仓集中度较高。其中，港股通标的华虹半导体（01347）持仓占比7.69%，中科飞测（688361）、中微公司（688012）、拓荆科技（688072）、北方华创（002371）持仓占比分别为7.50%、6.68%、6.37%、6.26%。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 01347 | 华虹半导体 | 4,227,882.50 | 7.69% |
| 2 | 688361 | 中科飞测 | 4,124,457.41 | 7.50% |
| 3 | 688012 | 中微公司 | 3,675,720.16 | 6.68% |
| 4 | 688072 | 拓荆科技 | 3,503,280.00 | 6.37% |
| 5 | 002371 | 北方华创 | 3,443,100.00 | 6.26% |
机构持有人占比54.22% 单一机构持仓超五成存流动性风险
期末基金份额持有人户数为1,319户，户均持有55,936.66份。持有人结构中，机构投资者持有40,000,800.00份，占总份额54.22%；个人投资者持有33,779,655.10份，占比45.78%。值得注意的是，单一机构投资者持有4000万份，占比达54.22%，存在大额赎回可能引发的流动性风险。管理人提示，高比例投资者大额赎回可能导致基金净值大幅波动、中小投资者赎回延期等风险。
基金份额净赎回1468万份 规模缩水16.59%
2025年该基金遭遇显著净赎回，报告期内总申购份额5,746,306.78份，总赎回份额20,425,696.30份，净赎回14,679,389.52份，期末基金份额总额73,780,455.10份，较期初的88,459,844.62份减少16.59%。份额持续缩水可能与业绩表现不佳、投资者信心不足有关。
交易单元佣金集中度高 东吴证券一家占比超五成
基金租用11家证券公司交易单元进行股票投资，其中东吴证券交易单元股票成交金额333,749,292.35元，占当期股票成交总额的49.55%，应支付佣金154,334.52元，占佣金总量的50.92%；广发证券成交245,182,548.71元，占比36.40%，佣金106,876.17元，占比35.26%。前两大券商佣金占比合计达86.18%，交易单元依赖度较高，可能影响交易效率及佣金议价能力。
| 券商名称 | 股票成交金额（元） | 占比 | 佣金（元） | 佣金占比 |
|---|---|---|---|---|
| 东吴证券 | 333,749,292.35 | 49.55% | 154,334.52 | 50.92% |
| 广发证券 | 245,182,548.71 | 36.40% | 106,876.17 | 35.26% |
| 东方财富证券 | 66,124,136.48 | 9.82% | 29,158.41 | 9.62% |
| 国盛证券 | 28,502,806.53 | 4.23% | 12,709.17 | 4.19% |
风险提示与投资机会
风险提示：1. 业绩持续跑输基准，2025年跑输5.19个百分点，成立以来跑输23.02个百分点，投资策略有效性待验证；2. 持仓高度集中于半导体设备赛道，行业周期性波动可能加剧净值波动；3. 单一机构持有人占比超五成，大额赎回风险较高；4. 基金规模持续缩水，可能影响投资运作灵活性。
投资机会：管理人明确2026年聚焦AI驱动下的半导体设备产业链，包括量测、刻蚀、薄膜沉积等细分领域龙头，若行业景气度持续，相关持仓或存在业绩兑现机会。投资者需密切关注基金策略执行效果及半导体行业政策、技术进展。
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