核心财务指标：扭亏为盈，净资产大幅增长
利润与净资产变动
2025年，同泰新能源1年持有股票型基金（以下简称“本基金”）实现显著业绩反转。A类份额本期利润13,359,927.71元，C类份额7,115,267.38元，合计净利润20,475,195.09元，较2024年的-2,337,561.68元实现扭亏为盈，利润规模同比增长975%。
净资产方面，本基金期末净资产合计62,774,012.27元，较2024年末的37,604,864.48元增长25,169,147.79元，增幅达66.9%。其中，A类份额净资产39,335,563.96元，C类份额23,438,448.31元。
| 指标 | 2025年 | 2024年 | 变动额 | 变动率 |
|---|---|---|---|---|
| 合计净利润（元） | 20,475,195.09 | -2,337,561.68 | 22,812,756.77 | 975% |
| 期末净资产（元） | 62,774,012.27 | 37,604,864.48 | 25,169,147.79 | 66.9% |
| A类期末净资产（元） | 39,335,563.96 | 25,579,441.53 | 13,756,122.43 | 53.8% |
| C类期末净资产（元） | 23,438,448.31 | 12,025,422.95 | 11,413,025.36 | 94.9% |
基金净值表现：大幅跑赢基准
2025年，本基金A类份额净值增长率63.92%，C类63.25%，均显著高于业绩比较基准收益率27.95%，超额收益分别达35.97%和35.30%。从长期表现看，自基金合同生效（2022年9月29日）至今，A类累计净值增长率32.66%，C类30.94%，而基准仅0.96%，超额收益持续显著。
| 阶段 | A类份额净值增长率 | C类份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | A类超额收益 | C类超额收益 |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去一年 | 63.92% | 63.25% | 27.95% | 35.97% | 35.30% |
| 过去三年 | 39.16% | 37.48% | 5.10% | 34.06% | 32.38% |
| 自合同生效起至今 | 32.66% | 30.94% | 0.96% | 31.70% | 29.98% |
投资策略与运作：聚焦可控核聚变，行业政策驱动显著
投资策略分析
管理人在报告中指出，2025年电力设备及新能源指数呈现“震荡筑底-上行-分化”走势，上半年震荡，3季度因锂电上游供应紧缺、储能出海等因素上涨，4季度结构分化，海外AI基建带动电力设备出海板块。全年核心布局方向为可控核聚变领域，认为其凭借燃料充足、低排放、高安全性等优势，有望成为继半导体和AI后的大国竞争焦点。
政策层面，2025年9月国家首次以法律形式确立聚变战略地位，10月将核聚变能纳入“十五五”未来产业，叠加国家平台、能源央企、地方基金及民营资本入场，产业加速发展。基金持续围绕可控核聚变各环节精选标的。
业绩归因：股票投资收益扭亏为盈
2025年，本基金股票投资收益（买卖股票差价收入）7,909,109.90元，较2024年的-3,007,152.03元实现大幅扭亏，同比增长363%。主要得益于可控核聚变相关板块上涨，以及精准的个股选择。全年卖出股票成交总额81,455,736.94元，买入成本73,423,297.94元，交易费用123,329.10元。
| 指标 | 2025年 | 2024年 | 变动额 | 变动率 |
|---|---|---|---|---|
| 买卖股票差价收入（元） | 7,909,109.90 | -3,007,152.03 | 10,916,261.93 | 363% |
| 卖出股票成交总额（元） | 81,455,736.94 | 229,174,108.90 | -147,718,371.96 | -64.5% |
| 交易费用（元） | 123,329.10 | 395,808.87 | -272,479.77 | -68.8% |
费用与交易：管理费微降，交易集中度高
管理费与托管费
2025年，本基金当期发生管理费507,249.81元，较2024年的526,822.18元下降3.7%；托管费84,541.78元，较2024年的87,803.75元下降3.7%，主要因基金规模波动导致。费用结构中，应支付销售机构的客户维护费246,693.88元，占管理费的48.6%。
| 费用类型 | 2025年（元） | 2024年（元） | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 管理人报酬 | 507,249.81 | 526,822.18 | -3.7% |
| 托管费 | 84,541.78 | 87,803.75 | -3.7% |
| 销售服务费 | 58,622.14 | 53,785.51 | 9.0% |
交易单元与佣金支付
基金租用广发证券、国联证券等4家券商交易单元，其中广发证券为主要交易渠道，股票交易成交金额145,404,030.98元，占总股票成交额的89.63%，支付佣金65,243.07元，占总佣金的90.85%，交易集中度较高。
| 券商名称 | 股票成交金额（元） | 占比 | 佣金（元） | 佣金占比 |
|---|---|---|---|---|
| 广发证券 | 145,404,030.98 | 89.63% | 65,243.07 | 90.85% |
| 国联证券 | 16,815,112.41 | 10.37% | 6,568.21 | 9.15% |
| 银河证券 | - | - | - | - |
| 兴业证券 | - | - | - | - |
资产配置与重仓股：制造业占比超86%，前五大重仓集中度30.4%
资产组合情况
截至2025年末，基金总资产63,069,019.14元，其中权益投资（股票）55,747,169.24元，占基金总资产的88.39%；固定收益投资（债券）101,009.64元，占比0.16%；银行存款和结算备付金合计58,347.69元，占比0.09%；其他资产（含存出保证金）7,162,492.57元，占比11.36%。
股票投资明细
基金股票投资高度集中于制造业，占基金资产净值的86.75%，前五大重仓股分别为永鼎股份（7.15%）、斯瑞新材（5.98%）、东方钽业（5.94%）、东方电气（5.72%）、安泰科技（5.64%），合计持仓占比30.43%。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 600105 | 永鼎股份 | 4,490,390.00 | 7.15% |
| 2 | 688102 | 斯瑞新材 | 3,752,937.50 | 5.98% |
| 3 | 000962 | 东方钽业 | 3,725,862.00 | 5.94% |
| 4 | 600875 | 东方电气 | 3,588,584.00 | 5.72% |
| 5 | 000969 | 安泰科技 | 3,540,185.00 | 5.64% |
持有人结构与份额变动：份额缩水76.6%，全部为个人投资者
份额变动
2025年，本基金总份额从期初的203,273,163.30份（A类167,632,387.16份+C类35,640,776.14份）减少至47,550,514.05份，缩水155,722,649.25份，降幅76.6%。其中A类份额减少137,981,404.71份（降幅82.3%），C类份额减少17,741,244.54份（降幅49.8%）。
| 份额类别 | 期初份额（份） | 期末份额（份） | 变动量（份） | 变动率 |
|---|---|---|---|---|
| A类 | 167,632,387.16 | 29,650,982.45 | -137,981,404.71 | -82.3% |
| C类 | 35,640,776.14 | 17,899,531.60 | -17,741,244.54 | -49.8% |
| 合计 | 203,273,163.30 | 47,550,514.05 | -155,722,649.25 | -76.6% |
持有人结构
期末基金份额持有人总户数5,454户，全部为个人投资者，机构投资者持有比例0%。户均持有基金份额8,718.47份，其中A类户均9,455.03份，C类户均7,721.97份。基金管理人从业人员仅持有118.15份，占总份额的0.0002%，基金经理未持有本基金份额。
风险提示与展望
风险提示
-
规模持续缩水风险：报告期内基金出现连续60个工作日资产净值低于5000万元的情形，管理人已向证监会报告并递交解决方案，需警惕规模过小可能导致的流动性风险及运作成本上升。
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行业集中度风险：制造业持仓占比86.75%，若新能源及可控核聚变行业政策或技术进展不及预期，可能导致净值波动加剧。
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早期行业投资风险：可控核聚变行业尚处早期，技术路线、竞争格局存在较大不确定性，相关标的估值波动可能较大。
管理人展望
管理人认为，可控核聚变作为“人类能源终极方案”，技术成熟后投资体量有望超过风电、光伏等行业。2026年上海、四川、安徽等地将有政策支持及装置规划，预计未来3-5年是核聚变项目投招标持续兑现期。基金将继续在各环节精选个股，降低组合波动。
总结
2025年，同泰新能源1年持有股票型基金凭借对可控核聚变领域的精准布局，实现业绩大幅反转，净值增长率显著跑赢基准。但需关注份额持续缩水、行业集中度较高及早期行业投资风险。投资者可结合自身风险偏好，关注基金在新能源前沿领域的布局机会，同时警惕规模及行业政策波动风险。
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