新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
河南五星新材科技股份有限公司（以下简称“五星新材”）拟计划在深圳证券交易所主板发行上市。
五星新材本次公开发行股票数量不超过4528.67万股，拟募集资金为7.13亿元，其中保荐机构为东吴证券股份有限公司，审计机构为容诚会计师事务所（特殊普通合伙），律师事务所为上海市锦天城律师事务所。
招股书显示，五星新材的主要财务指标如下：
| 财务指标 | 20241231 | 20231231 | 20221231 |
|---|---|---|---|
| 流动比率（倍） | 2.46 | 3.53 | 1.79 |
| 速动比率（倍） | 1.39 | 2.30 | 0.85 |
| 资产负债率（合并） | 27.95% | 24.36% | 45.69% |
| 应收账款周转率（次） | 5.58 | 10.01 | / |
| 存货周转率（次） | 0.84 | 1.22 | / |
| 归属于母公司所有者的净利润（万元） | 42217.33 | 71392.58 | / |
| 每股经营活动产生的现金流量（元/股） | 0.61 | 0.23 | -0.54 |
| 每股净现金流量（元/股） | 0.53 | 0.54 | -0.13 |
| 归属于发行人股东的每股净资产（元/股） | 5.87 | 5.04 | 10.32 |
| 加权平均净资产收益率 | 19.84% | / | 57.17% |
| 每股收益 (元/股) | 1.04 | / | / |
根据新浪财经上市公司鹰眼预警系统算法，五星新材已经触发14条财务风险预警指标。
一、业绩状况
报告期内，经营活动净现金流分别为-5408.83万元、8988.88万元、2.38亿元，同比变动266.19%、164.73%。
在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：
在成长性上，需要关注：
营收增速低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司营业收入增速为-27.44%，低于行业平均水平。
营收净利增速双双下滑。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比增长-27.44%，净利润同比增长-40.87%。
在收入质量上，需要关注：
营收与现金流变动背离。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比下降27.44%，经营活动净现金流同比增长164.73%。
在盈利质量上，需要关注：
毛利率高于行业均值而存货周转率却低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为52.12%高于行业均值26.34%，存货周转率为0.84次低于行业均值2.53次。
研发费用收入占比低于5%。近一期完整会计年度内，公司研发费用占营业收入之比为4.27%。
净现比低于1。近一期完整会计年度内，公司经营活动净现金流与净利润比值为0.56低于1。
二、资产质量及抗风险能力
报告期内，流动资产分别为12.59亿元、18.56亿元、18.85亿元，占总资产之比分别为66.26%、71.35%、59.33%；非流动资产分别为6.41亿元、7.45亿元、12.92亿元，占总资产之比分别为33.74%、28.65%、40.67%；总资产分别为19.01亿元、26.01亿元、31.77亿元。
报告期内，公司在资产负债率分别为45.69%、24.36%、27.95%；流动比率分别为1.79、3.53、2.46。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为6.87%、存货占总资产之比为25.74%，固定资产占总资产之比为18.05%，有息负债占总负债之比为58.79%。
在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：
在资产质量上，需要关注：
存货周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司存货周转率0.84低于行业均值2.53。
应收类资产大于应付类负债。近一期完整会计年度内，公司的应付票据、应付账款、预收账款等经营性负债累计为1.3亿元，应收票据、应收账款、预付账款等经营性资产累加为4.8亿元，公司产业链话语权或待加强。
预付账款变动较大。近一期完整会计年度内，公司预付账款为0.2亿元，较期初变动率为74.89%。
预付账款增速高于营业成本增速。近一期完整会计年度内，公司预付账款较期初增长74.89%，营业成本同比增长-23.17%。
应收票据占比较大。近一期完整会计年度内，公司应收票据/流动资产比值为13.02%。
在建工程变动较大。近一期完整会计年度内，公司在建工程为4.8亿元，较期初增长353.32%。
在抗风险能力上，需要关注：
流动比率大幅下降。近一期完整会计年度内，公司流动比率为2.46，较上期变动-30.34%。
在经营可持续性上，需要关注：
净利润大幅下降。最近一期完整会计年度，公司净利大幅下降40.87%。
三、募集资金情况
五星新材本次公开发行股票数量不超过4528.67万股，拟募集资金为7.13亿元，其中49000.00万元用于年产2万吨超细结构各向同性高纯石墨建设项目，7280.00万元用于研发中心升级项目，15000.00万元用于补充流动资金。
五星新材主营业务为：特种石墨中的细结构等静压高纯石墨材料及制品的研发、生产与销售。
注：涉及行业相关数据均为申万二级，仅供参考，具体行业比对以公司公告为准
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