核心财务数据概览
万家国证航天航空行业交易型开放式指数证券投资基金（简称：万家国证航天航空行业ETF，代码：159208）2025年年度报告显示，基金自2025年4月28日成立至12月31日，实现本期利润47,815,544.90元，期末净资产160,524,890.04元，较成立时缩水25.15%；基金份额净值增长率39.03%，跑输业绩比较基准（国证航天航空行业指数）5.45个百分点；报告期内基金份额由2.14亿份缩减至1.15亿份，净赎回0.99亿份，份额缩水46.16%。
业绩表现：净值增长39%跑输基准 跟踪误差4.09%
净值增长率39.03% 跑输基准5.45个百分点
报告期内，基金份额净值从1元增长至1.3903元，净值增长率39.03%，同期业绩比较基准收益率为44.48%，跑输基准5.45个百分点。基金日跟踪偏离度为0.0585%，年化跟踪误差4.0959%，管理人解释称主要原因包括基金申购现金替代、标的指数成分股调整、成分股分红及停牌等，且报告期内基金处于建仓期。
| 指标 | 数据 | 业绩比较基准 | 偏离度 |
|---|---|---|---|
| 净值增长率 | 39.03% | 44.48% | -5.45% |
| 年化跟踪误差 | 4.0959% | - | - |
| 日跟踪偏离度 | 0.0585% | - | - |
财务状况：净利润4781万元 净资产缩水25%
本期利润4781万元 期末净资产1.61亿元
基金成立初期净资产2.14亿元，报告期末降至1.61亿元，缩水5393.79万元，降幅25.15%。主要因报告期内净赎回0.99亿份，叠加净值增长部分抵消。本期已实现收益25,850,508.07元，公允价值变动收益21,965,036.83元，合计本期利润47,815,544.90元。
| 财务指标 | 金额（元） | 备注 |
|---|---|---|
| 本期利润 | 47,815,544.90 | 含已实现收益及公允价值变动 |
| 期末净资产 | 160,524,890.04 | 较期初减少25.15% |
| 期末可供分配利润 | 25,655,947.75 | 未进行利润分配 |
投资运作：完全复制指数 制造业占比超97%
股票投资占比97.44% 前十大重仓股集中度53.3%
基金采用完全复制法跟踪国证航天航空行业指数，报告期末权益投资占基金总资产97.44%，其中股票投资158,935,886.47元。行业配置高度集中于制造业（97.40%），信息传输、软件和信息技术服务业占比1.39%。前十大重仓股合计占基金资产净值53.3%，光启技术（9.13%）、中国卫星（6.66%）、航天电子（6.41%）为前三大重仓股。
前十大重仓股明细
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占净值比例 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 002625 | 光启技术 | 14,662,132.00 | 9.13% |
| 2 | 600118 | 中国卫星 | 10,691,370.00 | 6.66% |
| 3 | 600879 | 航天电子 | 10,289,032.00 | 6.41% |
| 4 | 600893 | 航发动力 | 10,287,710.00 | 6.41% |
| 5 | 600760 | 中航沈飞 | 9,380,362.85 | 5.84% |
| 6 | 000547 | 航天发展 | 7,971,915.00 | 4.97% |
| 7 | 000768 | 中航西飞 | 6,246,018.00 | 3.89% |
| 8 | 600372 | 中航机载 | 5,710,210.00 | 3.56% |
| 9 | 300762 | 上海瀚讯 | 4,232,520.64 | 2.64% |
| 10 | 302132 | 中航成飞 | 4,163,300.00 | 2.59% |
费用与交易：管理费55.79万元 关联交易佣金占比100%
管理费55.79万元 托管费11.16万元
基金管理费按前一日资产净值0.5%年费率计提，报告期内发生管理费557,926.58元，其中支付销售机构客户维护费140,993.86元，管理人净管理费416,932.72元；托管费按0.1%年费率计提，发生111,585.32元。
交易佣金17.72万元 全部通过关联方中泰证券
基金报告期内股票交易成交金额911,293,605.90元，支付交易佣金177,249.69元，佣金率约0.0195%。值得注意的是，所有股票交易均通过关联方中泰证券（基金管理人股东）的交易单元完成，关联交易佣金占比100%。
份额变动与持有人结构：净赎回0.99亿份 个人投资者占比83%
申购4.18亿份赎回5.17亿份 份额缩水46%
基金成立时份额2.14亿份，报告期内总申购4.18亿份，总赎回5.17亿份，净赎回0.99亿份，期末份额1.15亿份，较成立时减少46.16%。
个人投资者占比83% 机构持有16.92%
期末基金持有人户数7,290户，户均持有15,838.52份。机构投资者持有19,539,342份，占比16.92%；个人投资者持有95,923,441份，占比83.08%。前十大持有人中，UBS AG、华泰证券、万家共赢（管理人子公司）分列前三，合计持有1.08亿份，占比9.35%。
风险提示与投资展望
风险提示：跟踪误差较高 关联交易集中
- 跟踪误差风险：年化跟踪误差4.0959%，高于同类指数基金平均水平，建仓期操作及成分股调整或为主要原因。
- 流动性风险：报告期内净赎回压力较大，份额缩水46%，需警惕规模持续下降对申赎效率的影响。
- 关联交易风险：100%股票交易通过关联方中泰证券完成，需关注交易佣金公允性。
管理人展望：2026年政策稳增长 A股稳健向上
管理人认为，2026年作为“十五五”开局之年，政策重心将突出稳增长与结构优化，经济基本面改善及流动性环境共振下，A股有望呈现稳健向上趋势。航天航空行业作为高端制造核心领域，或受益于国防装备升级及技术突破。
关键数据速览
| 指标 | 数据 |
|---|---|
| 净值增长率 | 39.03% |
| 业绩基准收益率 | 44.48% |
| 期末净资产 | 1.61亿元 |
| 本期利润 | 4781万元 |
| 净赎回份额 | 0.99亿份 |
| 机构持有人占比 | 16.92% |
| 管理费 | 55.79万元 |
| 关联交易佣金占比 | 100% |
| 年化跟踪误差 | 4.0959% |
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