宏景科技股份有限公司（以下简称“宏景科技”）近日对深圳证券交易所关于其向特定对象发行股票的审核问询函进行了详细回复，就公司业务转型、经营业绩波动、客户与供应商集中度、应收账款管理、募投项目等多方面问题进行了说明。
业务转型成效显著 算力服务成主要收入来源
宏景科技自2023年起从传统智慧城市业务向算力服务业务转型。报告期内（2022年度至2025年1-9月），公司营业收入分别为74,628.47万元、77,060.50万元、65,777.79万元和155,097.01万元，扣非归母净利润分别为5,776.22万元、2,517.99万元、-8,446.63万元和10,407.17万元。业绩波动主要受智慧城市行业下行及算力业务快速增长影响。
转型成果显著，算力服务业务收入占比从2023年的15.02%飙升至2025年1-9月的85.68%。2025年1-9月，算力服务业务实现收入132,894.30万元，其中算力设备集成服务收入108,937.42万元，算力设备运营服务收入19,140.69万元，算力平台开发及应用服务收入4,816.19万元。
客户与供应商集中度较高 交易真实合理
报告期各期，公司向前五大客户销售占比分别为37.73%、40.04%、75.34%、83.78%；向前五大供应商采购占比分别为14.31%、25.53%、49.90%、65.80%。2024年及2025年1-9月，对第一大客户X公司的销售占比分别达59.57%和72.94%。
公司表示，客户集中度较高主要因算力业务快速增长，X公司作为国内第一梯队智算建设运营商，业务规模扩张迅速，与公司合作紧密。X公司2025年第一季度收入达17,444.10万元，预计全年收益191,186.10万元，具备较强偿债能力。供应商集中度提升则与算力设备采购单价高、供应商相对集中的行业特点相关。
应收账款管理加强 坏账准备计提充分
截至2025年9月末，公司应收账款账面余额117,660.26万元，坏账准备17,703.15万元。智慧城市业务应收账款1年以上账龄占比88.34%。公司于2025年7月将3-4年应收账款预期信用损失率由50%下调至30%，4-5年由80%下调至50%。
公司称，调整基于国家解决政府及国企拖欠账款政策支持、专项清欠措施见效及同行业可比公司情况，具备合理性。截至2025年12月15日，部分长账龄款项已通过协商收回，如千灯湖创投小镇项目、广西柳州方舱医院项目等。
募投项目聚焦算力扩张 新增产能消化有保障
本次定增拟募资不超过128,994.60万元，用于“智能算力集群建设及运营项目”（98,994.60万元）和补充流动资金（30,000万元）。该项目计划购置384台高性能算力服务器，新增约3,000P算力，预计运营期内年均净利润4,635.95万元。
公司表示，项目与前次“智算中心建设及运营项目”一脉相承但规模更大，单位算力投资与行业可比项目基本一致。截至2025年11月末，公司算力运营服务在手订单约26.15亿元，加上新增订单，在手订单算力规模超1万P，足以消化新增产能。
风险因素提示
公司同时披露了多项风险，包括下游市场波动风险、市场竞争加剧风险、高性能算力服务器采购和交付风险、应收账款回收风险、存货跌价风险及募投项目新增算力规模消化风险等。
会计师核查认为，宏景科技经营业绩波动合理，毛利率变动符合行业趋势，客户供应商稳定性良好，交易真实，应收账款坏账准备计提充分，募投项目具备可行性。
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