核心营收与盈利指标分析
营收持续增长但仍未盈利
2025年翱捷科技实现营业收入38.17亿元，同比增长12.73%，营收规模持续扩大，但归属于上市公司股东的净利润为-3.90亿元，扣非净利润为-5.79亿元，仍处于亏损状态。
| 指标 | 2025年 | 2024年 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（亿元） | 38.17 | 33.86 | +12.73% |
| 归母净利润（亿元） | -3.90 | -6.93 | 亏损收窄3.03亿元 |
| 扣非归母净利润（亿元） | -5.79 | -7.07 | 亏损收窄1.28亿元 |
营收增长主要得益于芯片产品销售规模扩大，2025年芯片产品收入35.79亿元，同比增长18.77%，占总营收的93.78%。但高额的研发投入和较低的毛利率仍是亏损的主要原因，公司综合毛利率为24.95%，较去年同期提升1.76个百分点，但仍处于较低水平。
每股收益亏损收窄
基本每股收益为-0.96元/股，扣非每股收益为-1.42元/股，较2024年的-1.70元/股和-1.74元/股，亏损幅度均有所收窄。
| 指标 | 2025年 | 2024年 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益（元/股） | -0.96 | -1.70 | 亏损减少0.74元/股 |
| 扣非每股收益（元/股） | -1.42 | -1.74 | 亏损减少0.32元/股 |
费用结构深度剖析
研发投入持续高企
2025年研发费用达12.99亿元，同比增长4.59%，研发投入占营业收入的比例为34.03%，虽较上年的36.68%略有下降，但仍维持在较高水平。研发投入主要用于智能SoC芯片、5G RedCap芯片等新产品的研发。
| 费用项目 | 2025年（亿元） | 2024年（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 12.99 | 12.42 | +4.59% |
| 销售费用 | 0.24 | 0.31 | -22.01% |
| 管理费用 | 1.41 | 1.40 | +0.83% |
| 财务费用 | -0.40 | -0.57 | 支出减少29.38% |
销售费用大幅缩减
销售费用同比下降22.01%，主要因工资薪酬、股权激励股份支付减少，反映公司在销售端的成本控制成效。管理费用基本持平，财务费用支出减少则主要源于汇兑收益变动。
研发团队与投入细节
研发团队稳定且高学历占比突出
截至2025年末，公司研发人员数量达1157人，占公司总人数的90.18%，较上年的1138人略有增长。研发人员中硕士及以上学历占比超70%，博士研究生24人，硕士研究生842人，高学历人才为研发创新提供了坚实支撑。
| 研发人员结构 | 人数 | 占研发人员比例 |
|---|---|---|
| 博士研究生 | 24 | 2.07% |
| 硕士研究生 | 842 | 72.78% |
| 本科 | 276 | 23.86% |
| 专科 | 15 | 1.29% |
在研项目丰富 聚焦前沿技术
公司在研项目涵盖5G、WiFi7、AI芯片等多个前沿领域，其中“第二代4G八核智能SoC芯片”“5G八核智能SoC芯片”等项目进展顺利，未来有望成为新的业绩增长点。2025年研发投入中，技术服务及委托开发费同比大幅增长，反映公司在核心技术研发上的持续加码。
现金流状况分析
经营现金流持续净流出
2025年经营活动产生的现金流量净额为-4.32亿元，较上年的-4.04亿元净流出扩大，主要因购买商品、接受劳务支付的现金增长幅度高于销售商品、提供劳务收到的现金增长幅度。
| 现金流项目 | 2025年（亿元） | 2024年（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额 | -4.32 | -4.04 | 净流出增加0.28亿元 |
| 投资活动现金流净额 | 4.98 | 6.70 | -25.65% |
| 筹资活动现金流净额 | 3.86 | -2.08 | 由负转正 |
投资与筹资现金流改善
投资活动现金流净额同比下降25.65%，主要因结构性存款等对外投资到期收回金额减少；筹资活动现金流净额由上年的净流出转为净流入，主要因上年股份回购、本年无回购且银行贷款增加。
潜在风险提示
技术迭代与市场竞争风险
集成电路行业技术迭代速度快，若公司不能及时推出符合市场需求的新产品，可能导致产品竞争力下降。同时，公司面对高通、联发科等国际巨头的竞争，在产品线布局、客户粘性等方面仍存在差距，市场份额面临被挤压的风险。
供应链与产能风险
公司晶圆采购主要依赖境外头部代工厂，若因地缘政治、贸易摩擦等因素导致供应链中断或产能紧张，将对公司生产经营造成不利影响。此外，供应商集中度较高，前五大供应商采购额占年度采购总额的73.86%，供应商依赖风险不容忽视。
商誉减值风险
截至报告期末，公司商誉合计1623.66万元，若收购的技术被新技术替代或未能充分发挥效益，存在商誉减值的风险，将直接影响公司利润水平。
未盈利状态持续风险
尽管公司营收持续增长，但综合毛利率较低且研发投入居高不下，短期内仍可能无法实现盈利，无法进行利润分配，对投资者回报产生影响。
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