核心财务指标：净利润微增2.8%，净资产大幅缩水近三成
鹏扬中证数字经济主题交易型开放式指数证券投资基金（简称“鹏扬数字经济ETF”）2025年年报显示，报告期内基金实现净利润205,157,705.20元，较2024年的199,607,850.08元增长2.8%。但期末净资产为618,567,452.75元，较2024年末的881,518,227.35元减少262,950,774.60元，降幅达29.8%。期末基金份额净值0.9851元，较2024年末的0.7692元增长28.07%，与基金份额净值增长率一致。
| 指标 | 2025年 | 2024年 | 变动额 | 变动率 |
|---|---|---|---|---|
| 本期利润（元） | 205,157,705.20 | 199,607,850.08 | 5,549,855.12 | 2.8% |
| 期末净资产（元） | 618,567,452.75 | 881,518,227.35 | -262,950,774.60 | -29.8% |
| 期末基金份额净值（元） | 0.9851 | 0.7692 | 0.2159 | 28.07% |
| 期末可供分配利润（元） | -19,641,166.98 | -292,881,890.40 | 273,240,723.42 | 93.3% |
基金净值表现：超额收益稳定，长期跑赢基准
2025年，基金份额净值增长率为28.07%，同期业绩比较基准（中证数字经济主题指数）收益率为26.47%，超额收益1.60%。过去三年净值增长率46.90%，基准收益率42.74%，超额4.16%；自基金合同生效以来累计净值增长率-1.49%，基准-5.72%，超额4.23%，长期跟踪效果良好。
| 阶段 | 份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益 |
|---|---|---|---|
| 过去一年 | 28.07% | 26.47% | 1.60% |
| 过去三年 | 46.90% | 42.74% | 4.16% |
| 自成立以来 | -1.49% | -5.72% | 4.23% |
投资策略与运作：电子行业贡献主要涨幅，打新增厚收益
管理人表示，2025年数字经济指数核心权重行业为电子（55%）和计算机（29%），年度涨幅分别为47.9%和18.4%，指数涨幅主要由电子行业贡献。操作上严格跟踪指数，做好申赎PCF管理、深市股票代理买卖及现金替代补券，并积极参与一级市场打新以增厚收益。
费用分析：管理费、托管费随规模下降同步减少
2025年当期发生的基金应支付管理费3,726,188.80元，较2024年的4,814,392.14元减少22.6%；托管费745,237.80元，较2024年的962,878.43元同样减少22.6%，费用下降与基金净资产缩水趋势一致。
| 费用项目 | 2025年（元） | 2024年（元） | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 管理人报酬 | 3,726,188.80 | 4,814,392.14 | -22.6% |
| 托管费 | 745,237.80 | 962,878.43 | -22.6% |
交易成本下降：应付交易费用减少65.7%
报告期内应付交易费用期末余额51,496.52元，较2024年末的149,927.24元减少65.7%；交易费用（买卖股票产生）640,696.73元，较2024年的881,794.45元减少27.3%，交易活跃度下降或为主要原因。
股票投资收益：买卖差价扭亏为盈，增长189.5%
2025年股票投资收益——买卖股票差价收入57,845,228.42元，较2024年的-64,665,960.79元实现扭亏为盈，同比增长189.5%。股票投资收益合计175,810,013.70元，较2024年的-81,572,268.49元大幅改善，主要受益于数字经济板块行情回暖。
| 股票投资收益项目 | 2025年（元） | 2024年（元） | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 买卖股票差价收入 | 57,845,228.42 | -64,665,960.79 | 189.5% |
| 股票投资收益合计 | 175,810,013.70 | -81,572,268.49 | 315.3% |
重仓股分析：电子与计算机行业占比超80%
期末按公允价值占基金资产净值比例排序的前十大股票中，电子行业（寒武纪、中芯国际、北方华创等）和计算机行业（东方财富、科大讯飞、海康威视等）合计占比超80%，与指数权重结构高度匹配。前三大重仓股东方财富、寒武纪、中芯国际占比分别为8.07%、7.74%、6.75%，集中度较高。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 占基金资产净值比例 | 行业 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 300059 | 东方财富 | 8.07% | 计算机 |
| 2 | 688256 | 寒武纪 | 7.74% | 电子 |
| 3 | 688981 | 中芯国际 | 6.75% | 电子 |
| 4 | 688041 | 海光信息 | 5.69% | 电子 |
| 5 | 002371 | 北方华创 | 5.47% | 电子 |
持有人结构：联接基金占比30.39%，个人投资者为主
期末基金份额持有人户数15,350户，户均持有40,908.87份。持有人结构中，机构投资者持有38,540,175份（占6.14%），个人投资者持有398,584,936份（占63.47%），鹏扬中证数字经济主题ETF发起式联接基金持有190,826,000份（占30.39%），单一联接基金占比超30%，存在一定持有人集中风险。
份额变动：净赎回5.18亿份，规模缩水45.2%
报告期内基金总申购558,000,000份，总赎回1,076,000,000份，净赎回518,000,000份，期末份额总额627,951,111份，较期初的1,145,951,111份减少45.2%，规模缩水明显。
| 项目 | 金额（份） |
|---|---|
| 期初基金份额总额 | 1,145,951,111.00 |
| 本期总申购份额 | 558,000,000.00 |
| 本期总赎回份额 | 1,076,000,000.00 |
| 期末基金份额总额 | 627,951,111.00 |
| 净赎回份额 | -518,000,000.00 |
| 份额变动率 | -45.2% |
交易单元与佣金：华泰证券独家贡献股票交易佣金
基金租用证券公司交易单元中，仅华泰证券产生股票交易，成交金额1,047,646,987.55元，支付佣金261,925.18元，佣金率约0.025%，交易集中度较高。
风险提示与投资机会
风险提示：
- 流动性风险：份额净赎回45.2%，若未来赎回持续，可能影响基金申赎效率。
- 集中度风险：前十大重仓股占比超50%，单一行业（电子）权重55%，板块波动或放大基金净值波动。
- 持有人集中风险：联接基金占比30.39%，其申赎行为可能对基金运作产生较大影响。
投资机会：
管理人展望2026年，数字经济指数将从“硬科技”向“硬软协同”切换，计算机行业受益于AI应用商业化落地，或迎来业绩与估值双击；电子行业受海外头部云厂商资本开支支撑，国产替代逻辑持续强化。投资者可关注相关行业ETF的波段操作机会。
管理人及从业人员持有情况
截至报告期末，基金管理人高级管理人员、基金投资和研究部门负责人及基金经理持有本基金份额总量均为0。
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