“杭州六小龙”之一的群核科技正跑步进入资本市场。
3月29日，港交所官网显示，群核科技已更新聆讯后资料集，意味着公司已通过港交所上市聆讯，港股IPO进入冲刺阶段。
这已是群核科技三度递表，在此之前，公司曾分别于2025年2月和2025年8月递表港交所，此后于2026年2月第三次向港交所递交主板上市申请。
若顺利完成挂牌，群核科技将成为“杭州六小龙”中首家完成IPO上市的科技企业，有望摘得“杭州六小龙”第一股的成果。
作为空间设计软件提供商，群核科技的产品广泛应用于从住宅、办公楼到零售店及商业项目等业务场景，但公司2023年—2025年整体仍处于亏损状态，年内净亏损分别为-6.46亿元、-5.13亿元、-4.28亿元。不过值得关注的是，公司2025年另一核心指标经调整净利润为0.57亿元，实现扭亏为盈，有望迎来业绩拐点。
对于上市进程，3月30日，21世纪经济报道记者联系群核科技方面，但对方称，“目前公司处于静默期”。
有望成为“杭州六小龙”第一股
群核科技由黄晓煌、陈航、朱皓三人于2011年联合创办，是一家空间设计软件提供商，产品广泛应用于从住宅及办公楼到零售店及商业项目等业务场景。
公司旗下产品包含空间设计软件“酷家乐”、酷家乐海外版产品“Coohom”，以及为精密的模型训练（如AIGC、具身人工智能及AR/VR）提供支持的群核空间智能平台“SpatialVerse”。
在产品矩阵中，核心产品“酷家乐”于2013年推出，主要针对中国市场，提供快速拖放式3D设计、即时逼真渲染、广泛模型库及BIM能力；酷家乐海外版产品“Coohom”于2018年推出，主要面向韩国、东南亚、印度、美国及日本等国际市场，提供本地化空间设计软件，支持18种语言。
凭借平台活跃度与GPU基础设施优势，群核科技在空间设计赛道站稳了脚跟。
聆讯后资料集显示，根据弗若斯特沙利文资料，在中国，按2024年收入计，群核科技是最大的空间设计软件提供商，约占23.2%的市场份额。
除软件产品外，公司于2024年推出“SpatialVerse”，依托3D设计数据集、渲染引擎和空间编辑工具，构建合成虚拟数据集，为空间智能领域（如AIGC训练、具身人工智能及AR/VR）提供模型训练。
由于软件行业的属性，群核科技的商业模式主要依靠订阅收费。
公司将收入划分为“订阅收入”和“专业服务收入”两大类，2023年—2025年，订阅收入（个人客户+企业客户）分别贡献了97.5%、97.5%和96.9%的营收，占据绝对领先地位。
从业绩表现看，得益于大客户订阅收入贡献的增加及客户群的扩大，群核科技近年来的营收实现持续增长，收入由2023年的6.64亿元增加13.8%至2024年的7.55亿元，在此基础上增加8.6%至2025年的8.20亿元。
但由于持续的研发支出，公司整体仍处于亏损状态，2023年—2025年年内净亏损分别为-6.46亿元、-5.13亿元、-4.28亿元。
不过，值得关注的是，群核科技2025年全年经调整净利润为0.57亿元，有望迎来业绩拐点。
同时，群核科技也披露，由于持续投资于产品升级以支持更深的市场渗透及加强其在新垂直行业及全球市场的影响力，公司预计2026年将录得净亏损。
从家装拓展至空间智能
此番赴港上市，群核科技仍面临收入结构相对单一，亟需拓展第二增长曲线的挑战。
作为空间设计SaaS服务商，群核科技的客户主要涵盖设计师、室内设计及建筑公司、家具制造商和零售商、定制家具生产商、房地产开发商及建筑材料提供商，其目前收入高度集中在家居家装设计领域。
或许是意识到收入结构的相对单一，群核科技开始开辟新赛道，将“空间智能”服务定为第二增长曲线，希望将业务快速拓展至AIGC训练、智能机器人、AR/VR等新领域新场景。
基于自建GPU算力集群、积累超过10年的海量物理级3D空间数据以及对AI空间大模型的风口捕捉，群核科技于2024年推出空间智能平台“SpatialVerse”，在此基础上，于2025年推出了空间语言模型SpatialLM及空间生成模型SpatialGen。
根据聆讯后资料集，群核科技提到，SpatialVerse平台2024年获得8名客户，该业务当年贡献收入340万元。在此基础上，该平台2025年获得16名客户，该业务贡献收入520万元。
21世纪经济报道记者亦获悉，目前，群核科技已与智元机器人、银河通用、PICO、禾赛科技（02525.HK）、杭叉集团（603298.SH）、华策影视（300133.SZ）、遨森电商等多行业龙头企业建立战略合作，支持空间智能在室内设计、电商、具身智能、影视、XR等领域的应用。
但整体来看，群核科技新开辟的空间智能业务尚处在起步阶段。
2023年—2025年，以SpatialVerse服务为代表的“专业服务”（主要包括建模服务、技术部署服务交付及客户培训）分别贡献收入1645.1万元、1880.5万元、2520.7万元，占比分别为2.5%、2.5%、3.1%，收入贡献均不足5%。
摆脱单一行业依赖，寻求第二增长曲线，或许也是群核科技对市场估值的考量。
公开信息显示，自2013年以来，群核科技获得了包括高瓴、小米、经纬创投、IDG资本、云启资本、纪源资本等国内外一众知名投资机构的青睐。按最后一轮融资数据估测，群核科技IPO之前估值超过20亿美元（折合人民币约138亿元）。
在此背景下，群核科技亟需扩大产品种类及扩张业务版图，以吸引全球资本背书。
根据聆讯后资料集，群核科技在IPO募资用途中，首先提到的计划就是将募集资金用于国际扩张策略，提升产品的全球知名度及采用率，尤其针对美国、韩国、印度、日本及东南亚市场，继续扩大公司的全球市场触达力度。
（作者：朱艺艺 编辑：郑世凤）
