核心财务指标：净利润大幅增长 净资产显著缩水
利润与净资产变动
2025年，东方红远见领航混合发起（以下简称“本基金”）实现净利润30,355,052.62元，较2024年的-15,310,110.85元实现扭亏为盈，同比增幅达298.27%。期末净资产合计85,499,106.08元，较2024年末的204,281,671.15元减少118,782,565.07元，降幅58.14%。
| 指标 | 2025年 | 2024年 | 变动额 | 变动率 |
|---|---|---|---|---|
| 净利润（元） | 30,355,052.62 | -15,310,110.85 | 45,665,163.47 | 298.27% |
| 期末净资产（元） | 85,499,106.08 | 204,281,671.15 | -118,782,565.07 | -58.14% |
基金净值表现
2025年，本基金A类份额净值增长率26.59%，C类25.95%，均跑赢同期业绩比较基准收益率15.34%，超额收益分别为11.25%和10.61%。但自基金合同生效（2023年11月16日）以来，A类累计净值增长率22.60%，C类21.30%，均低于业绩比较基准的26.52%，长期表现落后基准。
| 阶段 | A类份额净值增长率 | C类份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 |
|---|---|---|---|
| 过去一年 | 26.59% | 25.95% | 15.34% |
| 自成立以来 | 22.60% | 21.30% | 26.52% |
投资策略与运作：错失AI主线 制造业重仓拖累收益
投资策略回顾
管理人在年报中表示，2025年投资思路延续“追求确定性与预期收益率双高平衡”，重仓长期跟踪的制造业公司，但全年相对收益一般。核心原因是市场主线聚焦AI产业链（机器人、光模块、存储链等），而组合未参与该领域，持有的公司基本面弹性较小。管理人反思称，“投资框架与2025年市场匹配度较低”，对新产业趋势及个股确定性评估不足。
业绩归因
尽管全年业绩跑赢基准，但组合未把握市场结构性机会。2025年AI板块涌现多只翻倍股，而本基金持仓集中于传统制造业，导致相对收益受限。管理人坦言，“过程上理应更重视快速演进的产业趋势”，未来将优化框架以应对市场变化。
费用与交易：管理费随规模下降 交易费用显著增加
管理费与托管费
2025年，本基金当期应支付管理费1,637,666.97元，较2024年的3,144,447.58元下降47.92%；应支付托管费272,944.51元，较2024年的524,074.63元下降47.92%，费用降幅与净资产缩水幅度基本一致（净资产降58.14%）。
| 费用项目 | 2025年（元） | 2024年（元） | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 管理人报酬 | 1,637,666.97 | 3,144,447.58 | -47.92% |
| 托管费 | 272,944.51 | 524,074.63 | -47.92% |
交易费用
2025年当期交易费用2,381.39元，较2024年的1,055.73元增长125.57%。主要因股票交易活跃度提升，全年买入股票成本823,586,373.30元，卖出股票收入959,188,301.58元，买卖股票差价收入25,603,503.11元，较2024年的-11,425,932.60元实现扭亏为盈。
资产配置与重仓股：制造业占比超57% 港股通投资占净值15.21%
资产配置结构
截至2025年末，本基金权益投资占总资产87.16%，其中股票投资75,017,919.14元，全部为权益类资产；银行存款和结算备付金占比10.45%，其他资产占比2.39%，无债券、基金等固定收益类投资。
行业与个股配置
境内股票投资中，制造业占比57.59%，批发零售、交通运输、房地产等传统行业占比超10%，信息技术行业未进入前五大持仓。港股通投资占基金资产净值15.21%，主要分布于原材料（3.05%）、工业（3.23%）、医药卫生（3.03%）和信息技术（5.90%）。
前十大重仓股中，宁德时代（5.87%）、亿纬锂能（5.12%）、先导智能（4.91%）等制造业企业占比超25%，港股天工国际（3.05%）、时代天使（2.09%）等持仓较低。
| 序号 | 股票名称 | 持仓市值（元） | 占净值比例 |
|---|---|---|---|
| 1 | 宁德时代 | 5,020,170.00 | 5.87% |
| 2 | 亿纬锂能 | 4,378,800.00 | 5.12% |
| 3 | 先导智能 | 4,290,360.00 | 4.91% |
| 4 | 开山股份 | 3,835,650.00 | 4.49% |
| 5 | 华中数控 | 3,449,952.00 | 4.04% |
份额变动与持有人结构：净赎回超1.4亿份 机构持有A类20.65%
份额变动
2025年，本基金A类份额净赎回66,880,412.16份（申购1,146,325.79份，赎回68,026,737.95份），C类净赎回74,615,035.92份（申购2,391,669.56份，赎回77,006,705.48份），合计净赎回141,495,448.08份，份额总额从2024年末的211,463,608.33份降至69,968,160.25份，降幅66.91%。
持有人结构
期末总持有人773户，户均持有90,515份。A类份额中，机构投资者持有10,007,200.72份（占比20.65%），个人投资者持有38,450,450.05份（79.35%）；C类份额全部为个人持有。基金管理人从业人员持有317,148.29份，占总份额0.45%。
风险提示与展望
风险提示
- 规模缩水风险：基金份额较2024年下降66.91%，净资产缩水58.14%，可能影响组合流动性及长期运作稳定性。
- 策略适配风险：2025年未把握AI主线导致相对收益一般，若未来市场风格持续偏向成长赛道，组合或面临业绩压力。
- 集中度风险：制造业持仓占比超57%，行业集中度较高，若相关板块波动加剧，可能放大净值波动。
管理人展望
管理人认为，外部环境不确定性仍存，国内新旧动能转换明显，多数行业企稳回升。未来将重点关注“制造、军工、出海”等领域，同时优化投资框架以应对产业趋势变化，提升组合对市场的适配能力。
关键数据速览
| 指标 | 数据 |
|---|---|
| 2025年净利润 | 30,355,052.62元 |
| 期末净资产 | 85,499,106.08元 |
| 份额缩水率 | 66.91% |
| A类净值增长率（2025年） | 26.59% |
| 制造业持仓占比 | 57.59% |
| 港股通投资占比 | 15.21% |
| 管理人报酬 | 1,637,666.97元 |
| 股票买卖差价收入 | 25,603,503.11元 |
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