核心财务指标：利润与净资产实现跨越式增长
2025年，东兴数字经济混合发起式基金（以下简称“本基金”）业绩表现亮眼，核心财务指标实现大幅增长。其中，A类份额本期利润达11,402,032.97元，较2024年（597,978.28元）增长1806.8%；C类份额本期利润12,915,495.34元，较2024年（-324,306.07元）实现扭亏为盈，利润规模显著扩大。
净资产方面，本基金期末净资产合计67,733,794.92元，较2024年末的25,867,979.31元增长161.8%，规模扩张主要源于净值增长及份额申购。期末基金份额总额41,059,957.54份，较2024年的24,237,452.18份增长69.4%，投资者申赎活跃。
| 指标 | 2025年 | 2024年 | 变动率 |
|---|---|---|---|
| A类本期利润（元） | 11,402,032.97 | 597,978.28 | 1806.8% |
| C类本期利润（元） | 12,915,495.34 | -324,306.07 | 扭亏为盈 |
| 期末净资产（元） | 67,733,794.92 | 25,867,979.31 | 161.8% |
| 期末份额总额（份） | 41,059,957.54 | 24,237,452.18 | 69.4% |
| A类份额净值（元） | 1.6507 | 1.0677 | 54.6% |
| C类份额净值（元） | 1.6475 | 1.0667 | 54.45% |
净值表现：大幅跑赢基准 超额收益显著
本基金2025年净值增长率大幅超越业绩比较基准。A类份额过去一年净值增长率54.60%，业绩比较基准收益率21.80%，超额收益32.80个百分点；C类份额净值增长率54.45%，超额收益32.65个百分点。分阶段看，过去六个月A类净值增长72.56%，基准仅21.00%，超额51.56个百分点，显示在市场震荡向上行情中，基金把握科技板块机会能力突出。
| 阶段 | A类净值增长率 | 基准收益率 | 超额收益 | C类净值增长率 | 基准收益率 | 超额收益 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 6.50% | -8.35% | 14.85% | 6.47% | -8.35% | 14.82% |
| 过去六个月 | 72.56% | 21.00% | 51.56% | 72.48% | 21.00% | 51.48% |
| 过去一年 | 54.60% | 21.80% | 32.80% | 54.45% | 21.80% | 32.65% |
| 自合同生效起 | 65.07% | 65.43% | -0.36% | 64.75% | 65.43% | -0.68% |
投资策略：高仓位聚焦科技主线 持仓结构动态优化
2025年，基金维持较高仓位运作，行业配置以电子、通信、计算机、传媒等数字经济核心产业为主，重点布局光模块、AI服务器、PCB、半导体、智驾等细分领域。同时适度配置军工、新能源、汽车等成长方向，增强组合多样性。运作中，基金结合市场环境与个股基本面，对短期波动较大或估值与业绩匹配度下降的个股进行调整，增持经营稳定、业绩支撑明确的标的，提升组合稳健性。
管理人展望：科技板块结构性分化 聚焦产业趋势与业绩支撑
管理人认为，2026年外部环境仍存不确定性，全球宏观形势与海外流动性变化或对市场产生阶段性影响。国内产业发展节奏及政策环境将主导科技板块走势，预计板块将呈现结构性分化，市场关注重点转向产业进展及公司经营变化。投资上，将继续围绕科技产业链，重点关注AI相关产业链中具备产业基础和业绩支撑的领域，在光模块、半导体、消费电子、PCB等方向择优配置，同时关注机器人、eVTOL、VR/AR等新兴赛道机会。
费用分析：管理费与托管费随规模同步增长
2025年，基金当期应支付管理费478,586.20元，较2024年的301,986.22元增长58.5%；托管费79,764.37元，较2024年的50,331.03元增长58.5%，费用增长与基金资产净值增长（161.8%）基本匹配，符合“管理费按前一日基金资产净值1.2%年费率计提、托管费0.2%年费率计提”的合同约定。
| 费用项目 | 2025年（元） | 2024年（元） | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 管理费 | 478,586.20 | 301,986.22 | 58.5% |
| 托管费 | 79,764.37 | 50,331.03 | 58.5% |
| 销售服务费（C类） | 20,220.11 | 12,025.60 | 68.1% |
交易与收益：股票买卖价差收益激增1291% 交易活跃度显著提升
2025年，基金股票投资收益（买卖股票差价收入）达19,974,633.71元，较2024年的1,435,595.13元增长1291%，主要因市场行情回暖及交易活跃度提升。全年买入股票成本总额1,834,205,569.86元，卖出股票收入总额1,820,981,238.42元，换手率较高，显示基金通过积极调仓把握市场机会。
关联交易：100%佣金支付控股股东 需关注交易公允性
报告期内，基金通过关联方东兴证券（基金管理人控股股东）交易单元进行股票交易，成交金额3,655,186,808.28元，占当期股票成交总额100%；应支付佣金1,810,106.57元，占当期佣金总量100%，较2024年佣金（758,735.43元）增长138.6%。佣金率约0.0495%，处于行业合理水平，但需持续关注关联交易的公允性及是否存在利益输送风险。
股票持仓：前十大重仓股集中度较高 聚焦数字经济产业链
期末股票投资公允价值63,520,226.24元，占基金资产净值93.78%，全部集中于制造业。前十大重仓股包括生益科技（6.50%）、工业富联（6.13%）、菲利华（6.04%）、深南电路（5.97%）等，均为数字经济产业链核心标的，前十大持仓合计占净值比例52.78%，集中度较高，需警惕单一行业波动带来的净值风险。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占净值比例 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 600183 | 生益科技 | 4,405,997.00 | 6.50% |
| 2 | 601138 | 工业富联 | 4,151,145.00 | 6.13% |
| 3 | 300395 | 菲利华 | 4,092,240.00 | 6.04% |
| 4 | 002916 | 深南电路 | 4,041,846.00 | 5.97% |
| 5 | 003031 | 中瓷电子 | 3,994,536.00 | 5.90% |
| 6 | 300308 | 中际旭创 | 3,904,000.00 | 5.76% |
| 7 | 300502 | 新易盛 | 3,877,920.00 | 5.73% |
| 8 | 300394 | 天孚通信 | 3,796,661.00 | 5.61% |
| 9 | 002384 | 东山精密 | 3,690,740.00 | 5.45% |
| 10 | 600105 | 永鼎股份 | 3,461,290.00 | 5.11% |
持有人结构：机构持有A类44.1% 内部人员增持C类超百万份
期末基金份额持有人总户数3,481户，户均持有份额11,795.45份。A类份额中，机构投资者持有11,902,681.88份，占比44.10%；个人投资者持有15,090,149.27份，占比55.90%。C类份额全部由个人投资者持有。
基金管理人从业人员持有本基金1,014,056.78份，占总份额2.47%，其中基金经理持有C类份额超100万份，显示内部对基金投资价值的认可。
份额变动：A类净申购1305万份 C类申赎活跃
2025年，A类份额总申购45,092,976.95份，总赎回32,044,297.72份，净增13,048,679.23份；C类份额总申购134,145,115.69份，总赎回130,371,289.56份，净增3,773,826.13份。两类份额均呈现“高申购高赎回”特征，投资者交易活跃。
风险提示与投资机会
风险提示：1）基金股票仓位高达93.78%，且集中于科技板块，若行业政策或市场情绪变化，可能导致净值波动加剧；2）前十大重仓股集中度超50%，单一标的黑天鹅事件或对组合造成冲击；3）关联交易佣金占比100%，需关注交易成本合理性。
投资机会：管理人持续聚焦AI产业链、半导体、光模块等数字经济核心领域，若2026年科技产业趋势持续兑现，相关标的业绩增长或为基金带来超额收益。投资者可关注基金对新兴赛道（如机器人、eVTOL）的布局进展。
本报告基于基金2025年年度报告数据编制，旨在为投资者提供客观分析，不构成投资建议。基金过往业绩不代表未来表现，投资需谨慎。
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