主要财务指标：净利润增长22.69% 净资产突破5761万元
2025年，车联网ETF（基金代码：159872）实现显著业绩增长，期末净资产达57,615,345.20元，较2024年的50,850,801.68元增长13.30%。本期利润为8,029,961.23元，较2024年的6,545,043.90元增长22.69%，为成立以来最佳年度表现。基金份额净值从2024年末的0.8875元提升至1.0419元，涨幅17.40%，同步实现期末可供分配利润由负转正，达2,315,613.20元。
| 指标 | 2025年 | 2024年 | 变动额 | 变动率 |
|---|---|---|---|---|
| 期末净资产（元） | 57,615,345.20 | 50,850,801.68 | 6,764,543.52 | 13.30% |
| 本期利润（元） | 8,029,961.23 | 6,545,043.90 | 1,484,917.33 | 22.69% |
| 期末基金份额净值（元） | 1.0419 | 0.8875 | 0.1544 | 17.40% |
| 期末可供分配利润（元） | 2,315,613.20 | -6,448,930.32 | 8,764,543.52 | 135.91% |
基金净值表现：跟踪误差控制良好 跑输基准0.41个百分点
2025年，基金份额净值增长率为17.40%，同期业绩比较基准（中证车联网主题指数）收益率为17.81%，跟踪偏离度为-0.41%，符合基金合同中“年跟踪误差控制在2%以内”的目标。长期来看，自基金合同生效以来（2021年6月16日），累计净值增长率为4.19%，跑输基准3.45个百分点，主要受成立初期市场波动及建仓期影响。
| 阶段 | 份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跟踪偏离度 |
|---|---|---|---|
| 过去一年 | 17.40% | 17.81% | -0.41% |
| 过去三年 | 33.17% | 33.58% | -0.41% |
| 自合同生效起至今 | 4.19% | 7.64% | -3.45% |
投资策略与运作分析：完全复制指数 严控跟踪误差
报告期内，基金采用完全复制法跟踪中证车联网主题指数，通过严格执行成分股调整、申赎应对等操作，将跟踪误差控制在合理范围。基金经理罗英宇表示，在成分股调整期间，通过提前布局减少流动性冲击；面对申赎波动，采用现金替代与股票篮子调整相结合的方式，确保组合与指数的一致性。全年日均跟踪偏离度未超过0.2%，符合合同约定。
管理人展望：车联网进入高阶智能化放量期 政策与盈利共振可期
管理人认为，2025年中国宏观经济展现强韧性，GDP增长5%，通胀回升信号显现。2026年政策端“两新”政策延续及超长期特别国债发力，叠加“十五五”规划开局，将支撑经济持续改善。车联网板块方面，2025年“车路云一体化”试点铺开及L3级自动驾驶准入突破，带动RSU路侧设备与车载OBU渗透率提升，Robotaxi实现商业化收费跨越。展望2026年，产业规模效应与全球化出海预期将驱动板块高质量发展。
费用分析：管理费增长3.61% 交易费用同比降63.3%
2025年，基金当期管理费为253,337.10元，较2024年的244,518.73元增长3.61%，主要因基金规模扩大。托管费50,667.48元，同比增长3.61%，与管理费增速一致（管理费年费率0.5%，托管费0.1%）。交易费用显著下降，2025年股票交易费用为26,710.96元，较2024年的72,803.90元减少63.3%，反映基金操作频率降低，跟踪效率提升。
| 费用项目 | 2025年（元） | 2024年（元） | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 管理费 | 253,337.10 | 244,518.73 | 3.61% |
| 托管费 | 50,667.48 | 48,903.74 | 3.61% |
| 股票交易费用 | 26,710.96 | 72,803.90 | -63.3% |
股票投资收益：买卖价差与赎回价差贡献891万元
2025年，基金股票投资收益达8,891,641.28元，较2024年的-2,632,637.04元实现扭亏为盈。其中，买卖股票差价收入3,470,845.35元，赎回股票差价收入5,420,795.93元，股利收益477,684.03元。前十大重仓股中，宏发股份（5.17%）、德赛西威（5.16%）、均胜电子（5.00%）持仓占比居前，制造业板块合计占基金资产净值的74.59%，符合车联网主题配置方向。
关联交易：100%股票交易通过中信证券完成 佣金率0.0186%
报告期内，基金通过关联方交易单元（中信证券，基金托管人）进行的股票交易金额为53,788,119.74元，占当期股票成交总额的100%，应支付佣金10,001.05元，佣金率0.0186%，低于市场平均水平（据《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》，被动型基金佣金率原则上不超过市场平均）。期末应付关联方佣金3,380.51元，占应付交易费用总额的100%。
持有人结构：机构持有占比57.09% 单一机构持仓超43%
截至2025年末，基金份额总额55,299,732.00份，持有人户数1,710户，户均持有32,339.02份。机构投资者持有31,573,021.00份，占比57.09%；个人投资者持有23,726,711.00份，占比42.91%。值得注意的是，鹏华中证车联网主题ETF发起式联接基金持有24,169,500.00份，占比43.71%，构成单一机构持有人，存在大额赎回可能引发的流动性风险。
份额变动：净赎回200万份 规模逆势增长
2025年，基金申购64,500,000.00份，赎回66,500,000.00份，净赎回2,000,000.00份，份额同比减少3.50%。尽管遭遇净赎回，但由于净值上涨，期末净资产仍实现13.30%的增长。开放式基金份额变动显示，机构申赎较为集中，个人投资者交易相对平稳。
风险提示与投资机会
风险提示：基金2025年两次出现连续20个工作日资产净值低于5000万元的情形（5月30日-7月31日、11月11日-12月18日），存在触发合同终止的潜在风险；单一机构持有比例过高（43.71%），可能因大额赎回导致净值波动。
投资机会：管理人看好2026年车联网板块高阶智能化放量，Robotaxi商业化、全球化出海及路侧设备普及有望成为核心驱动力，建议长期投资者关注板块业绩兑现与指数弹性。
（数据来源：鹏华中证车联网主题交易型开放式指数证券投资基金2025年年度报告）
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