广发全球精选股票(QDII)年报解读：净资产激增55.8% 科技重仓下业绩跑输基准暗藏隐忧

新浪基金∞工作室

03.3119:02

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核心财务指标：规模与利润双增长，管理费逆势下降

净资产与利润大幅提升

2025年，广发全球精选股票(QDII)期末净资产合计达135.17亿元，较2024年的86.76亿元增长55.8%，规模扩张显著。同期净利润15.27亿元，较2024年的13.84亿元增长10.3%，盈利水平稳步提升。

指标	2025年	2024年	变动率
期末净资产（亿元）	135.17	86.76	55.8%
净利润（亿元）	15.27	13.84	10.3%
基金份额总额（亿份）	29.12	22.09	31.8%

管理费因费率下调同比下降

报告期内，基金管理费为1.32亿元，较2024年的1.35亿元下降2.2%。主要因2025年2月6日起管理费率由1.80%下调至1.20%，托管费率由0.35%下调至0.20%，直接降低了持有人成本。

净值表现：A/C类跑输基准，F类成立首年收益13.11%

各类份额业绩分化

2025年，A类份额净值增长率18.40%，C类17.67%，均低于同期业绩比较基准收益率20.59%；2025年2月新增的F类份额净值增长率13.11%，跑赢其对应基准11.81%。

份额类型	净值增长率	业绩基准收益率	超额收益
A类	18.40%	20.59%	-2.19%
C类	17.67%	20.59%	-2.92%
F类	13.11%	11.81%	1.30%

长期业绩亮眼但短期承压

自成立以来，A类份额累计净值增长率达517.22%，显著跑赢基准141.28%。但2025年受科技板块波动影响，短期业绩未能延续强势，需警惕AI产业链估值回调风险。

投资策略：押注AI算力基建，科技持仓集中度高

全年操作聚焦科技主线

管理人在报告中表示，2025年围绕人工智能长周期景气逻辑，上半年动态平衡消化估值，下半年加码算力基建（GPU、ASIC、交换机及存储），四季度重点配置存储与国内半导体板块。

前十大重仓股占比超40%

期末股票投资占基金资产净值比例84.01%，前十大重仓股中谷歌、英伟达、苹果等科技股合计持仓占比41.3%，集中度较高。其中，英伟达（5.67%）、博通（4.44%）、亚马逊（3.71%）等AI产业链核心标的持仓未发生重大调整。

费用与交易：股票交易佣金1.28亿元，关联交易占比5.53%

交易费用同比激增144%

报告期内，股票买卖差价收入9.44亿元，交易费用1874.7万元，较2024年的768.1万元增长144%，主要因股票交易量扩大（买入成本150.26亿元，卖出收入122.55亿元）。

关联交易佣金占比下降

通过关联方广发证券交易单元产生的佣金70.54万元，占当期佣金总量的5.53%，较2024年的20.60%显著下降，关联交易依赖度降低。

持有人结构：个人投资者占主导，机构持仓不足7%

个人持有超九成份额

期末A类份额中个人投资者持有93.31%，C类74.08%，F类54.99%，整体个人持有占比达89.7%，机构持有比例仅6.69%-45.01%，投资者结构散户化特征明显，或加剧申赎波动。

从业人员持有比例不足0.1%

基金管理人从业人员合计持有198.56万份，占基金总份额0.068%，其中基金经理未持有本基金，利益绑定程度较低。

风险与机会：科技持仓波动风险犹存，多极化主题值得关注

风险提示

投资机会

管理人展望指出，世界多极化背景下，效率（AI、半导体、云计算）与安全（黄金、大宗商品、能源）主题将持续受益，建议关注基金在算力基建、国产替代等领域的布局。

份额变动：C类规模翻倍，F类新增5402万份

2025年，A类份额净申购1.46亿份，C类净申购5.07亿份（规模增长496%），F类新增5402万份，显示投资者对低费率份额（C类0.60%、F类0.50%销售服务费）的偏好提升。

份额类型	期初份额（亿份）	期末份额（亿份）	净变动（亿份）
A类	21.05	22.47	+1.42
C类	1.04	6.11	+5.07
F类	0	0.54	+0.54

监督建议：投资者需密切关注科技板块估值水平及基金业绩持续性，机构投资者占比偏低或影响长期稳定性，建议管理人优化持有人结构，加强与机构投资者沟通。

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