核心财务数据：净利润599万元 净资产缩水92.8%
兴业中证A500指数增强型证券投资基金（以下简称“兴业中证A500指数增强”）2025年年报显示，基金成立首年实现净利润5,990,232.63元，但规模大幅缩水。其中，A类份额（022770）期末净资产16,006,199.74元，C类份额（022771）4,940,021.23元，合计净资产20,946,220.97元，较成立时的292,839,696.10元缩水92.8%。
| 指标 | A类份额 | C类份额 | 合计 |
|---|---|---|---|
| 本期利润（元） | 4,901,748.40 | 1,088,484.23 | 5,990,232.63 |
| 期末净资产（元） | 16,006,199.74 | 4,940,021.23 | 20,946,220.97 |
| 期末份额净值（元） | 1.2062 | 1.2016 | - |
| 份额净值增长率 | 20.62% | 20.16% | - |
| 业绩比较基准收益率 | 24.96% | 24.96% | - |
| 跑输基准幅度 | -4.34% | -4.80% | - |
净值表现：全年跑输基准4.34%-4.8% 近六月收益不及基准
基金净值表现显示，自2025年1月23日成立至年末，A类份额净值增长20.62%，C类增长20.16%，均显著低于业绩比较基准（中证A500指数收益率95%+银行活期存款利率（税后）5%）的24.96%。分阶段看，过去六个月A类收益19.23%，跑输基准1.48个百分点；C类18.99%，跑输1.72个百分点。
| 阶段 | A类份额净值增长率 | 基准收益率 | 超额收益 | C类份额净值增长率 | 基准收益率 | 超额收益 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 2.71% | 0.43% | 2.28% | 2.60% | 0.43% | 2.17% |
| 过去六个月 | 19.23% | 20.71% | -1.48% | 18.99% | 20.71% | -1.72% |
| 成立至今 | 20.62% | 24.96% | -4.34% | 20.16% | 24.96% | -4.80% |
投资策略与运作：多因子模型贡献有限 科技板块配置显著
管理人在年报中表示，2025年A股呈现结构性分化，科技成长板块领涨，万得全A上涨27.65%。基金采用多因子模型，配置分散，价量类因子和基本面因子均有贡献，在波动行情中价量因子表现更优。从行业配置看，制造业（45.81%）、采矿业（9.60%）、金融业（8.84%）为指数投资前三大行业；积极投资中，制造业（10.40%）、金融业（2.73%）占比居前。
前十大重仓股中，宁德时代（2.98%）、紫金矿业（2.88%）、贵州茅台（2.63%）为指数投资核心标的；积极投资则重仓江苏银行（1.52%）、兖矿能源（1.02%）、伟星新材（1.02%）。全年股票投资收益中，买卖股票差价收入4,415,467.73元，股利收益1,030,593.54元，衍生工具收益483,465.50元。
规模异动：C类份额赎回率95.9% 迷你基金风险凸显
基金成立时A类份额19.22亿份、C类10.06亿份，报告期末仅剩1.33亿份、0.41亿份，A类赎回率93.1%，C类赎回率高达95.9%。截至2025年12月31日，基金资产净值2094.62万元，已连续60个工作日低于5000万元，触发“迷你基金”预警。管理人已采取持续营销措施，并自迷你期间起承担信息披露费、审计费等固定费用。
| 份额类型 | 成立日份额（份） | 期末份额（份） | 申购份额（份） | 赎回份额（份） | 赎回率 |
|---|---|---|---|---|---|
| A类份额 | 192,219,227.15 | 13,269,524.62 | 11,505,838.14 | 190,455,540.67 | 93.1% |
| C类份额 | 100,620,468.95 | 4,111,326.34 | 9,606,882.27 | 106,116,024.88 | 95.9% |
| 合计 | 292,839,696.10 | 17,380,850.96 | 21,112,720.41 | 296,571,565.55 | 94.4% |
持有人结构：个人投资者占比超97% 机构持有C类24.32%
期末基金总持有人户数661户，户均持有26,294.78份。A类份额331户均为个人投资者，C类351户中机构持有1,000,000份（占比24.32%），个人持有3,111,326.34份（75.68%）。值得注意的是，基金管理人从业人员仅持有1,102.57份，占比0.0063%，基金经理未持有本基金份额。
费用与交易：管理费53万元 长江证券包揽全部佣金
报告期内，基金支付管理费531,298.59元（年费率0.8%），托管费66,412.30元（年费率0.1%），C类销售服务费52,180.19元（年费率0.4%）。交易费用方面，股票买卖交易费用164,581.19元，全部通过长江证券2个交易单元完成，支付佣金66,907.74元，占比100%。
风险提示与展望：规模过小或影响运作 科技板块仍被看好
管理人展望2026年，认为中国经济将延续稳中向好，政策聚焦扩大内需与科技创新，科技及高端制造板块预计贡献全A利润增速近八成。但基金当前规模过小（2094万元）可能导致流动性不足、固定费用占比过高，影响投资策略执行。此外，单一投资者持有份额比例超20%，若集中赎回可能加剧流动性风险。投资者需警惕迷你基金清盘风险，同时关注管理人在科技板块的增强策略能否改善业绩。
监督提示：基金成立首年即陷入迷你状态，净值跑输基准，投资者需审慎评估管理人指数增强能力及规模持续缩水带来的运作风险。
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