【报告导读】
1. 2026年4月十大金股
2. 宏和科技 (603256)：高端布放量可期，产品与盈利双优升级
3. 华菱钢铁 (000932)：普特协同赋能，高端制造筑标杆
4. 鼎胜新材 (603876)：锂电铝箔量利齐升，26年业绩向上可期
5. 中国中车 (601766)：铁路+新产业驱动增长，海外业务表现亮眼
6. TCL电子 (1070.HK)：开启欧美黑电中高端市场征程
7. 海尔生物 (688139)：盈利阶段性承压，创新及全球化驱动增长
8. 恒生电子 (600570)：业务优化+降本增效驱动利润高质量增长
银河观点
1、2026年4月十大金股
杨超丨策略首席分析师
S0130522030004
一、核心观点
3月A股和港股市场行情复盘：3月1日-3月27日，全球资本市场受地缘冲突升级冲击，A股和港股宽基指数均呈现深度调整，大小盘显著分化，大盘蓝筹相对抗跌。其中，创业板指下跌小于1%，沪深300、深证成指、上证指数下跌大于4%，恒生指数、上证50、恒生科技、全A指数、中证1000下跌超过6%，科创50、北证50下跌超10%。
3月行情并非独立，A股港股与全球资产表现出共振：外部方面，其一，3月美伊冲突全面升级，在上中旬处于持续空袭与僵持阶段，在下旬进入缓和和升级并行的态势。一方面，美方坚称美伊正在进行谈判，同时正在向该地区部署军舰和数千名海军陆战队员对哈尔克岛发动军事行动。另一方面，伊朗不间断的对美国在中东的军事基地发动袭击，冲突进入“僵持阶段”。其二，霍尔木兹海峡封锁导致油价上行，市场定价滞胀预期，流动性预期边际收紧，资金呈现鲜明避险属性，公用事业、煤炭、石油石化等兼具高股息和能源安全叙事的板块成为防御核心板块。内部方面，3月末，公募、保险等面临季度考核，被动降仓、获利了结引发资金踩踏，叠加年报、一季报密集披露，市场从预期转向现实验证窗口期。
4月市场展望：随着美伊停火谈判启动、财报季不确定性逐步消除，市场有望进入震荡筑底、结构轮动的阶段。政策支撑、资金入市、中国资产重估三大逻辑未变，A股下行空间相对有限，美伊冲突并未动摇A股中长期的慢牛根基。建议采取业绩为主、伺机布局的策略。另外，由于美伊当前局势处于“动态平衡又较大风险”的阶段，进一步升级的可能性较大，并引发对全球能源、供应链和通胀担忧，资产定价将更加聚焦于战略资源重估与地缘安全溢价两大核心逻辑。国内，4月9日-11日的2026年深圳国际电子元器件及芯片创新技术展，大湾区国际液冷产业大会、17日-19日的2026中国人形机器人生态大会、4月23-25日的上海第二届全球低空经济展览会等科技峰会的密集举办预计将对A股尤其在半导体、AI算力基础设施、人形机器人等相关产业链可能形成联动催化效应。
关注线索：（1）战略资源重估板块。受美伊冲突持续升级、霍尔木兹海峡局势紧张影响，全球能源与供应链不确定性加剧，市场对通胀预期与地缘安全的关注度显著提升。在此背景下，黄金、铜、稀土、关键材料有望获得估值重估。（2）科技自立与新质生产力板块。4月将迎来多个重磅科技峰会，预计将对AI算力与光模块、半导体与高端制造、人形机器人与低空经济等产业链形成催化。（3）高股息与稳定现金流等防御配置板块。在市场震荡期，具备高股息、低波动、稳定现金流的板块仍是底仓配置优选。建议关注公用事业、环保、医药外包（CXO）等相关板块。
二、风险提示
政策变化超预期的风险、商业化效果不及预期的风险、产品研发与上市进展不及预期的风险。
2、宏和科技 (603256)：高端布放量可期，产品与盈利双优升级
贾亚萌丨建材行业分析师
S0130523060001
一、核心观点
宏和科技：中高端电子玻纤核心厂商，高性能电子布驱动业绩高增。公司主要从事中高端电子级玻璃纤维布、电子级玻璃纤维纱的研发、生产和销售，是全球领先的中高端电子级玻璃纤维制品厂商。经过多年不断的自主研发，公司已成功研发出低介电、低热膨胀系数等高性能电子级玻璃纤维产品，成为国内极少数能提供特种玻纤产品的厂商之一。2025年以来，AI驱动特种玻纤布量价齐升，特种电子布成为公司业绩核心增长引擎，2025年前三季度，公司实现营业收入/归母净利润8.53亿元/1.39亿元，同比+37.76%/+1696.45%。
AI驱动电子布“质”“量”双重爆发。随着通信及电子信息产业的持续扩容，电子级玻纤产品的市场需求有望呈现结构性增长。一方面，PCB市场规模的稳步扩张将为电子玻纤布提供坚实的需求支撑，根据Prismark数据，预计2024-2029年全球PCB产值将以年均复合增速5.2%的水平保持稳健扩张，为后续电子布需求提供稳定支撑。另一方面，高频、高散热、高密度互联设计成为PCB重要发展趋势，进而驱动电子玻纤产品向高性能方向迭代，市场需求中心逐步从传统电子布快速向低介电电子布、低热膨胀系数电子布和石英纤维布等高端产品转移。
深耕高端电子布领域，定增扩产抢占AI高端赛道机遇。公司坚持中高端产品市场深耕，营业收入长期以中高端产品为主。随着PCB行业持续高端化，高端电子玻纤有望成为公司业绩增长的核心支撑，公司凭借长期积累的技术优势、客户资源优势，叠加高端电子布高毛利率特点，整体毛利中枢有望持续上移，驱动公司业绩增速领跑行业。与此同时，公司定增募投的高性能玻纤纱产线建设项目已启动，随着后续高性能特种玻纤产品的陆续放量，将助力公司快速抢占高端电子布市场，提升公司产品竞争力和市场占有率。
二、风险提示
下游需求不及预期的风险；公司产能释放不及预期的风险；市场竞争加剧的风险；原材料价格波动超预期的风险。
3、华菱钢铁 (000932)：普特协同赋能，高端制造筑标杆
赵良毕丨通信&钢铁行业首席分析师
S0130522030003
一、核心观点
华菱钢铁：聚焦高端制造，筑牢行业标杆地位。公司钢铁品种结构以板材为主，主要面向工业用钢领域，适应未来中国制造业转型升级的方向，产品涵盖宽厚板、热冷轧薄板、线棒材、无缝钢管四大系列近万个品种规格。2025年前三季度华菱钢铁实现营业收入945.98亿元，同比下降14.96%；实现归母净利润25.10亿元，同比增长41.72%，营收规模排名钢铁行业第三。
多元产品矩阵，深耕特钢转型与技术创新。拥有独立、完整的钢铁制造体系，形成板管棒线兼有、普特结合、专业化生产的格局。从下游来看，产品在能源及电力、汽车、船舶等领域占比较大。其中，能源及电力领域占比19.10%，汽车领域占比16.90%，船舶领域占比11.50%。公司持续提升品种钢占比，加快产品由“优钢”向“特钢”领域转型。2025年上半年，公司重点品种钢销量占比68.5%，同比提升3.9个百分点；开发75个新产品，实现6个产品“国内首发”或“替代进口”。深化以IPD为基础的销研产一体化攻关体系建设，聚焦重大装备制造、战略性新兴产业等方面需求。
核心竞争力赋能，构建差异化壁垒。在细分市场布局上，由湖南钢铁集团与安赛乐米塔尔合力创建的VAMA专注于中国高端汽车用钢市场，引领汽车行业轻量化发展，满足汽车行业内更高安全、轻量、抗腐蚀和减排要求，在细分领域建立起差异化竞争优势；在区位市场布局上，我国中南核心区域着力打造全国一流冶金基地、湖南省先进制造业高地、构建现代化产业体系，公司具备承东启西、连接南北的独特地理优势，带来持续且强劲的下游需求支撑。
二、风险提示
下游需求不及预期的风险；铁矿石、煤炭等原料价格不确定性的风险；钢铁冶炼技术革新的风险；国内外政策不确定性的风险等。
4、鼎胜新材 (603876)：锂电铝箔量利齐升，26年业绩向上可期
华立丨有色行业首席分析师
S0130516080004
曾韬丨电新行业首席分析师
S0130525030001
段尚昌丨电新行业分析师
S0130524090003
一、核心观点
铝箔龙头积极出海&布局锂电赛道。公司是国内铝板带箔行业龙头，铝箔产销量、市场占有率均位居国内第一。公司重视全球化布局，在泰国、欧洲布局制造产能，出海进度领先可有效对冲贸易风险。公司持续对高成长性的锂电铝箔行业加大战略性投入，升级产品结构、提升产品价值与盈利水平，内蒙古年产80万吨一体化电池箔项目是全球最大锂电铝箔。
动储需求高增驱动涨价，钠电有望带来可观增量。近年行业供给有效出清调整，新增供给有限，同时26年需求在储能带动下维持高增，供需紧平衡下行业有望在25年后再迎加工费涨价。结构上，磷酸铁锂发展增速更快，结构化差异使高端涂碳铝箔产品紧缺程度进一步加剧，价格弹性更可观，公司涂碳铝箔产能规模领先行业，盈利优势有望进一步扩大。同时，2026年宁德时代提出“钠锂双星闪耀”发展趋势，钠电在性价比提升、产品性能不断成熟及行业龙头的带领下有望迎来放量，同等装机规模下钠电对应铝箔需求翻倍，未来市场空间广阔。
二、风险提示
下游需求增长不及预期、技术迭代及产品替代、财务结构及资金周转恶化的风险。
5、中国中车 (601766)：铁路+新产业驱动增长，海外业务表现亮眼
鲁佩丨机械行业首席分析师
S0130521060001
王霞举丨机械行业分析师
S0130524070007
一、核心观点
事件：公司披露2025年报业绩。2025年公司实现营业收入2730.63亿元，同比+10.79%；实现归母净利润131.81亿元，同比+6.4%；实现扣非归母净利润109.75亿元，同比+8.2%。25Q4公司实现收入891.98亿元，同比-4.99%；归母净利润32.17亿元，同比-37.45%，环比+18.32%；扣非归母净利润18.80亿元，同比-54.66%，环比-22.80%。
业绩增长稳健，铁路装备+新产业驱动增长。分板块来看，1）公司铁路装备业务收入1236.08亿元，同比+11.9%，增长主要来自动车组和机车业务。其中，动车组收入684.23亿元，同比+9.6%；机车收入297.06亿元，同比+25.73%；货车收入169.43亿元，同比-6.36%；客车收入85.35亿元，同比+35.30%。2）城轨与城市基础设施业务收入420.90亿元，同比-7.37%，主要系城轨新造市场下行导致车辆采购减少；3）新产业突破千亿实现收入1031.21亿元，同比+19.39%，主要是风电等清洁能源装备需求修复；4）现代服务收入42.45亿，同比+10.79%。25年新签订单3461亿，同比+7.42%；在手订单饱满。
盈利能力稳定，期间费用率基本持平。25年公司综合毛利率21.38%，同比持平；净利率6.19%，同比-0.17pct。分板块毛利率看，铁路装备毛利率25.69%（+0.97pct）、城轨业务毛利率19.81%（-0.14pct）、新产业毛利率16.46%（-1.06pct）、现代服务毛利率30.96%（+2.52pct）。四项期间费用率合计14.47%，同比-0.55pct。其中，销售/管理/财务/研发费用率分别为2.15%/5.86%/0.001%/6.46%，同比-0.09pct/-0.46pct/+0.01pct/-0.01pct。
海外业务表现亮眼，国际市场持续突破。2025年公司海外业务收入再创新高达到348.21亿元，同比+22.88%。25年国际业务新签订单650亿元，同比+37.71%。公司国际业务协同并进持续取得市场突破，25年新能源机车获得中亚地区批量订单；内燃机车首次进入喀麦隆、摩洛哥等非洲国家市场；风电整机实现海外直销订单零的突破；光伏业务实现欧洲、北美认证准入突破。公司全力推进全产业链“走出去”，国际市场竞争力不断攀升。
看好公司铁路装备稳健经营，新产业保持快速发展。根据国铁集团十五五规划，2030年全国铁路运营里程要达到18万公里左右，高铁6万公里左右。25全国铁路运营里程16.5万公里，其中高铁5.04万公里，则26-30年平均每年将通车高铁2000公里。同时，轨交进入大修周期。新造+改造需求下，公司铁路装备业务有望保持稳定经营。新产业方面，十五五期间风光储氢、半导体、电网、海洋装备等产业受益政策及需求驱动，市场空间广阔，公司产品技术和市场地位领先，未来新产业业务有望继续保持较快增长。
二、风险提示
固定资产投资不及预期的风险，新产品拓展不及预期的风险，市场竞争加剧的风险，海外市场拓展不及预期的风险等。
6、TCL电子 (1070.HK)：开启欧美黑电中高端市场征程
何伟丨研究所副所长、大消费组组长、家电行业首席分析师
S0130525010001
陆思源丨家电行业分析师
S0130525060001
刘立思丨家电行业分析师
S0130524070002
杨策丨家电行业分析师
S0130520050005
一、核心观点
公司发布2025年度业绩：随着2024、2025年公司彩电竞争力的明显提升，公司财务表现“质”与“量”都明显提升。2025年营业收入1145.8亿港元，同比+15.4%；毛利率15.6%，同比微降0.04pct；费用率为11.1%，同比-0.7pct；经调整归母净利润25.12亿港元，同比+56.5%；经调整归母净利率2.2%，同比+0.6pct；ROE从2024年的9.5%大幅跃升至13.8%；年末现金及现金等值项目达135.2亿港元，同比大增54.2%。其中，2025H2营业收入同比+11.1%，经调整归母净利润同比+52.6。分红：2025年分红率50%，自2023年以来维持稳定，当前市值对应分红收益率约4.5%。
黑电业务销售结构提升：1）2025年大尺寸显示（彩电）业务实现收入647.1亿港元，同比+7.7%，其中H2同比+6.3%。Omdia数据，2025年TCL全球电视出货量超3000万台，出货量市占率同比+0.8pct至14.7%，销售额市占率同比+0.7pct至13.1%。2）TCL在Mini LED电视市场优势明显。Omdia数据，2025年TCL全球Mini LED电视出货量同比+118%至接近400万台，出货量市占率达31.1%，稳居全球第一。3）公司欧美中高端市场份额提升。2025年北美市场，公司通过渠道升级带动产品结构升级，实现收入和ASP双提升，收入同比+11.2%，ASP同比提升超20%；虽然美国关税提升了2025H2的成本，但不改公司业务改善的趋势。2025年欧洲市场，实现重点渠道全覆盖，收入同比+13.9%，Omdia数据，出货量市占率提升至10.2%。4）中国市场虽然2025年收入受大盘萎缩影响下滑9.7%，但得益于Mini LED和量子点电视的热销，产品结构大幅升级，毛利率同比大幅跃升1.9pct至21.7%。
黑电未来成长确定性高：1）2026年1月，公司宣布与索尼拟成立TCL持股51%的合资公司，承接索尼的家庭娱乐业务（包括电视和音响），合资公司预计于27年4月开始运营。届时公司在欧美中高端的竞争力将大幅提升。2）三星、LG在Mini LED电视产业链上游优势不足，彩电业务经营压力大，2025H2开始彩电业务营业利润纷纷亏损。我们预计三星、LG在彩电市场的衰退未来会持续。3）持续的体育营销正在提升TCL的全球品牌势能，2025年TCL成为奥林匹克全球合作伙伴，以及赞助NFL、南美解放者杯等顶级体育IP。4）2025年之前，公司主要通过规模、效率实现全球扩张，跻身全球销量龙头。2025年公司开始争夺欧美中高端市场，并取得良好效果。公司对未来发展信心高，按照股权激励要求，2026-2027年公司经调整归母净利润目标为28.10亿港元、32.12亿港元。
其他业务多点开花：1）与黑电强相关的互联网业务继续稳健增长，2025年收入31.1亿港元，同比+18.3%；毛利率56.4%，同比+0.2pct。国际市场上，TCL Channel通过与Google、Roku、Netflix等巨头深度合作，全球累计用户突破4570万。2）创新智能硬件方面，公司参股的雷鸟眼镜2025年国内销量市占率第一（CINNO Research数据），全球累计用户50万+；公司推出陪伴机器人，探索AIOT家庭需求。3）新能源方面，公司在分布式光伏推广方面具有优势，2025年光伏业务收入210.6亿港元，同比+ 63.6%；由于中国农村上网电价偏低，这一业务2025H2增速放缓，收入同比+30.5%。
二、风险提示
市场竞争加剧的风险；美国关税风险；成本快速上涨的风险。
7、海尔生物 (688139)：盈利阶段性承压，创新及全球化驱动增长
程培丨研究所所长助理、医药行业首席分析师
S0130522100001
孟熙丨医药行业分析师
S0130524070003
一、核心观点
事件：公司发布2025年年度报告，2025年全年实现营业收入23.29亿元（+1.96%），归母净利润2.51亿元（-31.61%），扣非净利润2.20亿元（-31.74%），经营性现金流2.68亿元（-8.15%）。2025Q4实现营业收入5.67亿元（+13.09%），归母净利润0.52亿元（-8.96%），扣非净利润0.46亿元（+1.32%）。
经营整体保持稳健，盈利能力阶段性承压。2025年公司营业收入同比略增，其中Q4同比及环比均保持正增长，延续此前企稳回升的趋势。分业务板块来看，低温存储产业全年收入占比51.5%，2025Q4收入增长有所提速；新产业全年收入占比48.5%，其中智慧用药产业同比+18.8%，血液技术产业同比+14.8%，实验室解决方案产业同比+4.9%，核心产线市占率持续提升。2025年公司利润端有所承压，主要受贸易摩擦、行业需求仍处于恢复阶段影响，同时新建产能爬坡、主动中长期战略投入等也对短期利润产生了一定负面影响。公司全年毛利率为46.8%，同比下降1.22pct，主要系子公司新建产能爬坡对制造成本产生扰动所致，随着新产能逐步释放，2025Q4毛利率环比已提升约0.7pct。
海外市场业务加速发展，并购整合能力持续强化。2025年公司实现海外收入8.4亿元（+17.9%），占公司收入比重再创新高（达36%，同比+5pct）。公司累计获得境外认证400余项，产品方案覆盖160多个国家和地区。超低温及低温系列产品在英国、意大利、澳大利亚等6个国家市场份额位居第一。据公司公告，未来海外收入占比有望提升至50%，海外收入中新产业比重提升至50%。公司持续开展核心产业并购，不断构筑支撑长期发展的竞争优势，截至2025年末，公司并购子公司的资本回报率整体保持双位数，并购业务收入复合增长率达30%，对整体收入贡献超30%。例如，海尔血技（重庆）并购后收入复合增长率达双位数，产能提升2倍，稳居国内第一市场地位。海尔生物医疗科技（苏州）通过技术平台交叉融合，研发产品管线扩增至并购前2倍，营业收入复合增长率实现高双位数增长。
坚持高研发投入，AI+自动化场景能力持续兑现。公司持续保持高水平研发投入，2025年研发投入达 3.2亿元（占营收比例13.88%），发明专利累计获得数同比增长超40%，新品上市及时率提升11%，11类产品方案首发或首创，累计34项成果被鉴定为国际领先水平。在AI+自动化领域，公司AI相关收入占整体收入比重达15%（+ 2.5pct），自主研发细胞培养、智慧用药、实验室安全、实验助手等17个专用智能体，并将部分智能体集成至高度自动化硬件设备中。
现金分红比例稳定，员工持股计划指引成长。公司2025年度拟向全体股东每10股派发现金红利3.3元（含税），合计拟派发现金红利1.03亿元（含税），现金分红占本年度归属于上市公司股东的净利润比例为41.03%，彰显公司持续回报股东的意愿。此外，公司发布2026年员工持股计划草案，考核目标为2026/2027年营业收入同比分别+10%/+10%。
二、风险提示
海外市场拓展不及预期的风险、新品研发与上市进展不及预期的风险、行业需求恢复持续不及预期的风险、并购整合效果不及预期的风险。
8、恒生电子 (600570)：业务优化+降本增效驱动利润高质量增长
吴砚靖丨研究所所长助理、科创板&计算机行业首席分析师
S0130519070001
胡天昊丨科创板&计算机行业分析师
S0130525070004
一、核心观点
事件：3月27日，公司发布2025年年度业绩报告。报告期内，公司实现营业收入57.83亿元，同比下降12.13%，实现归母净利润12.31亿元，同比增长18.01%，实现扣非归母净利润10.13亿元，同比增长21.46%。
主动优化业务结构提升收入质量，Q4单季度拐点初步显现。报告期内，公司持续优化业务结构，进一步将资源聚焦核心产品线，对非核心、非战略且亏损的产品线进行战略性收缩，积聚未来增长动能，同时公司持续加强回款管理，实现经营活动产生的现金流量净额约10.67亿元，同比增长22.91%。单季度来看Q4单季度实现归母净利润7.76亿元，同比+29.83%，实现扣非归母净利润7.22亿元，同比+27.38%，公司利润端拐点已经初步显现。
积极拥抱AI保持高研发投入，降本增效成效显著。报告期内公司研发费用投入21.8亿元，研发费用率为37.7%，同比+0.34pct，公司产品技术人员为6953人，占比67.66%，公司在研发技术人员与研发投入处于行业领先水平，费控方面，销售/管理/财务费用率分别为7.35%/12.67%/0.12%，同比-0.9/-1.07/-0.13pct，三费管控成效显著。在数智化方面，公司积极拥抱AI并基于自主研发的工具，在多个客户多场景落地，并与国产算力适配优化，集成业界领先的大模型，实现多模型部署。我们认为，公司在金融行业积累大量Know-How和客户服务经验，构建公司在AI时代的核心竞争力，伴随AI大模型及Agent愈发成熟，公司将全面拥抱AI，持续投入研发提升内部生产和管理效率，并通过AI等新技术满足客户的需求。
核心信创产品进展顺利，巩固行业龙头地位。目前金融行业自主可控已进入深水区，报告期内，公司整体业务毛利率71.06%，继续保持市场领先和产品竞争力优势。公司三大核心业务中：1）经纪业务方面，新一代核心业务系统UF3.0市场拓展成效显著，2025年签约客户已达20余家；2）投资交易领域，公司新一代投资交易系统O45在全行业持续保持较高中标率，已成功在保险资管、证券、基金等行业实现多家客户自主创新版本上线落地；3）运营管理业务方面，新一代TA、估值、运营管理等产品总计新签客户270多家。机构服务业务方面，PB2.0、LDP极速交易与极速风控、FPGA期货行情、算法服务、i私募等多产品均有多家新签客户。在金融信创持续深化的背景下，公司核心产品在信创领域持续推进，在市场拓展和技术验证取得关键进展，构筑深厚技术壁垒和坚实客户资源，进一步巩固了其在资本市场IT领域的绝对龙头地位。
二、风险提示
技术研发进度不及预期风险；市场不及预期风险；政策推进不及预期风险；需求不及预期风险；行业竞争加剧风险。
本文摘自：
1.中国银河证券2026年3月30日发布的研究报告《【银河研究】2026年4月投资组合报告：伺机而动，聚焦业绩》
分析师：杨超 S0130522030004；孔玥 S0130522030004；蔡芳媛 S0130525100001；华立 S0130516080004；王鹏 S0130525090001；曾韬 S0130525030001；鲁佩 S0130521060001；赵良毕 S0130522030003；王子路 S0130522050001；陶贻功 S0130522030001；程培 S0130522100001；胡孝宇 S0130523070001；顾熹闽 S0130522070001
2.中国银河证券2026年3月30日发布的研究报告《【银河建材】公司深度报告_首次覆盖_宏和科技（603256.SH）：高端布放量可期，产品与盈利双优升级》
分析师：贾亚萌 S0130523060001
3.中国银河证券2026年3月30日发布的研究报告《【银河钢铁】公司首次覆盖_华菱钢铁（000932.SZ)：普特协同赋能，高端制造筑标杆》
分析师：赵良毕 S0130522030003
4.中国银河证券2026年3月30日发布的研究报告《【银河电新曾韬团队】鼎胜新材（603876.SH）锂电铝箔量利齐升，26年业绩向上可期》
分析师：华立 S0130516080004；曾韬 S0130525030001；段尚昌 S0130524090003
5.中国银河证券2026年3月30日发布的研究报告《【银河机械】公司点评_中国中车（601766.SH）：铁路+新产业驱动增长，海外业务表现亮眼》
分析师：鲁佩 S0130521060001；王霞举 S0130524070007
6.中国银河证券2026年3月30日发布的研究报告《【银河家电】公司点评_TCL电子：开启欧美黑电中高端市场征程》
分析师：何伟 S0130525010001；陆思源 S0130525060001；刘立思 S0130524070002；杨策 S0130520050005；
7.中国银河证券2026年3月30日发布的研究报告《【银河医药】公司点评_海尔生物（688139）：盈利阶段性承压，创新及全球化驱动增长》
分析师：程培 S0130522100001；孟熙 S0130524070003
8.中国银河证券2026年3月30日发布的研究报告《【银河计算机】公司点评_恒生电子（600570.SH）_业务优化+降本增效驱动利润高质量增长》
分析师：吴砚靖 S0130519070001；胡天昊 S0130525070004
评级体系：
推荐：相对基准指数涨幅10%以上。
中性：相对基准指数涨幅在-5%～10%之间。
回避：相对基准指数跌幅5%以上。
推荐：相对基准指数涨幅20%以上。
谨慎推荐：相对基准指数涨幅在5%～20%之间。
中性：相对基准指数涨幅在-5%～5%之间。
回避：相对基准指数跌幅5%以上。
法律申明：
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