鹰眼预警：东宝生物应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月29日，东宝生物发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2025年全年营业收入为7.45亿元，同比下降15.78%；归母净利润为5433.73万元，同比下降36.8%；扣非归母净利润为4416.15万元，同比下降44.16%；基本每股收益0.0928元/股。

公司自2011年6月上市以来，已经现金分红13次，累计已实施现金分红为1.53亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.12元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对东宝生物2025年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为7.45亿元，同比下降15.78%；净利润为5433.54万元，同比下降40.46%；经营活动净现金流为1.06亿元，同比增长53.22%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为3.3%，-9.19%，-15.78%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为9.55%，-28.28%，-36.8%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为9.08%，-28.17%，-44.16%，变动趋势持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-15.78%，税金及附加同比变动15.4%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为16.63%、23.3%、24.23%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降15.78%，经营活动净现金流同比增长53.22%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为23.36%，同比增长2.79%；净利率为7.29%，同比下降29.31%；净资产收益率（加权）为3.15%，同比下降37.87%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为13.07%，10.31%，7.29%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期22.72%增长至23.36%，销售净利率由去年同期10.31%下降至7.29%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为3.15%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为7.46%，5.07%，3.15%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为2.64%，三个报告期内平均值低于7%。

报告期内，公司资产负债率为32.42%，同比下降3.91%；流动比率为4.87，速动比率为3.17；总债务为5.59亿元，其中短期债务为6538.64万元，短期债务占总债务比为11.7%。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为28.03%、28.15%、29.61%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为1.59、1.24、1.04，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为4.8亿元，短期债务为648.6万元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.547%，低于1.5%。

报告期内，公司应收帐款周转率为3.85，同比下降19.83%；存货周转率为1.51，同比下降29.71%；总资产周转率为0.29，同比下降12.65%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为6.32，4.81，3.85，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为2.42，2.15，1.51，存货周转能力趋弱。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为10.27%、13.5%、15.74%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.39，0.33，0.29，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.22、0.89、0.71，持续下降。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.3亿元，较期初增长2910.97%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为2.01%、2.11%、2.55%，持续增长。

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