核心财务指标：净利润扭亏为盈 净资产大幅缩水
利润与净资产变动
2025年，东方红红利量化选股混合发起（以下简称“该基金”）实现净利润17,563,070.49元，较2024年同期（-3,213,407.63元）实现扭亏为盈，同比增长646.5%。期末净资产85,993,006.91元，较2024年末的314,296,590.13元减少228,303,583.22元，降幅达72.64%。
| 指标 | 2025年 | 2024年 | 变动额 | 变动率 |
|---|---|---|---|---|
| 本期利润（元） | 17,563,070.49 | -3,213,407.63 | 20,776,478.12 | 646.5% |
| 期末净资产（元） | 85,993,006.91 | 314,296,590.13 | -228,303,583.22 | -72.64% |
| 期末基金份额（份） | 77,596,185.59 | 318,171,907.87 | -240,575,722.28 | -75.61% |
基金净值表现：A/C类份额跑赢基准超12个百分点
2025年，该基金A类份额净值增长率12.33%，C类份额11.77%，同期业绩比较基准收益率为-0.15%。A类份额超额收益12.48个百分点，C类超额收益11.92个百分点，均显著跑赢基准。
| 份额类型 | 净值增长率 | 基准收益率 | 超额收益 |
|---|---|---|---|
| A类 | 12.33% | -0.15% | 12.48% |
| C类 | 11.77% | -0.15% | 11.92% |
投资策略与运作：量化模型聚焦红利资产 行业配置均衡
投资策略执行
报告期内，基金采用“自上而下”量化选股模型，通过多因子选股、统计套利、事件驱动套利策略构建组合。重点投资分红稳定、股息率较高的上市公司，组合行业分布与红利低波指数存在显著差异：非银金融占比相对较高，银行占比显著较低，医药、机械设备、有色、基础化工等行业配置均衡。
业绩归因：股票买卖价差收益贡献主要利润
2025年，该基金股票投资收益（买卖股票差价收入）13,599,028.50元，较2024年（-2,306,823.29元）大幅改善，同比增长689.3%。股利收益5,470,473.49元，同比增长1405.6%，成为利润主要来源。
| 收益项目 | 2025年（元） | 2024年（元） | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 股票买卖差价收入 | 13,599,028.50 | -2,306,823.29 | 689.3% |
| 股利收益 | 5,470,473.49 | 363,332.09 | 1405.6% |
费用与交易：管理费逆势增长 关联交易佣金占比63%
管理费与托管费
2025年，基金当期应支付管理费2,339,420.22元，较2024年（1,065,372.95元）增长120%；托管费389,903.28元，同比增长120%。费用增长主要因2025年初基金资产规模较高，尽管年末规模缩水，但全年累计计提基数仍高于2024年（2024年仅成立4个月）。
| 费用类型 | 2025年（元） | 2024年（元） | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 管理人报酬 | 2,339,420.22 | 1,065,372.95 | 120% |
| 托管费 | 389,903.28 | 177,562.11 | 120% |
交易佣金与关联交易
报告期内，基金通过关联方东方证券交易单元完成股票交易368,312,360.95元，占当期股票成交总额的41.71%；应支付东方证券佣金163,114.37元，占佣金总量的63.03%。同期通过东莞证券交易单元成交514,615,512.90元，佣金95,677.80元，占比36.97%。
资产配置：金融业占比33% 前三大重仓股集中度不足9%
行业配置
截至2025年末，基金股票投资中，金融业占比33.03%（主要为证券、银行），制造业29.76%，电力热力燃气行业9.64%，行业配置相对分散。
| 行业 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|
| 金融业 | 28,405,314.00 | 33.03% |
| 制造业 | 25,589,790.26 | 29.76% |
| 电力、热力、燃气 | 8,292,299.00 | 9.64% |
前十大重仓股
前三大重仓股为广州发展（3.60%）、双汇发展（3.06%）、南钢股份（2.82%），前十大合计占比21.35%，集中度较低。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|---|
| 1 | 600098 | 广州发展 | 3.60% |
| 2 | 000895 | 双汇发展 | 3.06% |
| 3 | 600282 | 南钢股份 | 2.82% |
| 4 | 002736 | 国信证券 | 2.37% |
| 5 | 601997 | 贵阳银行 | 2.23% |
| 6 | 600332 | 白云山 | 2.10% |
| 7 | 601128 | 常熟银行 | 2.05% |
| 8 | 601728 | 中国电信 | 1.92% |
| 9 | 600999 | 招商证券 | 1.89% |
| 10 | 600795 | 国电电力 | 1.80% |
持有人结构与份额变动：个人投资者占比85% 份额赎回超75%
持有人结构
期末基金总持有人1,344户，户均持有57,735.26份。其中个人投资者持有66,336,708.99份，占比85.49%；机构投资者持有11,259,476.60份，占比14.51%。
| 持有人类型 | 持有份额（份） | 占比 |
|---|---|---|
| 个人投资者 | 66,336,708.99 | 85.49% |
| 机构投资者 | 11,259,476.60 | 14.51% |
份额变动
2025年，基金A类份额申购63,197,923.00份，赎回203,853,820.98份，净赎回140,655,897.98份；C类份额申购20,307,917.58份，赎回120,227,741.88份，净赎回99,919,824.30份。总份额从318,171,907.87份降至77,596,185.59份，净赎回240,575,722.28份，赎回率75.61%。
风险提示与投资机会
风险提示
- 流动性风险：基金份额赎回率高达75.61%，期末净资产较年初减少72.64%，可能影响组合调整灵活性。
- 关联交易风险：通过东方证券交易单元的佣金占比63.03%，需关注交易公平性及佣金费率合理性。
- 市场波动风险：管理人展望2026年行情存在波动，需警惕拔估值行业的业绩验证压力。
投资机会
管理人认为，红利类资产估值仍处较低区间，具有“长债+股指期权”属性，2026年初高质量、高分红资产具备配置价值。对于风险偏好适中的投资者，红利量化多策略或为均衡配置选择。
管理人展望
2026年一季度，外部关税博弈与国际政治不确定性或扰动市场，国内需关注CPI/PPI改善及财政“开门红”效果。风格上，机构或偏好“确定性”与“股东回报”，红利因子叠加行业多样化配置的策略值得关注。
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