鹰眼预警：豪威集团经营活动净现金流/净利润比值持续下滑

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月30日，豪威集团发布2025年年度报告。

报告显示，公司2025年全年营业收入为288.55亿元，同比增长12.14%；归母净利润为40.45亿元，同比增长21.73%；扣非归母净利润为39.1亿元，同比增长27.91%；基本每股收益3.37元/股。

公司自2017年4月上市以来，已经现金分红10次，累计已实施现金分红为21.46亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对豪威集团2025年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为288.55亿元，同比增长12.14%；净利润为40.32亿元，同比增长22.76%；经营活动净现金流为41.2亿元，同比下降13.67%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为288.5亿元，同比增长12.14%，去年同期增速为22.41%，较上一年有所放缓。

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长3.66%，近三个季度增速持续下降。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长383.77%，营业收入同比增长12.14%，应收票据增速高于营业收入增速。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长23.61%，营业成本同比增长10.25%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长23.61%，营业收入同比增长12.14%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长12.14%，经营活动净现金流同比下降13.67%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为75.4亿元、47.7亿元、41.2亿元，持续下降。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为13.86、1.45、1.02，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为30.63%，同比增长4.04%；净利率为13.97%，同比增长9.47%；净资产收益率（加权）为15.39%，同比增长3.78%。

报告期内，公司资产负债率为35.43%，同比下降6.49%；流动比率为2.1，速动比率为1.42；总债务为97.02亿元，其中短期债务为80.84亿元，短期债务占总债务比为83.33%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至4.72。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.83、0.63、0.33，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长18.87%，营业成本同比增长10.25%，预付账款增速高于营业成本增速。

报告期内，公司应收帐款周转率为7.3，同比增长13.38%；存货周转率为2.57，同比下降5.89%；总资产周转率为0.7，同比增长4.19%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为16.75%、17.85%、19.72%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为11.2亿元，较期初增长110.73%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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