财务核心数据：成立四个月净值微跌 管理费不足2300元
景顺长城国证港股通红利低波动率ETF联接基金（以下简称“本基金”）2025年年度报告显示，该基金于2025年8月21日成立，报告期内（2025年8月21日至12月31日）A类份额净值增长率为-0.07%，C类份额为-0.15%，均跑赢业绩比较基准（-0.91%）。财务数据显示，基金期末净资产合计2572.08万元，较成立时的1042.99万元增长146.6%；但基金整体录得净亏损67.73万元，其中A类亏损30.37万元，C类亏损37.36万元。
| 指标 | 景顺长城国证港股通红利低波ETF联接A | 景顺长城国证港股通红利低波ETF联接C | 合计 |
|---|---|---|---|
| 本期利润（元） | -303,698.28 | -373,611.61 | -677,309.89 |
| 期末基金资产净值（元） | 19,493,685.93 | 6,227,117.52 | 25,720,803.45 |
| 期末基金份额净值（元） | 0.9993 | 0.9985 | - |
| 基金份额净值增长率 | -0.07% | -0.15% | - |
| 业绩比较基准收益率 | -0.91% | -0.91% | - |
基金费用方面，报告期内管理人报酬（即管理费）合计2293.41元，托管费367.02元，销售服务费3481.36元（全部为C类份额计提）。由于基金主要投资于目标ETF（景顺长城国证港股通红利低波动率ETF，代码159569），根据合同约定，投资于目标ETF的部分不收取管理费和托管费，因此费用规模较低。
净值表现：成立初期跑赢基准 三个月收益超3%
尽管成立以来整体净值微跌，但基金在过去三个月（2025年10月至12月）表现亮眼。A类份额净值增长率3.32%，C类3.27%，同期业绩比较基准收益率为3.59%，跟踪误差较小（A类日跟踪偏离度绝对值0.82%，基准0.87%）。
| 阶段 | A类份额净值增长率 | C类份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 3.32% | 3.27% | 3.59% |
| 自成立以来 | -0.07% | -0.15% | -0.91% |
基金管理人表示，报告期内港股市场呈现“M字走势”，投资者偏向红利策略避险，目标ETF跟踪的国证港股通红利低波动率指数表现相对稳健，带动联接基金跑赢基准。
投资策略与运作：100%投向目标ETF 建仓期内紧密跟踪
作为目标ETF的联接基金，本基金投资策略以“跟踪误差最小化”为核心。报告期内，基金将86.75%的资产投向目标ETF（持仓市值2589.88万元，占基金总资产比例86.75%），剩余资产主要为现金及结算备付金（合计207.59万元），符合“投资于目标ETF比例不低于基金资产净值90%”的合同约定。
| 资产类别 | 金额（元） | 占总资产比例 |
|---|---|---|
| 基金投资（目标ETF） | 25,898,811.15 | 86.75% |
| 货币资金 | 1,974,063.99 | 6.61% |
| 结算备付金 | 86,632.19 | 0.29% |
| 应收清算款 | 1,277,085.38 | 4.28% |
| 其他资产 | 619,194.22 | 2.07% |
管理人指出，报告期内结合申购赎回情况进行日常操作，通过调整目标ETF持仓比例控制跟踪误差，日均跟踪偏离度绝对值未超过0.35%，符合合同要求。
份额变动：C类份额激增40倍 机构持有A类超五成
基金成立四个月内份额快速扩张，总份额从成立时的1042.99万份增至2574.24万份，增幅146.6%。其中，C类份额表现尤为突出，从成立时的15.16万份增至623.61万份，增幅高达4016%（40倍）；A类份额从1027.83万份增至1950.63万份，增幅89.8%。
| 份额类别 | 成立日份额（份） | 期末份额（份） | 增幅 |
|---|---|---|---|
| A类 | 10,278,309.27 | 19,506,306.79 | 89.8% |
| C类 | 151,574.40 | 6,236,101.96 | 4016% |
| 合计 | 10,429,883.67 | 25,742,408.75 | 146.6% |
持有人结构显示，A类份额中机构投资者持有1000.04万份，占比51.27%，其中基金管理人固有资金持有1000.04万份（占A类份额51.27%，总份额38.85%）；C类份额全部由个人投资者持有，户均持有9184份。
费用与收益：基金投资浮亏116万元 股利收益贡献52.85万元
报告期内，基金总营收-66.57万元，主要由投资收益和公允价值变动收益构成。其中，基金投资收益-4.91万元（目标ETF买卖差价损失），股利收益52.85万元（目标ETF分红），公允价值变动损失116.13万元（目标ETF净值下跌）。
| 收益项目 | 金额（元） |
|---|---|
| 利息收入 | 8,375.11 |
| 基金投资收益（买卖差价） | -49,076.22 |
| 股利收益 | 528,512.49 |
| 公允价值变动收益（基金投资） | -1,161,308.38 |
| 其他收入（赎回费等） | 7,825.72 |
| 总营收 | -665,671.28 |
费用方面，除管理费、托管费外，基金支付审计费用5000元，其他费用400元，合计运营成本1.16万元。
管理人展望：2026年港股红利资产性价比凸显
管理人在报告中指出，2026年港股将受益于“全球流动性宽松+国内政策支撑”双重利好：美联储已累计降息75BP，国内经济复苏斜率稳定，港股估值深度折价下具备较高性价比。红利板块方面，能源、电信、金融等现金流稳健行业在名义增速回升阶段分红稳定性更强，港股红利收益率显著高于A股，吸引力突出。
风险提示：基金当前存在两大风险点需关注：一是单一机构持有38.85%份额（管理人固有资金），若发生大额赎回可能引发流动性风险；二是C类份额短期内激增40倍，个人投资者占比100%，或加剧申赎波动。投资者需警惕规模快速扩张对跟踪误差的潜在影响。
关键指标速览
| 指标 | 数据 |
|---|---|
| 期末净资产 | 2572.08万元 |
| 成立以来净值增长率（A类） | -0.07% |
| 目标ETF持仓占比 | 86.75% |
| 机构持有比例（A类） | 51.27% |
| 管理人从业人员持有份额 | 30.08万份（A类） |
| 当期管理费 | 2293.41元 |
| 当期托管费 | 367.02元 |
声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。
