吉林泉阳泉股份有限公司2025年年报解读：归母净利润大增145.53% 财务费用同比骤增261%

归母净利润翻倍增长，扣非仍亏损

2025年公司实现营业收入12.58亿元，同比增长5.01%；归母净利润1507.88万元，同比大幅增长145.53%，基本每股收益0.02元/股，同比增长100%。不过扣非归母净利润为-1366.60万元，仍处于亏损状态，同比减亏78.22%。

净利润增长主要得益于矿泉水主业销量大增33%，以及园林、木门业务减亏，但扣非亏损显示公司主业盈利基础仍需夯实，净利润增长一定程度依赖非经常性损益，报告期内非经常性损益合计2874.48万元。

毛利率提升，费用结构分化明显

公司整体毛利率36.53%，同比提升4.55个百分点，主要因矿泉水业务毛利率提升1.88个百分点，且占营收比重超80%。费用方面呈现分化： - 销售费用：1.48亿元，同比下降7.89%，主要因广告宣传及推广费、物料消耗等支出减少。 - 管理费用：1.22亿元，同比增长1.48%，主要因修理费增加。 - 研发费用：1336.27万元，同比下降7.71%。 - 财务费用：3520.47万元，同比骤增261%，主要因上期确认金融机构债务贴息补助，本期未确认，且利息支出同比大增173%至4236.84万元。

矿泉水主业成增长引擎，多区域加速渗透

矿泉水业务全年实现营收10.03亿元，同比增长5.02%，销量150.34万吨，同比大增33%，产能扩建项目稳步推进：二厂区40万吨扩建一期20万吨已投产，二期预计2026年内投产。区域市场表现亮眼： - 辽宁市场销量同比增长55.92%，战略大客户渠道销量增长73.44%，黑龙江、京津及南方市场增长约30%，吉林大本营市场增长20.31%。 - 中标南航2025年机上饮用水集中采购项目，协议总金额1.48亿元，为期三年，助力全国品牌推广。

园林、木门业务减亏，园林板块推进剥离

园林业务营收3141.87万元，同比大降82.62%，毛利率-6.78%，减亏明显；木门业务营收1.78亿元，同比增长17.69%，毛利率13.19%，同比提升2.11个百分点。公司已启动园林子公司100%股权公开挂牌转让，聚焦矿泉水主业战略清晰。

研发投入聚焦主业，人员结构稳定

全年研发投入1336.27万元，全部费用化，占营收比重1.06%。研发人员75人，占总人数3.82%，本科及以下学历占比94.67%，30-40岁人员占比38.67%，团队以中青年为主，主要围绕矿泉水、木门产品开展研发。

经营现金流大增，投资现金流由正转负

• 经营活动现金流：净额2.80亿元，同比增长50.17%，主要因销售商品收到现金增加及收到2024年度财政贴息。
• 投资活动现金流：净额-5.20亿元，同比由正转负，主要因购买结构性存款及国债逆回购较上年同期大幅增加。
• 筹资活动现金流：净额-1.38亿元，同比多流出35.93%，主要因本期偿还其他借款增加。

偿债能力承压，资产负债率仍处合理区间

期末总资产41.82亿元，同比下降4.03%；总负债27.24亿元，同比下降7.27%；净资产12.26亿元，同比增长1.24%。资产负债率65.15%，同比下降2.26个百分点，但短期借款同比大增48.85%至5.14亿元，一年内到期非流动负债8.48亿元，短期偿债压力有所上升。现金对有息负债比率77.84%，偿债能力整体仍较强。

1. 宏观经济波动风险：矿泉水业务与居民消费增长相关，园林、木门业务与地产、基建投资关联度高，宏观经济下行可能影响需求。
2. 成本上涨风险：原材料、物流、能源价格波动可能挤压利润空间，公司需加强成本管控。
3. 主业依赖风险：公司高度依赖矿泉水业务，若市场竞争加剧或需求变化，将对业绩产生重大影响；园林业务剥离进度存在不确定性。
4. 财务费用高企风险：利息支出大幅增加，若利率持续上行，将进一步加重财务负担。
5. 应收账款回收风险：期末应收账款账面余额3.65亿元，坏账准备1.22亿元，部分客户回款周期较长，需警惕坏账风险。

总体来看，泉阳泉2025年主业聚焦成效初显，矿泉水业务增长强劲，但盈利质量仍需提升，费用管控尤其是财务费用需重点关注，同时需警惕宏观环境及行业竞争带来的风险。

点击查看公告原文>>

声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。