宏景科技回复定增问询函 详解业绩波动与业务转型

宏景科技股份有限公司（以下简称“宏景科技”）近日发布公告，就深圳证券交易所于2025年11月18日出具的《关于宏景科技股份有限公司申请向特定对象发行股票的审核问询函》（审核函〔2025〕020078号）进行了逐项回复。公司与保荐机构国金证券等相关方对问询函所列问题进行了核查落实和书面说明，并对申请文件内容进行了必要的修改与补充。

公告显示，宏景科技近年来正经历从传统智慧城市业务向算力服务业务的战略转型。报告期内（2022年度至2025年1-9月），公司营业收入分别为74,628.47万元、77,060.50万元、65,777.79万元和155,097.01万元，扣非归母净利润分别为5,776.22万元、2,517.99万元、-8,446.63万元和5,933.55万元，经营业绩呈现较大波动。

宏景科技自2023年起新增算力服务业务并快速发展，收入占比持续上升。2023年、2024年及2025年1-9月，算力服务业务收入占比分别为15.02%、70.80%和85.68%，已取代智慧城市业务成为公司主要收入来源。

报告期内各业务收入情况（单位：万元）

公司表示，业绩波动主要受行业环境变化及战略转型影响。一方面，智慧城市行业自2023年起步入下行周期，部分地方政府财政压力增加导致项目预算缩减，叠加房地产市场下行影响，传统业务收入大幅下滑；另一方面，全球人工智能及大模型发展带动算力需求爆发，公司及时转型布局，算力业务实现高速增长。

报告期内，公司主营业务毛利率分别为27.60%、23.07%、12.23%和15.25%，呈现先降后稳的趋势。其中，智慧城市业务毛利率从2022年的27.60%降至2024年的11.45%，2025年1-9月回升至15.44%；算力服务业务毛利率则从2023年的19.61%降至2025年1-9月的15.22%。

公司解释，毛利率下滑主要由于智慧城市行业竞争加剧、地方财政趋紧导致价格压力，以及算力业务快速扩张期成本较高。2025年毛利率回升主要得益于部分高毛利智慧城市项目完工及算力业务规模效应逐步显现。

报告期内，公司客户与供应商集中度均呈现上升趋势。2024年及2025年1-6月，向前五大客户销售占比分别为75.34%和93.12%，其中第一大客户销售占比分别为59.57%和82.40%；向前五大供应商采购占比分别为49.90%和67.57%。

公司表示，客户集中度提升主要由于算力业务客户以大型科技企业为主，单笔订单金额较大；供应商集中度提升则与算力设备采购规模扩大、核心组件供应相对集中有关。公司已采取多项措施分散风险，包括拓展多元化客户群体、建立多渠道供应链体系等。

截至各报告期末，公司应收账款账面余额分别为62,615.12万元、80,578.21万元、72,377.28万元和107,706.85万元，存货账面余额分别为23,851.12万元、31,426.71万元、57,153.02万元和65,110.58万元，两者规模均呈增长趋势。同时，公司资产负债率从2022年末的30.65%上升至2025年6月末的65.22%。

针对应收账款问题，公司于2025年7月将3-4年应收账款预期信用损失率由50%下调至30%，4-5年由80%下调至50%。公司称，此举是基于长账龄应收账款回收情况及客户信用状况变化做出的合理调整，符合行业惯例。

宏景科技在回复函中还详细披露了算力服务业务模式、收入确认政策、行业竞争地位等情况，并补充披露了相关业务风险。公司表示，本次向特定对象发行股票事宜尚需深圳证券交易所审核通过及中国证监会同意注册，存在不确定性。

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