核心财务指标：净利润增长80.4%，净资产同比减少14.27%
2025年，深证ETF（基金简称）实现本期利润62,721,640.71元，较2024年的34,771,970.53元大幅增长80.4%；加权平均净值利润率29.95%，较2024年的17.72%提升12.23个百分点，盈利能力显著增强。不过，期末基金资产净值193,521,167.85元，较2024年末的225,739,438.46元减少32,218,270.61元，降幅14.27%。
| 指标 | 2025年 | 2024年 | 变动额 | 变动率 |
|---|---|---|---|---|
| 本期利润（元） | 62,721,640.71 | 34,771,970.53 | 27,949,670.18 | 80.4% |
| 期末净资产（元） | 193,521,167.85 | 225,739,438.46 | -32,218,270.61 | -14.27% |
| 加权平均净值利润率 | 29.95% | 17.72% | 12.23个百分点 | 68.9% |
| 期末基金份额净值（元） | 1.4747 | 1.1108 | 0.3639 | 32.76% |
净值表现：全年跑赢基准2.89%，三年超额收益8.19%
2025年，深证ETF份额净值增长率32.76%，同期业绩比较基准（深证成份指数收益率）为29.87%，超额收益2.89个百分点，跟踪误差控制良好。长期来看，过去三年净值增长率30.97%，基准收益率22.78%，超额收益8.19个百分点，体现出较强的指数跟踪能力。
| 阶段 | 份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益 |
|---|---|---|---|
| 过去一年 | 32.76% | 29.87% | 2.89% |
| 过去三年 | 30.97% | 22.78% | 8.19% |
| 过去五年 | 7.55% | -6.54% | 14.09% |
| 自合同生效至今 | 14.41% | -22.72% | 37.13% |
投资策略与运作：完全复制指数，科技成长板块贡献显著
基金采用完全复制法跟踪深证成份指数（399001），该指数由深交所500只市值大、流动性好的A股组成。2025年国内经济增长5%，市场呈现结构性牛市，科技成长与中小盘股表现突出，有色金属、通信、电子等行业领涨。基金通过紧密跟踪指数，全年净值增长32.76%，跑赢基准主要因标的指数成份股中科技板块（如光模块、人工智能）涨幅显著，且基金对成份股调整和申赎影响进行了有效管理。
费用分析：管理费增长6.81%，交易费用基本持平
2025年，基金当期应支付管理费1,048,749.75元，较2024年的981,853.89元增长6.81%，主要因基金规模变动及净值增长；托管费209,750.08元，同比增长6.81%，与管理费增幅一致（费率分别为0.5%、0.1%）。交易费用方面，应付交易费用1,681.99元，同比减少7.52%；买卖股票交易费用21,212.22元，同比微增0.2%，整体交易成本控制稳定。
| 费用项目 | 2025年（元） | 2024年（元） | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 管理费 | 1,048,749.75 | 981,853.89 | 6.81% |
| 托管费 | 209,750.08 | 196,370.80 | 6.81% |
| 应付交易费用 | 1,681.99 | 1,818.75 | -7.52% |
| 股票交易费用 | 21,212.22 | 21,169.19 | 0.2% |
股票投资收益：买卖差价收入翻倍，科技股贡献主力
2025年，基金股票投资收益46,563,472.97元，较2024年的4,272,073.42元激增990%，主要得益于买卖股票差价收入大幅增长。其中，买卖股票差价收入3,680,406.37元，同比增长124.4%；赎回差价收入42,883,066.60元，同比增长1529%。从行业分布看，制造业占股票投资市值的76.14%，信息技术业占5.68%，前五大重仓股宁德时代（5.99%）、中际旭创（3.35%）、新易盛（2.44%）等科技成长股涨幅显著。
| 股票投资收益项目 | 2025年（元） | 2024年（元） | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 买卖股票差价收入 | 3,680,406.37 | 1,639,806.44 | 124.4% |
| 赎回差价收入 | 42,883,066.60 | 2,632,266.98 | 1529% |
| 合计股票投资收益 | 46,563,472.97 | 4,272,073.42 | 990% |
关联交易：100%股票交易通过光大证券完成，佣金集中度高
报告期内，基金通过关联方光大证券（基金管理人股东）交易单元进行股票交易，成交金额54,263,667.89元，占当期股票成交总额的100%；应支付佣金5,426.72元，占佣金总量的100%。2024年该比例为67.45%，2025年交易集中度显著上升，需关注是否存在利益输送风险。
持有人结构与份额变动：机构占比超90%，净赎回35.43%
期末基金份额总额131,229,922份，较期初的203,229,922份减少72,000,000份，降幅35.43%，主要因赎回309,000,000份，申购237,000,000份，净赎回7200万份。持有人结构中，机构投资者持有119,563,063份（占91.11%），个人投资者持有11,666,859份（占8.89%），机构占比极高，或受机构资金调仓影响导致份额大幅缩水。
风险提示与投资机会
风险提示：1. 份额净赎回35.43%，或反映机构对后续市场预期谨慎；2. 交易单元100%集中于光大证券，存在关联交易依赖风险；3. 机构持有占比超90%，若机构大额赎回可能加剧净值波动。
投资机会：1. 基金长期跟踪误差小，超额收益稳定，适合长期配置深市宽基指数；2. 管理人展望2026年科技成长、顺周期板块机会，基金持仓与深证成份指数高度一致，可借道布局相关领域。
管理人展望：2026年结构性机会突出，关注科技与顺周期
管理人认为，2026年作为“十五五”开局年，财政与货币政策将持续发力，重点支持科技创新与新质生产力。A股企业盈利修复与增量资金流入有望驱动市场震荡上行，风格或更趋均衡，科技成长（AI、高端制造）与顺周期（有色金属、化工）板块具备重估潜力。基金将继续严格跟踪指数，控制跟踪误差，为投资者提供标的指数的收益暴露。
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