核心财务指标：利润增长显著但规模大幅缩水
景顺长城上证科创板综合价格ETF联接基金（以下简称“本基金”）2025年年报显示，基金合同生效于2025年4月1日，报告期内（2025年4月1日至12月31日）实现显著盈利，但基金份额和净资产规模出现大幅缩水。
利润与净值表现
本基金A类份额本期利润13,537,064.28元，C类份额12,286,405.70元，合计净利润25,823,469.98元。A类份额净值增长率36.08%，C类35.88%，均跑赢业绩比较基准（上证科创板综合价格指数收益率34.82%），A类超额收益1.26%，C类1.06%。
| 份额类型 | 本期利润（元） | 净值增长率 | 业绩基准收益率 | 超额收益 |
|---|---|---|---|---|
| A类 | 13,537,064.28 | 36.08% | 34.82% | 1.26% |
| C类 | 12,286,405.70 | 35.88% | 34.82% | 1.06% |
净资产与份额变动
期末净资产合计63,775,145.84元，较初始募集规模468,210,754.17元减少404,435,608.33元，缩水比例达86.38%。份额方面，A类份额从244,624,353.51份降至18,987,620.02份，赎回比例92.24%；C类份额从223,586,400.66份降至27,917,643.66份，赎回比例87.52%。
| 项目 | A类份额 | C类份额 | 合计 |
|---|---|---|---|
| 初始份额（份） | 244,624,353.51 | 223,586,400.66 | 468,210,754.17 |
| 期末份额（份） | 18,987,620.02 | 27,917,643.66 | 46,905,263.68 |
| 赎回份额（份） | 243,329,347.09 | 233,076,879.78 | 476,406,226.87 |
| 赎回比例 | 92.24% | 87.52% | 89.79% |
投资运作：紧密跟踪指数 目标ETF占比超94%
投资策略执行情况
本基金作为目标ETF联接基金，主要通过投资景顺长城上证科创板综合价格ETF（代码589890）实现跟踪标的指数。报告期内，基金投资于目标ETF的比例达94.29%，符合“投资目标ETF比例不低于基金资产净值90%”的合同约定。建仓期内（基金合同生效后6个月）完成投资组合构建，跟踪误差控制在目标范围内（日均跟踪偏离度绝对值≤0.35%，年化跟踪误差≤4%）。
股票投资明细
期末基金未直接持有股票，股票投资通过目标ETF间接实现。报告期内累计买入股票金额44,906,158.32元，卖出1,396,430.11元，买卖股票差价收入-6,080.90元，申购股票差价收入-1,867,882.11元，股票投资收益合计-1,873,963.01元，主要系市场波动及标的指数成分股调整所致。
| 股票投资项目 | 金额（元） |
|---|---|
| 买入股票成本总额 | 44,906,158.32 |
| 卖出股票收入总额 | 1,396,430.11 |
| 买卖股票差价收入 | -6,080.90 |
| 申购股票差价收入 | -1,867,882.11 |
| 股票投资收益合计 | -1,873,963.01 |
费用与交易：管理费托管费合计4.31万元 交易费用2.67万元
管理费与托管费
报告期内，基金应支付管理费32,352.68元，托管费10,784.22元，合计43,136.90元。管理费按前一日基金资产净值扣除目标ETF份额对应资产净值后剩余部分的0.15%年费率计提，托管费按0.05%年费率计提。C类份额另计提销售服务费77,421.20元（年费率0.20%）。
| 费用类型 | 金额（元） | 费率 |
|---|---|---|
| 管理费 | 32,352.68 | 0.15%（扣除目标ETF后） |
| 托管费 | 10,784.22 | 0.05%（扣除目标ETF后） |
| C类销售服务费 | 77,421.20 | 0.20%（C类资产净值） |
交易费用
基金交易费用合计26,656.10元，其中股票交易费用12,698.90元，基金交易费用13,957.20元。交易单元仅租用申万宏源证券2个单元，股票交易佣金9,037.43元，占股票成交总额的0.02%；基金交易佣金13,957.20元，占基金成交总额的0.004%。
持有人结构：个人投资者占比超93% 大额赎回风险需警惕
持有人户数与结构
期末基金总持有人户数1,785户，户均持有份额26,277.46份。个人投资者持有43,904,760.59份，占比93.60%；机构投资者持有3,000,503.09份，占比6.40%。A类份额个人投资者占比97.37%，C类91.04%，散户化特征显著。
| 份额类型 | 持有人户数（户） | 个人持有份额（份） | 机构持有份额（份） | 个人占比 | 机构占比 |
|---|---|---|---|---|---|
| A类 | 582 | 18,487,911.37 | 499,708.65 | 97.37% | 2.63% |
| C类 | 1,203 | 25,416,849.22 | 2,500,794.44 | 91.04% | 8.96% |
| 合计 | 1,785 | 43,904,760.59 | 3,000,503.09 | 93.60% | 6.40% |
大额赎回风险提示
报告期内，存在单一个人投资者在2025年6月6日至7月1日期间持有份额比例超过20%的情况，尽管期末该投资者已赎回全部份额，但大额申赎可能引发流动性风险：若短期内出现大额赎回，基金可能被迫抛售资产导致净值波动，或因资产规模过小影响投资运作。
管理人展望：科创板政策红利持续 估值低位配置价值凸显
管理人认为，2026年科创板将持续受益于政策支持（如再融资优化、并购重组机制完善）、产业研发优势及资金流入。当前主要宽基指数估值处于历史低位，在经济复苏背景下，权益市场配置价值凸显。本基金将继续通过投资目标ETF紧密跟踪标的指数，控制跟踪误差，为投资者提供科创板 exposure。
风险与机会提示
风险提示
- 流动性风险：基金规模大幅缩水（较初始规模减少86.38%），若后续赎回持续，可能影响组合调整灵活性。
- 市场波动风险：科创板股票波动较大，2025年四季度份额净值增长率已出现-4.66%（A类）的回调。
- 单一投资者风险：历史大额申赎可能导致净值短期波动，需警惕类似情况重演。
机会提示
- 政策红利：科创板改革“八条措施”落地，优化融资机制，利好科技创新企业发展。
- 估值优势：当前科创板估值处于历史低位，长期配置价值显著。
- 指数工具属性：作为被动指数产品，可低成本、高效率跟踪科创板整体表现，适合长期布局。
注：本文数据均来自景顺长城上证科创板综合价格ETF联接基金2025年年报，截至2025年12月31日。投资者应结合自身风险承受能力理性决策。
声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。
