期末净资产9682万元同比增365% 净利润扭亏为盈
2025年，长盛北证50成份指数增强型发起式证券投资基金（以下简称“长盛北证50增强”）业绩实现扭亏为盈，净资产规模大幅扩张。报告显示，截至2025年末，基金净资产合计96,816,059.49元，较2024年末的20,827,102.93元增长365.0%。其中，A类份额净资产26,369,657.88元，C类份额70,446,401.61元。
本期利润方面，基金2025年实现净利润1,024,232.75元，而2024年同期（基金合同生效日至年末）为亏损1,830,111.25元，成功实现扭亏为盈。具体来看，A类份额本期利润3,210,122.10元，C类份额本期利润-2,185,889.35元，C类份额亏损主要受销售服务费计提及申赎波动影响。
| 指标 | 2025年末 | 2024年末 | 变动额 | 变动率 |
|---|---|---|---|---|
| 净资产合计（元） | 96,816,059.49 | 20,827,102.93 | 75,988,956.56 | 365.0% |
| 本期净利润（元） | 1,024,232.75 | -1,830,111.25 | 2,854,344.00 | 156.0% |
| A类份额净资产（元） | 26,369,657.88 | 15,343,960.18 | 11,025,697.70 | 71.9% |
| C类份额净资产（元） | 70,446,401.61 | 5,483,142.75 | 64,963,258.86 | 1184.8% |
A/C类份额净值增长26%/25.8% 跑输基准9个百分点 跟踪误差超标
净值表现方面，2025年A类份额净值增长率为26.17%，C类份额为25.78%，均跑输同期业绩比较基准收益率35.26%，差距分别为9.09个百分点和9.48个百分点。从不同时间段来看，过去一年基金净值表现持续弱于基准，其中过去六个月A类、C类分别跑输基准1.00个百分点、1.15个百分点。
值得注意的是，基金年度化跟踪误差为9.4289%，超过基金合同约定的“年跟踪误差不超过8%”的目标。管理人解释称，主要因报告期内部分时段基金处于建仓阶段，导致跟踪误差偏大，后续将力争控制在合同约定范围内。
| 阶段 | A类份额净值增长率 | C类份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | A类跑输基准 | C类跑输基准 |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去一年 | 26.17% | 25.78% | 35.26% | -9.09% | -9.48% |
| 过去六个月 | -1.24% | -1.39% | -0.24% | -1.00% | -1.15% |
| 过去三个月 | -5.94% | -6.01% | -5.12% | -0.82% | -0.89% |
投资策略：量化多因子模型构建组合 重点布局科技成长板块
管理人在报告中表示，2025年A股成长风格贯穿全年，科技成长板块内部轮动明显，上半年创新药和机器人指数领涨，下半年高端制造、通信、半导体等新质生产力行业表现突出。基金严格遵循指数增强策略，以多因子模型为基础框架，结合风险预算、交易成本等因素优化组合，在指数权重调整和申赎变动时通过量化手段降低交易成本、控制跟踪误差。
从股票投资组合看，基金重点配置信息技术、制造业等北证50指数核心板块。期末股票投资占基金资产净值比例达95.66%，前三大重仓股分别为贝特瑞（7.10%）、锦波生物（6.98%）、纳科诺尔（4.35%），均为北交所细分领域龙头企业。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 920185 | 贝特瑞 | 6,873,458.16 | 7.10% |
| 2 | 920982 | 锦波生物 | 6,755,332.20 | 6.98% |
| 3 | 920522 | 纳科诺尔 | 4,209,711.90 | 4.35% |
| 4 | 920599 | 同力股份 | 3,612,928.05 | 3.73% |
| 5 | 920808 | 曙光数创 | 3,583,348.80 | 3.70% |
管理费、托管费同比激增18倍 交易费用26.7万元
费用方面，2025年基金当期发生管理费593,453.97元，较2024年的30,285.10元增长1859.0%；托管费74,181.74元，较2024年的3,785.63元增长1859.0%，费用激增主要因基金规模扩大。C类份额销售服务费167,041.38元，占基金总费用的16.8%。
交易费用方面，全年股票买卖交易费用合计267,454.56元，其中买入股票成本总额315,587,635.75元，卖出股票收入总额234,536,042.75元，实现买卖股票差价收入4,295,026.18元，较2024年的-37,162.70元显著改善。
| 费用项目 | 2025年金额（元） | 2024年金额（元） | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 管理费 | 593,453.97 | 30,285.10 | 1859.0% |
| 托管费 | 74,181.74 | 3,785.63 | 1859.0% |
| 销售服务费 | 167,041.38 | 3,727.04 | 4381.9% |
| 交易费用 | 267,454.56 | 4,575.90 | 5744.8% |
C类份额暴增921% 机构持有A类超五成 单一持有人风险需警惕
份额变动方面，C类份额成为规模增长主力。2025年C类份额总申购502,088,805.82份，总赎回447,476,768.69份，期末份额60,538,761.99份，较期初的5,926,724.86份增长921.45%。A类份额期末22,581,250.20份，较期初增长36.2%。
持有人结构显示，A类份额机构持有占比52.46%，个人持有47.54%；C类份额个人持有占比99.99%，机构仅0.01%。值得注意的是，A类份额存在单一机构投资者持有11,845,760.73份，占A类总份额的52.46%，可能面临大额赎回引发的流动性风险。管理人提示，若该持有人大量赎回，可能导致基金资产净值波动、流动性紧张等问题。
| 份额类型 | 期初份额（份） | 期末份额（份） | 申购份额（份） | 赎回份额（份） | 增长率 |
|---|---|---|---|---|---|
| A类 | 16,576,589.67 | 22,581,250.20 | 22,975,040.62 | 16,970,380.09 | 36.2% |
| C类 | 5,926,724.86 | 60,538,761.99 | 502,088,805.82 | 447,476,768.69 | 921.45% |
管理人展望：科技成长仍是主线 关注顺周期与内需复苏机会
管理人认为，2026年A股资金面中长期向好，居民财富入市趋势持续，保险资金配置比例提升及离岸资金回流有望支撑市场。基本面方面，政策将重点提振内需，PPI相关顺周期板块或先行发力，后续消费行业有望逐步复苏。科技成长板块内部从“科技出海”向“国产应用”转换概率加大，人工智能等技术落地或推动全要素生产力提升。
风险提示：基金跟踪误差仍高于合同约定，需警惕量化模型有效性波动；北交所个股流动性较低，可能加剧组合调仓难度；单一机构持有人集中度较高，存在流动性风险。投资者可关注基金后续跟踪误差控制情况及科技成长板块结构性机会。
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