鹰眼预警：翔鹭钨业经营活动净现金流/净利润比值低于1

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月31日，翔鹭钨业发布2025年年度报告。

报告显示，公司2025年全年营业收入为24.09亿元，同比增长37.71%；归母净利润为1.44亿元，同比增长260.56%；扣非归母净利润为1.35亿元，同比增长211.9%；基本每股收益0.46元/股。

公司自2016年12月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为8866万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对翔鹭钨业2025年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为24.09亿元，同比增长37.71%；净利润为1.44亿元，同比增长260.56%；经营活动净现金流为1.1亿元，同比增长175.23%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润亏损两年首次扭亏。近三期年报，净利润分别为-1.3亿元、-0.9亿元、1.4亿元，较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动37.71%，销售费用同比变动16.62%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长68.4%，营业成本同比增长25.13%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长68.4%，营业收入同比增长37.71%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.768低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为14.36%，同比增长149.68%；净利率为5.97%，同比增长216.59%；净资产收益率（加权）为13.66%，同比增长218.89%。

报告期内，公司资产负债率为56.97%，同比下降9.45%；流动比率为1.46，速动比率为0.58；总债务为11.97亿元，其中短期债务为10.37亿元，短期债务占总债务比为86.58%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.5、0.48、0.32，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为4.4亿元，短期债务为0元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.285%，低于1.5%。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.7亿元，较期初变动率为4340.37%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长4340.37%，营业成本同比增长25.13%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为202.6万元，较期初变动率为73.96%。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为3.5亿元，较期初变动率为69.9%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为85.8万元，较期初变动率为82.61%。

报告期内，公司应收帐款周转率为10.49，同比增长76.32%；存货周转率为2.14，同比下降7.24%；总资产周转率为0.99，同比增长18.18%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为33.58%、34.81%、43.08%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.8亿元，较期初增长551.92%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.3亿元，较期初增长281.81%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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